市場缺乏強硬上漲支撐 豆粕下行壓力加大

　　從豆粕市場看，供需兩端問題的預(yù)期有擴大化的跡象。供應(yīng)看，巴西大豆(3446, 20.00, 0.58%)接近30%的全國收割率繼續(xù)創(chuàng)紀錄的加速，隨著本周降水的到來，其產(chǎn)量預(yù)估沒有繼續(xù)下調(diào)的跡象，而阿根廷產(chǎn)量預(yù)估在上周維持5300萬噸，其優(yōu)良率與結(jié)莢率均表現(xiàn)正常。

 

　　在中方對南美大豆采購謹慎的環(huán)境下，疊加南美的產(chǎn)量壓力，南美大豆的出口升貼水報價前期大幅下挫，目前暫時企穩(wěn)。因有報道稱巴西農(nóng)民因前期價格大幅下降，目前部分存在惜售情況。但如果后期中方大量轉(zhuǎn)向美國采購，南美的升貼水價格將繼續(xù)下行。

 

　　節(jié)后國內(nèi)油廠開機率將逐步恢復(fù)。今日盤錦中儲糧恢復(fù)開機，上周末唐山中儲糧開機，天津九三單線開機，東北以及華北地區(qū)的開機率逐步回升。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計，截至2月第2周，山東以及華北的大豆庫存同比增加7.3萬噸和7萬噸。市場整體壓力較大，今日日照某廠早間報價基差在70元/噸，華北和東北的基差最低在60元/噸左右。在周末，部分廠家提出可移庫，廠家的庫存預(yù)期似乎較為悲觀。

 

　　從需求端看，某上市企業(yè)的消費品中查出非洲豬瘟，市場預(yù)期豆粕的需求將繼續(xù)下行。從豬價看節(jié)后整體上行，尤其是最早出現(xiàn)豬瘟的東北地區(qū)，價格上漲尤為明顯。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，上周內(nèi)外三元出欄均價12.26元/公斤，環(huán)比漲10.15%。價格的上漲預(yù)期反映豬瘟對產(chǎn)業(yè)的存欄影響或超出前期市場預(yù)估，因此供需預(yù)期的兩端看，豆粕市場都缺乏較為強硬的上漲支撐。

 

　　宏觀環(huán)境的不確定性影響暫時消退，市場更為關(guān)注國內(nèi)本身的基本面因素交易。豆粕價格在節(jié)后暫時企穩(wěn)后，面對供需兩端的新變化，支撐減弱而下行壓力加大，對價格反彈不宜有過多期待。