2019年7月12日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受美國(guó)農(nóng)業(yè)部調(diào)低2019年美豆產(chǎn)量影響，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)溫和回升，但大幅下降的的美豆周度出口量限制市場(chǎng)漲幅，美豆11月合約保持在900美分關(guān)口之上運(yùn)行。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布7月份大豆月度供需報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，2019年美國(guó)大豆播種面積為8000萬(wàn)英畝，采用6月底面積報(bào)告數(shù)據(jù)；單產(chǎn)由上月預(yù)估的49.5蒲式耳/英畝調(diào)整為48.5蒲式耳/英畝，美豆種植延誤影響單產(chǎn)；美豆總產(chǎn)量則由上月預(yù)估的41.5億蒲式耳下調(diào)到38.45億蒲式耳。各方對(duì)2019年美豆播種面積降至8000萬(wàn)英畝存有較大質(zhì)疑，期待美國(guó)農(nóng)業(yè)部在8月12日的報(bào)告中能做出修正。雖然目前美豆市場(chǎng)的天氣炒作情緒緩和，但本周美豆出苗和開(kāi)花等生長(zhǎng)指標(biāo)仍然大幅落后，尤其是優(yōu)良率僅為53%，未來(lái)美豆產(chǎn)量將嚴(yán)重依賴天氣，稍有減產(chǎn)威脅都可能刺激天氣炒作盤卷土重來(lái)。CBOT大豆市場(chǎng)釋放回調(diào)壓力后重回反彈節(jié)奏。國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)保持與美豆較為同步的運(yùn)行狀態(tài)，豆油市場(chǎng)缺少方向感，保持窄幅震蕩格局。

 

　　【大豆】近日，東北產(chǎn)區(qū)多地氣溫升高，有助于緩解前期因低溫寡照造成的大豆生長(zhǎng)緩慢狀況。從調(diào)研情況看，受政府提高大豆種植補(bǔ)貼影響，農(nóng)民種植大豆積極性明顯提高，多地大豆種植面積出現(xiàn)不同程度增加。國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新預(yù)計(jì)2019年中國(guó)大豆播種面積超過(guò)1.3億畝，比上年增加1000多萬(wàn)畝，東北地區(qū)春播大豆面積增加較多。本周臨儲(chǔ)大豆拍賣率降至21.35%，成交均價(jià)為3015元/噸市場(chǎng)需求下降，成交率連續(xù)第三周回落。豆一期貨受臨儲(chǔ)拍賣成交下降以及中國(guó)擴(kuò)大美豆進(jìn)口等因素影響，近期保持震蕩偏弱運(yùn)行狀態(tài)，結(jié)合近期國(guó)內(nèi)供需狀況來(lái)看，大豆市場(chǎng)仍可能保持反彈乏力狀態(tài)，繼續(xù)測(cè)試低位支撐性。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)維持弱勢(shì)震蕩行情，宜短線順勢(shì)參與或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅上漲20-30元/噸，沿海油廠報(bào)價(jià)普遍在2800元/噸之下，珠三角報(bào)價(jià)在2750元/噸附近。美豆止跌回升緩解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下跌壓力，但國(guó)內(nèi)需求下降以及遠(yuǎn)期大豆市場(chǎng)供應(yīng)充足，豆粕市場(chǎng)追漲動(dòng)力仍顯偏弱。周四巴西8月船期大豆出口到岸貼水報(bào)價(jià)為190美分/蒲式耳，折算豆粕理論成本約為3020元/噸。遠(yuǎn)期大豆進(jìn)口成本偏強(qiáng)令國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)表現(xiàn)一定抗跌性。因受非洲豬瘟疫情影響，國(guó)內(nèi)生豬存欄量大幅下降，生豬飼料需求不佳，豆粕需求端對(duì)豆粕價(jià)格的拉升作用有限。中美即將舉行新一輪貿(mào)易磋商，中美大豆貿(mào)易政策備受關(guān)注。從船期跟蹤看，近期進(jìn)口大豆到港量偏大，國(guó)內(nèi)油廠挺價(jià)動(dòng)力可能相對(duì)較弱。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩回升狀態(tài)，可適量持有豆粕中線多單。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)延續(xù)小幅震蕩走勢(shì)，技術(shù)上保持橫盤整理狀態(tài)。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)微幅收高，技術(shù)上尚未止跌，來(lái)自需求層面的提升動(dòng)力仍顯不足。近日國(guó)內(nèi)油脂板塊走勢(shì)分化，豆油相對(duì)抗跌，棕櫚油由于受外部市場(chǎng)拖累而維持下跌節(jié)奏。菜籽油反復(fù)測(cè)試關(guān)鍵位支撐性，同樣缺少方向感。中美重啟貿(mào)易磋商，美豆對(duì)華出口預(yù)期增加，南美大豆豐產(chǎn)形成對(duì)華出口穩(wěn)定供應(yīng)源，國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)仍有充分保障。預(yù)計(jì)三季度國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆數(shù)量偏高，國(guó)內(nèi)油脂需求缺乏亮點(diǎn)，油脂庫(kù)存壓力仍對(duì)價(jià)格回升形成較大阻力。油粕蹺蹺板效應(yīng)較強(qiáng)，在豆粕市場(chǎng)結(jié)束調(diào)整重回反彈后，豆油市場(chǎng)反彈難度會(huì)有所增加。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩行情，盤中順勢(shì)短線參與油脂期貨交易為佳，也可繼續(xù)保持觀望。