2019年7月3日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受累于美國中西部作物區(qū)天氣條件改善，周二CBOT大豆期貨市場延續(xù)調整節(jié)奏震蕩回落，美豆11月合約跌穿900美分支撐平臺，繼續(xù)回吐此前種植炒作引發(fā)的升幅。美國農業(yè)部周一發(fā)布的作物生長報告顯示美豆種植率為92%，去年同期和五年均值分別為100%和99%，美豆出苗率為83%，同樣大幅落后常年水平。當周美豆生長優(yōu)良率為54%，與上周持平，去年同期為71%。因種植延誤導致美豆多項生長指標處于近些年較差水平。美國農業(yè)部在6月底面積報告中超預期調減美豆播種面積，近日多家分析機構對該數據提出質疑，認為隨著6月份美豆播種進度的持續(xù)推進，美國大豆實際種植面積要遠高于美國農業(yè)部預計的8000萬英畝水平，并導致市場對利多數據反應平淡。美國農業(yè)部將于8月12日公布基于實地調查的面積報告，各方對上調美豆面積數據抱有較強期待。美豆產區(qū)天氣持續(xù)改善，美豆市場承壓回落釋放前期炒作升幅。國內豆類市場整體跟跌，短期仍可能繼續(xù)向下尋找支撐。

 

　　【大豆】東北產區(qū)大豆長勢良好，晴雨相間的天氣條件適宜大豆作物生長。從調研情況看，受政府提高大豆種植補貼影響，農民種植大豆積極性明顯提高，多地大豆種植面積出現不同程度增加。國家農業(yè)農村部最新預計2019年中國大豆播種面積超過1.3億畝，比上年增加1000多萬畝，東北地區(qū)春播大豆面積增加較多。周一臨儲大豆拍賣率降至21.48%，較上周大幅下降，成交均價為3000元/噸，下游需求轉差。豆一期貨近期反彈乏力處于弱勢調整狀態(tài)，本周臨儲拍賣成交大幅萎縮以及中美貿易關系改善可能帶動進口美豆增加，相關豆油豆粕市場持續(xù)調整，大豆市場買盤人氣不足，雖逼近前低位置，但市場未有明顯止跌信號，短期走勢仍不樂觀。預計今日連豆市場維持震蕩行情，建議投資者保持震蕩思路，短線順勢參與或繼續(xù)觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內沿海豆粕現貨報價整體下跌40-60元/噸，北方沿海報價紛紛回落至2850元/噸附近，珠三角報價在2820元/噸左右。中美貿易磋商重啟，雙邊大豆貿易前景趨向樂觀，市場供應充足，看漲情緒下降。周二巴西8月船期大豆出口到岸貼水報價為188美分/蒲式耳，折算豆粕理論成本約為2970元/噸。大豆進口成本下降也進一步向國內豆粕市場施壓。美豆恢復對華出口有望，巴西大豆的對華出口優(yōu)勢減弱，巴西大豆港口基差報價承壓調整。當前南美大豆供應充足，美豆市場因陳豆庫存充裕而抵消部分減產憂慮，國內非洲豬瘟疫情嚴重拖累豆粕需求。近期進口大豆集中到港，油廠挺價動力下降，盤面套保壓力增加。內外盤同步走弱，豆粕市場技術面偏空，短期仍可能慣性回落。預計今日國內粕類期貨市場承壓低開，建議投資者保持震蕩調整思路，宜觀望等待市場調整充分后再擇機參與。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場大幅收低，技術上保持上行受阻的調整狀態(tài)。馬來西亞棕櫚油市場先抑后揚探底回升，但產量增加及出口遲滯的預期限制市場漲幅。周二國內油脂板塊一度表現抗跌，但夜盤則跟隨外盤油脂整體回落，棕櫚油再創(chuàng)調整新低，下跌趨勢十分明顯。中美重啟貿易磋商，為雙邊大豆貿易改善帶來樂觀前景，美國農業(yè)部的大豆面積報告受到各方質疑，美豆產區(qū)天氣改善以及當前的庫存狀況令市場看空情緒再度升溫。近期國內進口大豆到港量明顯增加，油廠開工率較高導致豆油庫存量攀升。國內油脂市場的利空壓力主要來自供過于求的基本面，此外馬盤棕櫚油市場明顯的弱勢也削弱國內油脂市場的看漲信心。預計今日國內油脂板塊延續(xù)弱勢低開震蕩，建議投資者保持震蕩思路，可盤中短線順勢參與油脂期貨交易或繼續(xù)觀望。