2019年6月28日，2019年山東地區(qū)豆粕油脂市場研討會于山東日照蘇寧諾富特酒店隆重召開。本次研討會由安糧期貨股份有限公司攜手上海鋼聯(lián)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)共同舉辦，旨在分析在南美大豆延續(xù)豐產(chǎn)格局、而美豆播種已在路上疊加國內(nèi)非洲豬瘟背景下的豆粕油脂市場行情變化，共同探討油脂油料產(chǎn)業(yè)的市場和機(jī)遇，建立購銷和交流平臺。我們特別邀請了中儲糧油脂津唐基地研究員劉德崑先生在本次研討會上發(fā)表精彩演講。
首先，劉老師為我們介紹了全球大豆供需情況。其中美豆期末庫存及庫存消費(fèi)比連漲五年，2018/19年度創(chuàng)紀(jì)錄新高，較次高位06/07年度增長近一倍(86%)。新作單產(chǎn)預(yù)計下降，因較高的結(jié)轉(zhuǎn)庫存，預(yù)計2019/20年度將小幅下降，但依然會處于歷史第二高的位置。巴西舊作結(jié)轉(zhuǎn)庫存下降，預(yù)計明年產(chǎn)量會上升；阿根廷今年單產(chǎn)和產(chǎn)量較去年有所上升，出口增加。他認(rèn)為2018/19年度，全球大豆庫存及庫存消費(fèi)比均創(chuàng)歷史新高。預(yù)計2019/20年度全球大豆庫存及庫存消費(fèi)比均下降，但仍處高位。
關(guān)于后市展望他認(rèn)為，應(yīng)持續(xù)關(guān)注種植區(qū)天氣、新作面積及產(chǎn)量、消費(fèi)預(yù)期及貿(mào)易磋商等情況。根據(jù)目前美豆種植進(jìn)程，他認(rèn)為預(yù)計最終播種面積會較預(yù)期下降200-500萬英畝。本年度美豆壓榨及豆粕出口量創(chuàng)歷史新高，但是大豆出口量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期和五年均值，美國內(nèi)壓力依然沉重。
其次，他為我們分析了大豆進(jìn)口結(jié)構(gòu)的變化。他講到未來數(shù)年中國進(jìn)口大豆架構(gòu)調(diào)整還會持續(xù)。目前美國進(jìn)口幾乎停滯，以進(jìn)口南美豆為主。2018/19年度加拿大大豆進(jìn)口量增幅最大，但氣候、政策等因素限制，未來產(chǎn)量及出口量增幅有限。俄羅斯供應(yīng)潛力巨大，但需要時間。到5月，2018/19年度累計進(jìn)口大豆4977萬噸，預(yù)計6-9月進(jìn)口量在3700萬噸左右。
緊接著他分析了國內(nèi)豆粕供需狀況。大豆進(jìn)口量大幅下降，但整體供應(yīng)尚充足。生豬繼續(xù)降庫存，飼用消費(fèi)仍將繼續(xù)下降，國內(nèi)養(yǎng)殖的基本面并不支持豆粕價格大幅上漲，豆粕基差開始回落，但不宜過分看空基差。另外禽養(yǎng)殖前景樂觀，抵消部分豬料不利影響利于豆粕需求。豆粕與棉粕、菜粕價差維持低位，替代性減弱，豆粕價格優(yōu)勢仍在。
最后，劉老師從油粕比的方面進(jìn)行了分析。油粕比一直處于低位，國內(nèi)豆粕需求比預(yù)期要好，禽類養(yǎng)殖增加，拉動豆粕需求，對豆粕價格有一定支撐，后期油粕比可以考慮逢低做反套。
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