豆粕季節(jié)性壓力顯現(xiàn)

　　雖然今年國內(nèi)大豆進口到港量有所降低，但豆粕需求降幅更加明顯。隨著美國大豆種植面積的確定和季節(jié)性美國陳豆騰庫周期的到來，我國進口大豆的到港成本必然下滑，季節(jié)性壓力必然會壓制豆粕價格。

 

　　過去一段時間，國內(nèi)豆粕需求受非洲豬瘟疫情等影響明顯偏淡，但國內(nèi)大豆到港量一直不高，豆粕產(chǎn)量同比降低，美國大豆主產(chǎn)區(qū)降水過度，令播種一直延遲，而巴西大豆價格不斷上漲，令國內(nèi)大豆壓榨利潤降低，因而豆粕獲得支持。然而，目前美國大豆播種逐漸收尾，處于歷史高位的庫存將給市場增加壓力，隨著美國農(nóng)戶低價騰庫季節(jié)的來臨，國內(nèi)豆粕難免要受影響。

 

　　美國大豆面積有待修正

 

　　美國農(nóng)業(yè)部最新的種植面積數(shù)據(jù)顯示，美國預(yù)估今年播種大豆8004萬英畝，較去年的8919.6萬英畝減少10.27%，并且較3月份調(diào)研的農(nóng)戶大豆種植意向8461.7萬英畝下降約458萬英畝。由于美國農(nóng)業(yè)部此次種植面積報告調(diào)查期截止到6月中旬，當(dāng)時美國大豆、玉米播種均延遲，因而報告并不能反映真實播種面積。

 

　　隨著近幾周天氣的改善，美國農(nóng)業(yè)部將重新對14個州農(nóng)戶的種植面積進行調(diào)查，并且變化數(shù)據(jù)將在8月12日公布。從對美國大豆播種等情況的跟蹤看，美國今年大豆播種預(yù)期將處于8200萬—8400萬英畝，后續(xù)報告增加大豆播種面積的可能性較大，屆時報告數(shù)據(jù)可能偏空。

 

　　美豆去庫存疊加粕需求淡季

 

　　由于美國大豆豐收，且出口銷售較為緩慢，今年美國大豆的庫存一直處于高位，6月底公布的季度庫存數(shù)據(jù)顯示，美國大豆庫存剩余17.90億蒲式耳，而去年同期僅為12.19億蒲式耳，今年庫存高出去年46.84%，創(chuàng)出歷史紀(jì)錄水平，導(dǎo)致美國大豆庫存消費比處于27%左右高位。這預(yù)示著，即便新豆面積和單產(chǎn)降低，未來一個年度美國大豆的庫存消費比也將繼續(xù)維持在20%以上的高位。

 

　　在美國新季大豆9、10月上市之前，農(nóng)戶會為新豆騰出庫容，積極出售陳季大豆。而今年陳豆庫存過大，若出現(xiàn)騰庫銷售，必然會對市場造成超乎往常的壓力。并且，目前國內(nèi)生豬和可繁母豬存欄繼續(xù)降低，后半年水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)將逐漸進入淡季，僅僅依靠禽類和反芻動物等提振豆粕蛋白消費是不可能的，因而屆時國內(nèi)豆粕市場的供應(yīng)壓力必然增大。

 

　　豆粕庫存快速增長

 

　　由于我國非洲豬瘟疫情問題和高價風(fēng)險猶存，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨接近3000元/噸后，成交一直不佳。尤其最近兩個月，國內(nèi)豆粕周度成交僅在40萬—45萬噸水平，一個月前的周度成交則長時間處于75萬—85萬噸，這表明高價豆粕的需求受到明顯抑制。雖然油粕需求偏淡，交易有限，但南美大豆的壓榨利潤仍長期處于130—190元/噸，從而導(dǎo)致進口大豆企業(yè)開機率一直維持較高水平，豆粕的庫存也由一個多月前的63萬噸增長到目前的89萬噸，并且豆粕的庫存仍處于積累狀態(tài)。

 

　　綜上所述，雖然今年國內(nèi)大豆進口到港量有所降低，但豆粕需求降幅更加明顯。隨著美國大豆種植面積的確定和季節(jié)性美國陳豆騰庫周期的到來，我國進口大豆的到港成本必然下滑，季節(jié)性壓力必然會壓制豆粕價格。