【豆類基本面】盡管美墨貿(mào)易關(guān)系緊張可能沖擊市場(chǎng)，但因美豆種植嚴(yán)重延誤引發(fā)的產(chǎn)量憂慮依然提振市場(chǎng)，周一CBOT大豆市場(chǎng)止跌回升小幅收高。美國(guó)總統(tǒng)威脅對(duì)美國(guó)第二大大豆買家墨西哥征收關(guān)稅后，兩國(guó)緊張關(guān)系加劇。美國(guó)接連揮舞關(guān)稅大棒必然招致貿(mào)易對(duì)手的報(bào)復(fù)，美國(guó)大豆庫(kù)存過(guò)剩狀態(tài)實(shí)難緩解。美國(guó)大豆開局不利，持續(xù)的降雨天氣導(dǎo)致大豆播種進(jìn)度嚴(yán)重滯后。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截止6月2日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為39%，較上周僅提高10個(gè)百分點(diǎn)，去年同期大豆種植率為86%和五年均值為79%。美豆出苗率為19%，不及去年的1/3。上述兩項(xiàng)指標(biāo)均處于近20年低位水平。美豆已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了最佳播種期，隨著美豆種植窗口期收窄，時(shí)間對(duì)美豆種植來(lái)說(shuō)越來(lái)越關(guān)鍵。因此，美豆種植進(jìn)度仍是當(dāng)前市場(chǎng)交易的重點(diǎn)，美豆在此利多題材影響下，仍有望保持偏強(qiáng)運(yùn)行狀態(tài)。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)重回粕強(qiáng)油弱的分化格局，成本傳導(dǎo)效應(yīng)對(duì)豆粕市場(chǎng)有較強(qiáng)支撐。
【大豆】東北產(chǎn)區(qū)春季大豆播種基本結(jié)束，各地出苗情況較好，晴雨相間的天氣條件適宜大豆作物早期生長(zhǎng)。受政府提高大豆種植補(bǔ)貼影響，農(nóng)民種植大豆積極性明顯提高。國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的報(bào)告顯示，在大豆振興計(jì)劃實(shí)施的推動(dòng)下，2019年中國(guó)大豆播種面積將增至9066千公頃，同比增加7.93%；大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1727萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.94%。近期受美豆種植炒作以及巴西大豆出口貼水報(bào)價(jià)持續(xù)上漲影響，中國(guó)進(jìn)口巴西大豆成本價(jià)大幅攀升，并帶領(lǐng)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)走出一波反彈行情。由于國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需獨(dú)立性相對(duì)較強(qiáng)，隨著大豆期貨價(jià)格重心抬高，新季國(guó)產(chǎn)大豆面積增加、高額種植補(bǔ)貼以及國(guó)內(nèi)食品大豆需求增長(zhǎng)空間有限等因素對(duì)大豆期貨的壓力逐漸顯現(xiàn)。大豆期貨反彈節(jié)奏放緩進(jìn)入震蕩模式，在美豆市場(chǎng)處于較強(qiáng)炒作氛圍下，連豆回調(diào)空間較為有限，盤中易跟隨相關(guān)品種波動(dòng)。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)小幅高開，建議投資者保持震蕩思路，可盤中順勢(shì)適量買入大豆期貨或保持觀望。
【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中小跌，主流報(bào)價(jià)多在3000元/噸附近，山東部分油廠報(bào)價(jià)達(dá)到3020元/噸。豆粕市場(chǎng)反彈節(jié)奏趨緩，需方經(jīng)過(guò)前期采購(gòu)后需要時(shí)間消化庫(kù)存，油廠端庫(kù)存壓力不大。周一6月船期巴西大豆貼水報(bào)價(jià)為212美分，折算豆粕理論成本約為3010元/噸。進(jìn)口大豆成本主要由CBOT大豆盤面價(jià)和港口基差兩部分構(gòu)成，巴西大豆出口貼水報(bào)價(jià)以及CBOT大豆盤面價(jià)格接連上漲，成本的傳導(dǎo)效應(yīng)成為推動(dòng)本輪國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)大幅反彈的主要?jiǎng)右颉．?dāng)前豆粕市場(chǎng)上漲幅度與進(jìn)口大豆成本漲幅基本相當(dāng)，豆粕仍是油廠壓榨收益的穩(wěn)定保障。美豆種植進(jìn)度嚴(yán)重滯后，國(guó)內(nèi)外資金炒作情緒依然較濃，美豆開局不利對(duì)市場(chǎng)有較強(qiáng)提振效應(yīng)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，可適量持有豆粕和菜粕期貨多單，關(guān)注美豆種植區(qū)天氣變化，未有持倉(cāng)者仍宜逢低買入。
【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)收低，技術(shù)上三連陰，粕強(qiáng)油弱分化特征十分明顯。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)低開低走大幅回落，來(lái)自宏觀經(jīng)濟(jì)前景的憂慮和周邊豆油及原油市場(chǎng)的弱勢(shì)效應(yīng)成為棕櫚油大幅走弱的關(guān)鍵。周一國(guó)內(nèi)油脂板塊承壓大跌，粕強(qiáng)油弱特征顯著。由于國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)較為充足，消費(fèi)淡季油脂需求下滑，巴西大豆進(jìn)口成本增加的傳導(dǎo)效應(yīng)集中在豆粕市場(chǎng)體現(xiàn)。油廠壓榨收益改善后明顯提高對(duì)油脂的套保力度，油脂板塊的上行難度越來(lái)越大。在油脂市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整信號(hào)后，套利資金也順勢(shì)買粕空油，粕強(qiáng)油弱的市場(chǎng)格局有望延續(xù)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊低開震蕩，建議投資者保持震蕩回調(diào)思路，可擇機(jī)增持油脂期貨空單，也可順應(yīng)市場(chǎng)節(jié)奏適量持有買粕賣油的套利組合。
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