2019年6月27日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受美國(guó)中西部地區(qū)本周天氣溫暖干燥有望提振播種以及有助于大豆早期生長(zhǎng)影響，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)調(diào)整狀態(tài)繼續(xù)收低，其中美豆7月合約收于900美分關(guān)口之下。天氣預(yù)報(bào)顯示，未來(lái)10天，美國(guó)大部分農(nóng)業(yè)區(qū)將出現(xiàn)干燥溫暖的天氣，為農(nóng)戶搶播大豆提供最后的窗口期。美豆種植進(jìn)度嚴(yán)重延誤，即使能完成預(yù)期播種面積，有效生長(zhǎng)期不足將使后期產(chǎn)量無(wú)法得到保證。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至6月23日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為85%，去年同期和五年均值分別為100%和97%。美豆出苗率為71%，去年同期和五年均值分別為94%和91%。2019年首次公布的美豆優(yōu)良率僅為54%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期的73%。G20峰會(huì)在即，中美元首會(huì)晤這場(chǎng)重頭戲即將登場(chǎng)，中美雙方能否改善當(dāng)前緊張的貿(mào)易關(guān)系備受各方關(guān)注。此外，本周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布美國(guó)種植報(bào)告和季度庫(kù)存報(bào)告。目前分析師平均預(yù)期的美豆播種面積為8459.2萬(wàn)英畝，與美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月預(yù)估的8461.7萬(wàn)英畝基本相當(dāng)。美豆季度庫(kù)存數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持同期紀(jì)錄水平，維持美豆庫(kù)存嚴(yán)重過剩狀態(tài)。美豆因種植區(qū)天氣改善而回吐前期升幅，國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)反彈乏力走勢(shì)偏弱。

 

　　【大豆】東北產(chǎn)區(qū)大豆長(zhǎng)勢(shì)良好，晴雨相間的天氣條件適宜大豆作物生長(zhǎng)。從調(diào)研情況看，受政府提高大豆種植補(bǔ)貼影響，農(nóng)民種植大豆積極性明顯提高，多地大豆種植面積出現(xiàn)不同程度增加。國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的報(bào)告顯示，在大豆振興計(jì)劃實(shí)施的推動(dòng)下，2019年中國(guó)大豆播種面積將增至9066千公頃，同比增加7.93%；大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1727萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.94%。周一臨儲(chǔ)大豆拍賣成交率為65.7%，成交均價(jià)為2999元/噸，下游需求保持穩(wěn)定。近日豆一期貨受臨儲(chǔ)拍賣及產(chǎn)量預(yù)期增加和中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系出現(xiàn)改善跡象等多重因素影響而保持弱勢(shì)震蕩狀態(tài)，國(guó)內(nèi)食品用豆需求缺乏內(nèi)生動(dòng)力，外部市場(chǎng)回吐天氣炒作升水，大豆市場(chǎng)短期內(nèi)缺乏反彈動(dòng)力，易受豆粕等相關(guān)品種影響。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)低開震蕩，建議投資者保持震蕩偏弱思路，短線順勢(shì)參與或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體小幅下跌10-30元/噸，沿海多地報(bào)價(jià)回落到2900元/噸之下。預(yù)計(jì)月底報(bào)告利多有限，中美元首會(huì)晤能否取得積極成果仍存在較大不確定性，市場(chǎng)多以觀望為主，購(gòu)銷維持清淡。周三巴西7月大豆出口到岸貼水報(bào)價(jià)為185美分/蒲式耳，折算豆粕理論成本約為2990元/噸。巴西大豆出口貼水報(bào)價(jià)暫時(shí)走穩(wěn)，美豆回吐天氣升水導(dǎo)致遠(yuǎn)期國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆成本趨降。國(guó)內(nèi)非洲豬瘟疫情嚴(yán)重沖擊生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)，生豬存欄規(guī)模繼續(xù)處于下降周期，國(guó)內(nèi)豆粕需求不足致使中國(guó)大豆進(jìn)口量下降。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)5月進(jìn)口大豆總量為736.2萬(wàn)噸，同比下降24%，其中來(lái)自巴西的大豆同比減少31%。當(dāng)前南美大豆供應(yīng)充足，如果未來(lái)數(shù)月缺少中國(guó)需求提振，大豆出口貼水報(bào)價(jià)很難保持高位。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)承壓低開，建議投資者保持震蕩偏弱思路，豆粕和菜粕期貨多單宜擇機(jī)減倉(cāng)，盤中短線參與或暫時(shí)觀望等待市場(chǎng)止跌企穩(wěn)。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)收低，技術(shù)形態(tài)進(jìn)一步顯弱。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)維持下探節(jié)奏，出口量下降嚴(yán)重打壓市場(chǎng)看漲信心。周三國(guó)內(nèi)油脂板塊維持反彈乏力的弱勢(shì)震蕩狀態(tài)，棕櫚油盤中探出調(diào)整新低后小幅回升，菜籽油則反彈乏力尚未止跌。月底美國(guó)農(nóng)業(yè)部重要報(bào)告即將公布，中美元首會(huì)晤即將登場(chǎng)，能否改善中美大豆貿(mào)易困境仍充滿不確定性，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，油脂板塊交投謹(jǐn)慎靜待指引。當(dāng)前國(guó)內(nèi)油脂板塊因國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)充足、進(jìn)口量較大、需求不旺等因素長(zhǎng)期處于偏弱格局。近期馬盤棕櫚油市場(chǎng)在多重利空因素主導(dǎo)下不斷刷新價(jià)格低點(diǎn)，對(duì)國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)的弱勢(shì)拖累效應(yīng)仍在持續(xù)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)弱勢(shì)震蕩行情，建議投資者保持震蕩思路，可盤中順勢(shì)參與油脂期貨交易或繼續(xù)觀望。