豆粕季節(jié)性壓力顯現(xiàn)

　　雖然今年國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口到港量有所降低，但豆粕需求降幅更加明顯。隨著美國(guó)大豆種植面積的確定和季節(jié)性美國(guó)陳豆騰庫(kù)周期的到來(lái)，我國(guó)進(jìn)口大豆的到港成本必然下滑，季節(jié)性壓力必然會(huì)壓制豆粕價(jià)格。

 

　　過(guò)去一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)豆粕需求受非洲豬瘟疫情等影響明顯偏淡，但國(guó)內(nèi)大豆到港量一直不高，豆粕產(chǎn)量同比降低，美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)降水過(guò)度，令播種一直延遲，而巴西大豆價(jià)格不斷上漲，令國(guó)內(nèi)大豆壓榨利潤(rùn)降低，因而豆粕獲得支持。然而，目前美國(guó)大豆播種逐漸收尾，處于歷史高位的庫(kù)存將給市場(chǎng)增加壓力，隨著美國(guó)農(nóng)戶(hù)低價(jià)騰庫(kù)季節(jié)的來(lái)臨，國(guó)內(nèi)豆粕難免要受影響。

 

　　美國(guó)大豆面積有待修正

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新的種植面積數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)預(yù)估今年播種大豆8004萬(wàn)英畝，較去年的8919.6萬(wàn)英畝減少10.27%，并且較3月份調(diào)研的農(nóng)戶(hù)大豆種植意向8461.7萬(wàn)英畝下降約458萬(wàn)英畝。由于美國(guó)農(nóng)業(yè)部此次種植面積報(bào)告調(diào)查期截止到6月中旬，當(dāng)時(shí)美國(guó)大豆、玉米播種均延遲，因而報(bào)告并不能反映真實(shí)播種面積。

 

　　隨著近幾周天氣的改善，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將重新對(duì)14個(gè)州農(nóng)戶(hù)的種植面積進(jìn)行調(diào)查，并且變化數(shù)據(jù)將在8月12日公布。從對(duì)美國(guó)大豆播種等情況的跟蹤看，美國(guó)今年大豆播種預(yù)期將處于8200萬(wàn)—8400萬(wàn)英畝，后續(xù)報(bào)告增加大豆播種面積的可能性較大，屆時(shí)報(bào)告數(shù)據(jù)可能偏空。

 

　　美豆去庫(kù)存疊加粕需求淡季

 

　　由于美國(guó)大豆豐收，且出口銷(xiāo)售較為緩慢，今年美國(guó)大豆的庫(kù)存一直處于高位，6月底公布的季度庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)大豆庫(kù)存剩余17.90億蒲式耳，而去年同期僅為12.19億蒲式耳，今年庫(kù)存高出去年46.84%，創(chuàng)出歷史紀(jì)錄水平，導(dǎo)致美國(guó)大豆庫(kù)存消費(fèi)比處于27%左右高位。這預(yù)示著，即便新豆面積和單產(chǎn)降低，未來(lái)一個(gè)年度美國(guó)大豆的庫(kù)存消費(fèi)比也將繼續(xù)維持在20%以上的高位。

 

　　在美國(guó)新季大豆9、10月上市之前，農(nóng)戶(hù)會(huì)為新豆騰出庫(kù)容，積極出售陳季大豆。而今年陳豆庫(kù)存過(guò)大，若出現(xiàn)騰庫(kù)銷(xiāo)售，必然會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成超乎往常的壓力。并且，目前國(guó)內(nèi)生豬和可繁母豬存欄繼續(xù)降低，后半年水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)將逐漸進(jìn)入淡季，僅僅依靠禽類(lèi)和反芻動(dòng)物等提振豆粕蛋白消費(fèi)是不可能的，因而屆時(shí)國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)的供應(yīng)壓力必然增大。

 

　　豆粕庫(kù)存快速增長(zhǎng)

 

　　由于我國(guó)非洲豬瘟疫情問(wèn)題和高價(jià)風(fēng)險(xiǎn)猶存，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨接近3000元/噸后，成交一直不佳。尤其最近兩個(gè)月，國(guó)內(nèi)豆粕周度成交僅在40萬(wàn)—45萬(wàn)噸水平，一個(gè)月前的周度成交則長(zhǎng)時(shí)間處于75萬(wàn)—85萬(wàn)噸，這表明高價(jià)豆粕的需求受到明顯抑制。雖然油粕需求偏淡，交易有限，但南美大豆的壓榨利潤(rùn)仍長(zhǎng)期處于130—190元/噸，從而導(dǎo)致進(jìn)口大豆企業(yè)開(kāi)機(jī)率一直維持較高水平，豆粕的庫(kù)存也由一個(gè)多月前的63萬(wàn)噸增長(zhǎng)到目前的89萬(wàn)噸，并且豆粕的庫(kù)存仍處于積累狀態(tài)。

 

　　綜上所述，雖然今年國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口到港量有所降低，但豆粕需求降幅更加明顯。隨著美國(guó)大豆種植面積的確定和季節(jié)性美國(guó)陳豆騰庫(kù)周期的到來(lái)，我國(guó)進(jìn)口大豆的到港成本必然下滑，季節(jié)性壓力必然會(huì)壓制豆粕價(jià)格。