【豆類基本面】市場(chǎng)對(duì)中美貿(mào)易關(guān)系能否真正改善仍存有疑慮，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)承壓小幅收跌，盤中呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱走勢(shì)。中美貿(mào)易談判進(jìn)入關(guān)鍵階段，美方高層頻繁釋放的不同訊息令市場(chǎng)分歧加劇，為中美雙方能否徹底解決彼此關(guān)切增添了不確定性。中國(guó)雖承諾增加購(gòu)買1000萬(wàn)噸美國(guó)大豆，但美豆出口水平仍達(dá)不到美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)期值，美豆庫(kù)存過剩狀態(tài)還會(huì)持續(xù)。南美天氣炒作題材退場(chǎng)，巴西大豆收割進(jìn)度接近一半，機(jī)構(gòu)開始上調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量，美豆出口期與南美大豆高度重合，國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。美豆市場(chǎng)反彈乏力，維持震蕩狀態(tài)等待中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系新進(jìn)展。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)寬幅震蕩，油強(qiáng)粕弱分化特征十分突出。
【大豆今日操作建議】國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)維持弱勢(shì)穩(wěn)定，大豆購(gòu)銷保持不溫不火狀態(tài)。2月末，黑龍江省啟動(dòng)升級(jí)大豆和玉米儲(chǔ)備收購(gòu)，預(yù)計(jì)將收購(gòu)20萬(wàn)噸大豆和30萬(wàn)噸玉米。國(guó)標(biāo)三等大豆收購(gòu)價(jià)格在3420-3460元/噸。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2018年國(guó)產(chǎn)大豆總產(chǎn)量為1600萬(wàn)噸，比上年增加72萬(wàn)噸，增幅為4.7%。2019年國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將繼續(xù)實(shí)施增加大豆和油料作物的生產(chǎn)指導(dǎo)，主產(chǎn)區(qū)政府有望提高大豆種植補(bǔ)貼力度。豆一期貨維持低位震蕩，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨疲弱以及國(guó)產(chǎn)大豆需求乏力等因素均導(dǎo)致市場(chǎng)反彈乏力，高額的種植補(bǔ)貼令大豆實(shí)際生產(chǎn)成本大幅下降，增加美豆進(jìn)口后會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)環(huán)境更趨寬松，其他豆類品種的弱勢(shì)表現(xiàn)也對(duì)大豆期貨止跌回升形成阻力。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)低位弱勢(shì)震蕩狀態(tài)，建議投資者保持震蕩調(diào)整思路，可盤中短線適量參與大豆期貨交易或繼續(xù)保持觀望。
【豆粕菜粕今日操作建議】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)延續(xù)跌勢(shì)，整體跌幅在30-80元/噸，沿海多地豆粕價(jià)格跌至2550元/噸，珠三角報(bào)價(jià)更是跌到2530元/噸，市場(chǎng)購(gòu)銷清淡，局部跌勢(shì)加速。巴西大豆貼水報(bào)價(jià)為120美分，當(dāng)前核算的4月船期巴西大豆生產(chǎn)的豆粕理論成本約為2770元/噸。昨晚陜西發(fā)生非洲豬瘟疫情，豬瘟疫情揮之不去，嚴(yán)重影響生豬消費(fèi)和存欄補(bǔ)欄，對(duì)生豬產(chǎn)業(yè)和飼料需求的影響超出各方評(píng)估，據(jù)評(píng)估一季度國(guó)內(nèi)生豬飼料消費(fèi)可能減少30-35%。飼企壓縮飼料庫(kù)存周期，貿(mào)易商多保持觀望不敢貿(mào)然入市，需求受阻導(dǎo)致油廠挺價(jià)困難。南美豐產(chǎn)在望，美豆進(jìn)口量大增，供需雙重壓力下豆粕價(jià)格弱勢(shì)加劇。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)低位震蕩行情，技術(shù)上破位局面增加新一輪拋壓，建議投資者保持偏空思路，把握當(dāng)前外強(qiáng)內(nèi)弱、油強(qiáng)粕弱的運(yùn)行節(jié)奏，可適量持有粕類空單或短線快進(jìn)快出參與粕類交易。
【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)大幅下跌，連續(xù)三日?qǐng)?bào)收長(zhǎng)陰，技術(shù)形態(tài)重回弱勢(shì)。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)跌勢(shì)加劇，產(chǎn)量增加及出口前景疲軟令市場(chǎng)拋壓沉重。周三國(guó)內(nèi)油脂板塊維持震蕩走勢(shì)，夜盤豆油止跌回升，但棕櫚油保持跌勢(shì)。國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)表現(xiàn)不佳，植物油整體進(jìn)口量攀升，國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存下降節(jié)奏放緩制約油廠挺價(jià)，油脂品種間走勢(shì)不同步，市場(chǎng)止跌回升難度較大。南美大豆上市進(jìn)程加快，美國(guó)大豆恢復(fù)對(duì)華出口，國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)環(huán)境更趨寬松，棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性產(chǎn)量高峰期，內(nèi)外市場(chǎng)植物油整體供需形勢(shì)不利于油脂價(jià)格反彈。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，適量持有買豆油賣豆粕的套利組合或逢高適量拋空棕櫚油。
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