2018年9月18日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】美國大豆進(jìn)入收割季，新豆豐產(chǎn)壓力以及中美貿(mào)易緊張關(guān)系繼續(xù)壓制市場做多熱情，周一CBOT大豆期貨市場延續(xù)弱勢下跌格局震蕩收低，上周創(chuàng)下的低點(diǎn)岌岌可危。美國農(nóng)業(yè)在周度作物生長報(bào)告中稱，截止9月16日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率為67%，較上周下降一個(gè)百分點(diǎn)，去年同期為59%。本年度首次公布的收割率為6%，去年同期和五年均值分別為4%和3%。美豆收割大幕正式開啟，本年度美豆豐產(chǎn)正在由預(yù)期變成現(xiàn)實(shí)。在美國總統(tǒng)表示將宣布對中國商品加征新關(guān)稅措施后，中美貿(mào)易緊張形勢依然嚴(yán)峻，市場密切關(guān)注中方的反制措施。9月17日，中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部接到中國動物疫病預(yù)防控制中心報(bào)告，內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正藍(lán)旗確認(rèn)一起非洲豬瘟疫情。國內(nèi)豬瘟疫情仍在擴(kuò)散，防控形勢比預(yù)期更加復(fù)雜困難。美豆市場持續(xù)消化利空題材，市場延續(xù)弱勢下跌狀態(tài)。中美貿(mào)易關(guān)系再度趨緊，豆粕市場保持抗跌表現(xiàn)，但生豬疫情的累積效果可能拖累遠(yuǎn)期豆粕需求。

 

　　【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)大豆市場保持震蕩狀態(tài)，供需相對平穩(wěn)。國家糧油信息中心預(yù)計(jì)2018年國產(chǎn)大豆產(chǎn)量增加，而部分民間機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)產(chǎn)量下降。黑龍江主產(chǎn)區(qū)大豆長勢較好，本周有望拉開收割大幕。來自農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的消息顯示，9月9日夜間至10凌晨東北部分地區(qū)出現(xiàn)的低溫霜凍天氣，造成黑龍江省大豆低溫霜凍面積約1478.5萬畝，產(chǎn)量損失預(yù)計(jì)為5.5億斤左右（合27.5萬噸）約占全省總產(chǎn)量的4.45%。官方公布霜凍災(zāi)害造成大豆減產(chǎn)，對大豆市場有支撐作用。由于國產(chǎn)大豆需求有限，且在價(jià)格上難以同進(jìn)口大豆展開競爭，在供需形勢未有根本性改變前，自主性上漲動力仍然不足。預(yù)計(jì)今日連豆市場維持震蕩偏強(qiáng)走勢，建議投資者保持震蕩思路，可逢低適量買入大豆期貨多單或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆在豐產(chǎn)及中美貿(mào)易戰(zhàn)可能升級的雙重利空影響下持續(xù)走弱。周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場整體回升，沿海主流豆粕報(bào)價(jià)多升至3300元/噸附近，1901豆粕對應(yīng)的基差報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺。國內(nèi)非洲豬瘟疫情仍在擴(kuò)散，對生豬存量及遠(yuǎn)期豆粕需求均有利空影響。8月進(jìn)口大豆到港量915萬噸，超出市場預(yù)期，可延緩國內(nèi)大豆供應(yīng)缺口出現(xiàn)的時(shí)間。美國民間出口商報(bào)告美國農(nóng)業(yè)部向未知目的地出口銷售24.1萬噸2018/19年度交運(yùn)的大豆，通常來說美國發(fā)往未知目的地的出口大單基本都是中國進(jìn)口商采購。按目前的CBOT價(jià)格和升貼水核算美豆進(jìn)口成本，最低的美西報(bào)價(jià)約在3500元/噸，與當(dāng)前進(jìn)口的巴西大豆到港成本基本相當(dāng)。如果中國買家重返美國市場獲得證實(shí)，國內(nèi)冬季大豆供應(yīng)缺口問題有望繼續(xù)緩解，但大豆成本上升將對國內(nèi)下游產(chǎn)品具有較強(qiáng)支撐作用。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩走勢，建議投資者保持震蕩思路，可適量持有1901豆粕期貨多單，在疫情仍在爆發(fā)之際追高需要謹(jǐn)慎。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場維持弱勢下跌節(jié)奏，技術(shù)上處于明顯的空頭狀態(tài)。馬來西亞棕櫚油因假日休市，9月上本月出口環(huán)比大增有望緩解市場弱勢。周一國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩特征，上方阻力依然需要時(shí)間化解。8月中國進(jìn)口植物油59.8萬噸，環(huán)比增加近20%，國內(nèi)油廠維持較高開工率，油脂庫存充足。國內(nèi)油脂市場進(jìn)入雙節(jié)消費(fèi)旺季，現(xiàn)貨有望保持抗跌狀態(tài)，但遠(yuǎn)期油脂市場供應(yīng)寬松，且冬季大豆供應(yīng)缺口預(yù)期下降及棕櫚油進(jìn)口量增加，油脂價(jià)格缺少實(shí)質(zhì)性需求拉動，有望保持寬幅震蕩的區(qū)間運(yùn)行格局。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩走勢，建議投資者保持震蕩思路，短期缺少明確方向指引，可盤中順勢短線參與或繼續(xù)保持觀望。