供需依舊寬松豆粕走勢低迷

　　受困于非洲豬瘟連續(xù)爆發(fā)及我國重新進(jìn)口美豆等因素，進(jìn)入2019年以來，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場持續(xù)走軟，尤其從1月中旬跌破3000元/噸大關(guān)后，之后更直接跌至2850元/噸附近，其中天津、日照等地跌破2800元/噸。

 

　　產(chǎn)量下調(diào)供給充裕

 

　　美國農(nóng)業(yè)部2月份報告顯示，受制于干旱天氣的影響，南美洲巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測值較2018年12月下調(diào)500萬噸，2018/2019年度產(chǎn)量預(yù)計為1.17億噸；阿根廷產(chǎn)量預(yù)測值亦下調(diào)50萬噸，2018/2019年度產(chǎn)量預(yù)計為5500萬噸；美豆2018/2019年度產(chǎn)量預(yù)計為45.44億蒲式耳，低于上年12月份46億蒲式耳的預(yù)測值?？傮w而言，三大主產(chǎn)國產(chǎn)量下調(diào)約700萬噸，大豆豐產(chǎn)不及此前市場預(yù)期。

 

　　本次產(chǎn)量下調(diào)不會改變國際大豆供給總體偏寬松的格局。2017/2018年度阿根廷大豆因嚴(yán)重干旱僅實現(xiàn)產(chǎn)量3780萬噸，2018/2019年度基本恢復(fù)正常，即同比增產(chǎn)1720萬噸，完全可以彌補(bǔ)巴西及美國產(chǎn)量下調(diào)的影響，全球大豆2018/2019年度庫存結(jié)余仍將達(dá)到1.067億噸，較2017/2018年度高540萬噸，也是三大作物中唯一結(jié)轉(zhuǎn)庫存創(chuàng)新高的品種。

 

　　進(jìn)口大豆供應(yīng)正常

 

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1月份我國進(jìn)口大豆738萬噸，環(huán)比提升近三成，亦高于此前不足600萬噸的到港預(yù)估。2月至3月國內(nèi)各港口進(jìn)口大豆最新預(yù)估分別為400萬噸、592萬噸，較早前一周預(yù)估分別增加20萬噸和30萬噸；4月至5月預(yù)估分別為850萬噸、910萬噸。

 

　　2月至3月進(jìn)口大豆到港預(yù)估持續(xù)上調(diào)，大豆供給無憂，豆粕供應(yīng)預(yù)期維持正常。中美貿(mào)易談判持續(xù)推進(jìn)，據(jù)傳我國進(jìn)口美豆數(shù)量目前累計已近800萬噸。后期即使短期大豆供應(yīng)偏緊，新進(jìn)口的美豆也足以彌補(bǔ)缺口。

 

　　豬瘟持續(xù)影響需求

 

　　非洲豬瘟仍持續(xù)影響市場，目前疫情已令全國累計撲殺生豬約92萬頭。從歷史上看，2005年以來，全世界爆發(fā)豬瘟的地區(qū)疫情持續(xù)的平均時間約為一年，預(yù)計國內(nèi)本輪豬瘟也將延續(xù)到今年上半年。尤其值得一提的是，疫情還將嚴(yán)重影響?zhàn)B殖戶的投資情緒，2019年國內(nèi)生豬出欄較大概率將同比減少10%以上。

 

　　基于出欄減少15%的比例測算，假設(shè)平均出欄重量220斤、肉料比平均2.75(含死亡損耗攤分)，外加扣除約10%泔水豬，預(yù)計2019年非洲豬瘟或影響豆粕需求近600萬噸。

 

　　此外，國內(nèi)飼料行業(yè)正呈現(xiàn)蛋白飼料原料多樣化的特點，菜粕、葵籽粕等其他雜粕替代豆粕的比例增加。中國飼料工業(yè)協(xié)會還于2018年10月發(fā)布了《仔豬、生長育肥豬配合飼料》《蛋雞、肉雞配合飼料》兩項團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，主要聚焦降低配合飼料蛋白含量，減少豆粕需求?？傮w來看，豆粕供需格局偏向?qū)捤?，價格走勢仍難樂觀。