芝華數(shù)據(jù)：期現(xiàn)共振 雞蛋逆勢漲停

　　一、雞蛋期貨增倉大漲

 

　　大商所雞蛋期貨指數(shù)今日大幅增倉上漲，高開高走，今日最高漲至4502，最終收于4487，漲幅4.57%。今日雞蛋期貨全天成交量65.14萬手，總持倉41.58萬手，日增倉51,858手。成交活躍的合約表現(xiàn)如下：

 

　　JD1909強勢漲停，今日收于4725，漲幅5.99%。

 

　　JD1910強勢漲停，今日收于4559，漲幅5%。

 

　　JD1911強勢漲停，今日收于4548，漲幅4.99%。

 

　　JD1912強勢漲停，今日收于4772，漲幅4.99%。

 

　　主力合約JD2001大幅增倉上漲，破7月份高點，今日最高4621。截止收盤，收于4592，今日漲4.17%，成交57.64萬手，持倉30.41萬手，增倉52,180手。

 

　　JD2005收3893，漲3.48%，成交35,902手，持倉52,492手，減倉550手。

 

　　二、雞蛋季節(jié)性下跌不及預期，節(jié)后蛋價逆勢上漲

 

　　進入9月以來，蛋價波動劇烈，一波三折。9月1日至6日，蛋價再創(chuàng)新高，芝華雞蛋價格指數(shù)漲至5.68元/斤，超2014年高點。隨后，受季節(jié)性因素影響，蛋價在短期內(nèi)恐慌性大跌，在9月12日跌至5.13元/斤。根據(jù)芝華數(shù)據(jù)監(jiān)測，2014-2018年從高點至低點平均跌幅為0.93元/斤，但從目前來看，今年跌幅僅0.55元/僅，跌幅明顯不及預期。更為反常的是，節(jié)后蛋價逆勢大幅上漲，今日蛋價漲至5.39元/斤，短期仍有上沖動能。

圖1、芝華歷年中秋蛋價走勢

 

　　三、各環(huán)節(jié)庫存不多，節(jié)后補庫助推上漲

 

　　根據(jù)芝華數(shù)據(jù)監(jiān)測，蛋價漲至高位，而各環(huán)節(jié)對季節(jié)性下跌有一定的預期，故各環(huán)節(jié)為規(guī)避蛋價下跌風險，庫存維持低位，清庫釋放風險。所以，今年出現(xiàn)這種情況，前段時間蛋價恐慌大跌，但芝華庫存評分卻是一路走低的，這也導致今年蛋價跌幅不及預期。今日芝華庫存評分跌至今年以來最低分-0.79，而豬肉、雞肉、雞蛋等零售端價格大幅提升，市場對高價在逐步接受，導致節(jié)后終端市場補庫需求增加，銷區(qū)北京、廣東市場走貨明顯變快，早上到車量已基本售罄，而產(chǎn)區(qū)甚至有搶貨現(xiàn)象。

圖2、芝華數(shù)據(jù)全國庫存評分

 

　　四、淘汰雞價格暴漲

 

　　根據(jù)芝華數(shù)據(jù)監(jiān)測，今年以來淘汰雞價格一路上漲，并且是量價齊升，中秋后，淘汰雞價格再度大幅上漲，全國淘汰雞均價漲至7.7元/斤，環(huán)比節(jié)前大幅上漲11%，年比上漲61.8%，部分地區(qū)淘汰雞價格甚至漲至9元/斤附近，市場淘汰雞需求表現(xiàn)強勢。淘汰雞對雞蛋的影響主要體現(xiàn)在：當雞蛋價格下跌，而淘汰雞價格受豬價影響維持高位，會導致養(yǎng)殖戶落袋為安的心理，刺激養(yǎng)殖戶淘汰老雞，進而助推蛋價上漲。

 

　　五、動物蛋白缺口助推未來蛋價

 

　　生豬方面，非瘟導致的產(chǎn)能大幅下降，嚴重影響著當前的豬肉供應。豬肉的供需失衡仍然對豬肉價格又較強的推漲作用。只不過中秋前后，各地政府積極出臺調(diào)控措施，緩解了豬價的漲勢。近幾天豬肉價格漲幅放緩，但仍維持高位。肉雞分割品繼續(xù)小幅上漲。根據(jù)芝華在廣東銷區(qū)市場的數(shù)據(jù)監(jiān)測及調(diào)查情況，季度需求同比增長15%左右。動物蛋白所引發(fā)的替代需求的增長，繼續(xù)對蛋價形成較強拉動。

圖3、芝華數(shù)據(jù)全國淘汰雞價格

圖4、芝華數(shù)據(jù)生豬價格指數(shù)

 

　　芝華展望：短期：豬價上行，需求繼續(xù)保持強勢；而各環(huán)節(jié)庫存不多，國慶前的補庫也會在短期內(nèi)增加雞蛋需求。預計短期蛋價仍有上漲動力。中長期：老雞增加，蛋價持續(xù)下跌將刺激老雞淘汰，減少供應。豬肉短缺，肉價有望持續(xù)上漲。特別是年底豬肉會迎來全年最大的消費旺季。非瘟影響疊加春節(jié)旺季，雞蛋價格今年春節(jié)有望創(chuàng)下歷史最高價。