2019年1月24日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因市場(chǎng)擔(dān)心巴西大豆因干燥天氣影響部分產(chǎn)量，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅收高，美豆3月合約繼續(xù)在900美分關(guān)口之上運(yùn)行。巴西部分作物區(qū)干燥炎熱的天氣仍在持續(xù)，多家分析機(jī)構(gòu)普遍調(diào)低對(duì)巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)期值，但整體產(chǎn)量規(guī)模依然龐大，不足以撼動(dòng)全球大豆市場(chǎng)供大于求的基本格局。中美雙方均表示兩國(guó)經(jīng)貿(mào)問(wèn)題溝通保持通暢，美國(guó)國(guó)務(wù)卿對(duì)即將舉行的中美貿(mào)易談判取得良好結(jié)果表示樂(lè)觀。分析機(jī)構(gòu)開(kāi)始預(yù)估2019年美國(guó)大豆種植面積，鑒于當(dāng)前美豆庫(kù)存和農(nóng)民收益情況，IEG Vantage分析公司周三發(fā)布報(bào)告稱，2019年美國(guó)農(nóng)戶會(huì)擴(kuò)大玉米種植面積，削減大豆和小麥播種面積。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2019年美國(guó)大豆播種面積為8620.4萬(wàn)英畝，較2018年的8914.5萬(wàn)英畝減少近300萬(wàn)英畝。美豆止跌回升，寬幅震蕩等待消息面指引；國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)多空交織，延續(xù)粕弱油強(qiáng)分化特征。

 

　　【大豆今日操作建議】國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)延續(xù)低位震蕩走勢(shì)，臨近春節(jié)多地運(yùn)力緊張，大豆市場(chǎng)處于供銷兩不旺狀態(tài)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2018年國(guó)產(chǎn)大豆總產(chǎn)量為1600萬(wàn)噸，比上年增加72萬(wàn)噸，增幅為4.7%。2018年黑龍江省大豆種植者補(bǔ)貼提高到320元/畝，相當(dāng)于每噸大豆補(bǔ)貼超過(guò)2000元，農(nóng)民實(shí)際種植成本大幅下移也是導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)大豆持續(xù)低迷的原因之一。此外，中國(guó)進(jìn)口俄羅斯非轉(zhuǎn)基因大豆數(shù)量增加，國(guó)產(chǎn)大豆在食品和蛋白精深加工領(lǐng)域供大于求的形勢(shì)更加突出。大豆期貨振幅收窄走勢(shì)迷茫，自身缺少主動(dòng)性上漲動(dòng)力，仍需相關(guān)品種提供指引，技術(shù)上尚未脫離弱勢(shì)震蕩狀態(tài)。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，盤中短線思路或保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】周三國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持穩(wěn)定，停報(bào)廠家增多，主流報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2820元/噸附近。受南美大豆貼水報(bào)價(jià)反彈影響，當(dāng)前核算的2月船期巴西大豆生產(chǎn)的豆粕理論成本約為2760元/噸。近日國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)止跌持穩(wěn)，但上漲動(dòng)力更多是油廠挺價(jià)而非需求端主動(dòng)推動(dòng)。由于國(guó)內(nèi)飼料養(yǎng)殖行業(yè)受非洲豬瘟疫情沖擊較大，多地生豬存欄量大幅下降致使飼企和貿(mào)易商采購(gòu)意愿偏低。臨近春節(jié)備貨末期，各地需求表現(xiàn)平平，油廠端庫(kù)存壓力得不到改善，豆粕市場(chǎng)上漲基礎(chǔ)不牢，需要時(shí)間逐漸累積上漲能量。中美貿(mào)易磋商即將展開(kāi)，一旦達(dá)成協(xié)議必將帶動(dòng)美豆進(jìn)口量大幅攀升，這也是造成國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)無(wú)視南美天氣題材的重要原因。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩行情，建議投資者保持震蕩思路，盤中順勢(shì)短線參與或暫時(shí)觀望等待機(jī)會(huì)明朗。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)領(lǐng)漲，技術(shù)上保持強(qiáng)勢(shì)特征。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)連續(xù)四日收高，明顯受到馬幣走軟及美國(guó)豆油強(qiáng)勢(shì)反彈提振。國(guó)內(nèi)油脂板塊寬幅震蕩，短期均線支撐性完好，油強(qiáng)粕弱特征依然明顯。2018年國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆同比降幅近8%，2019年1、2月大豆進(jìn)口量可能繼續(xù)保持偏低水平，春節(jié)前是國(guó)內(nèi)油脂的需求旺季，豆油商業(yè)庫(kù)存快速下降，部分地區(qū)出現(xiàn)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張現(xiàn)象。當(dāng)前國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)受非洲豬瘟疫情沖擊較大，豆粕等飼料需求降幅超出預(yù)期，油廠為減少壓榨虧損利用節(jié)日需求效應(yīng)提升對(duì)豆油的挺價(jià)動(dòng)力。外部油脂市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，有望刺激買盤資金進(jìn)一步活躍。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊高開(kāi)震蕩，盤中有望保持強(qiáng)勢(shì)，建議投資者逢低適量買入油脂期貨多單，也可適量持有買油賣粕的套利頭寸。