豆粕7月易跌難漲

　　悄然間，時(shí)間已來到了6月末，回顧6月份的豆粕行情，既有最高漲至3031元/噸的輝煌時(shí)刻，也有最低跌至2823元/噸的驚心動(dòng)魄，但總體來說還是在2880一線上下徘徊。展望月底乃至7月份的行情，豆粕究竟會走勢如何呢？

 

　　國內(nèi)大豆供應(yīng)充足 即將迎來傳統(tǒng)“脹庫季”

 

　　根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截止2019年第24周，全國油廠大豆庫存442.99萬噸，較上周增加20.19萬噸，增幅4.78%，雖然相較于去年來說這個(gè)數(shù)字大幅降低，但由于今年生豬產(chǎn)能的大幅下降，國內(nèi)需求銳減，所以整體來說目前的國內(nèi)大豆庫存還是相當(dāng)充足的。由下圖可知，根據(jù)mysteel數(shù)據(jù)顯示，每年的7月份-8月份是油廠豆粕庫存大幅提高，到達(dá)全年峰值的時(shí)期，下游提貨積極性明顯降低，從而打壓豆粕現(xiàn)貨價(jià)格。

 

　　全國成交明顯轉(zhuǎn)淡 下游采購積極性降低

 

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年4月到5月全國油廠豆粕成交量比較火爆，但進(jìn)入6月以來則明顯轉(zhuǎn)淡，日均成交不足10w噸。根據(jù)我們對市場的了解及反饋，4-5月份兩國磋商不順利導(dǎo)致豆粕價(jià)格攀升是激發(fā)下游飼料企業(yè)采購積極性的主要原因，其他原因還包括禽料和水產(chǎn)料的復(fù)蘇上量等等。整體而言，目前下游對于后續(xù)的豆粕行情不是特別的看好，大部分持謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度，加之前期滾動(dòng)累積的高庫存，一旦豆粕下跌時(shí)下游可以維持相當(dāng)長一段時(shí)間不出手采購，使得豆粕行情在低迷時(shí)顯得更加的清淡。

 

　　美豆種植快馬加鞭 宏觀因素仍不穩(wěn)定

 

　　前段時(shí)間由于雨水天氣影響美豆種植進(jìn)度偏慢，近兩周已經(jīng)大幅加快，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測將不會對美豆產(chǎn)量造成大的影響。另外，美國上周對華出口大豆為0噸，美豆銷售壓力較大。不過本周兩國之間卻頻頻釋放談判積極信號，中國商務(wù)部新聞發(fā)言人周四稱，兩國經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)牽頭人將認(rèn)真落實(shí)兩國元首指示，為G20大阪峰會期間的會晤做好準(zhǔn)備，這意味著磋商有望重啟并取得新進(jìn)展。整體而言，目前高位震蕩的美豆有回落風(fēng)險(xiǎn)，不過重要仍需關(guān)注宏觀環(huán)境如何。

 

　　綜上所述，僅從國內(nèi)市場分析而言，6月底乃至7月國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格易跌難漲，當(dāng)然，我們強(qiáng)調(diào)的是影響豆粕價(jià)格的主要因素仍然是宏觀方面，以及美豆的種植進(jìn)度、銷售情況、庫存情況等等。其次，也需重點(diǎn)關(guān)注7月份全國油廠大豆到港數(shù)量，建議下游企業(yè)按需補(bǔ)庫，小單滾動(dòng)操作。