期貨日報：雞蛋期貨保持長線多頭思路

　　2019年以來，蛋價呈現(xiàn)持續(xù)走強(qiáng)態(tài)勢，雞蛋期貨主力合約依托60日均線接連創(chuàng)新高。通過對非洲豬瘟的因素分析，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)已經(jīng)打破常態(tài)化規(guī)律，尤其是雞蛋消費(fèi)端的增加和供應(yīng)端淘汰雞的替代需求，促進(jìn)蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)保持高額利潤的態(tài)勢。

 

　　非洲豬瘟對雞蛋的影響邏輯：疫情由去年11月開始擴(kuò)散，造成生豬存欄量下降，豬肉價格持續(xù)上漲，同時帶動禽肉及蛋白替代品的消費(fèi)量，雞蛋受蛋白的替代增加了消費(fèi)量，禽肉替代推升了淘汰雞價格創(chuàng)歷年新高，加速了老雞淘汰積極性，淘汰雞和雞蛋同時存在高額利潤時，供應(yīng)增加的幅度有限。因此，蛋價的走高由供應(yīng)端的提振及消費(fèi)端的增加造成。

 

　　國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年我國肉類產(chǎn)量8624萬噸。豬肉產(chǎn)量5403萬噸，占比62%；牛肉產(chǎn)量644萬噸，占比7%；羊肉產(chǎn)量475萬噸，占比5%；禽蛋產(chǎn)量3128萬噸，占比36%。2019年9月生豬存欄1.9億噸，同比下降41%；能繁母豬1913萬頭，同比下降39%。生豬存欄及能繁母豬存欄同比降幅不斷擴(kuò)大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月16日全國豬肉均價為35.51元/公斤，較去年漲幅約133%。生豬作為國內(nèi)主要肉類食品，同時占比世界約50%消費(fèi)量，因此存欄下降缺口直接帶動禽類產(chǎn)業(yè)鏈價格大幅走高，雞苗價格、淘汰雞價格均創(chuàng)歷史新高。

 

 

圖為生豬存欄與能繁母豬存欄量走勢

 

　　綜上分析，蛋價走高的長期影響因素離不開非洲豬瘟疫情的防控，根據(jù)國際歷史非洲豬瘟的防控經(jīng)驗(yàn)分析，疫情的控制周期均長達(dá)多年，疫情期間存欄下降幅度普遍超過50%。因此，蛋周期利潤影響存欄，存欄影響價格，價格影響利潤的基本邏輯已經(jīng)發(fā)生改變。蛋價走高的同時面臨淘汰雞價格走高，養(yǎng)殖戶會考慮兩者利潤高者，不再是成本因素考慮淘汰雞，會出現(xiàn)蛋雞淘汰的價格高于雞蛋利潤的新常態(tài)。蛋雞供應(yīng)端補(bǔ)欄受雞苗供應(yīng)量和環(huán)保政策的影響，目前雞苗訂單已經(jīng)排到次年2月，因此，蛋價高、利潤好并不能像往年一樣推升存欄量增長。

 

　　操作建議：考慮到主要矛盾的長周期影響，元旦、春節(jié)消費(fèi)需求將集中釋放，蛋價和豬肉價格大概率將再創(chuàng)新高，雞蛋期貨保持長線多頭思路。

 

 

圖為蛋雞存欄量走勢

 

　　溫馨提示：請遠(yuǎn)離場外配資，謹(jǐn)防上當(dāng)受騙。
 

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　　對于蛋價而言，長期研究期貨的一位市場人士稱，今年雞蛋價格有望在春節(jié)備貨的11月和12月走高，而傳統(tǒng)來看，國慶節(jié)才是雞蛋最高點(diǎn)。

 

　　但需要注意的是，本輪雞蛋價格的走高或仍取決于老雞的淘汰量，如果10月能創(chuàng)造一輪淘汰高峰，春節(jié)旺季蛋價有望超過中秋旺季蛋價的歷史性時刻。

 

　　(慧眼頂級分析師：閆利)

 

 

　　新浪財經(jīng)訊　10月21日，雞蛋現(xiàn)貨價格強(qiáng)勢上揚(yáng)，點(diǎn)燃期貨市場熱情。雞蛋主力合約大漲近5%，多合約漲停。全國各地雞蛋價格上漲。

 

　　生豬平均價格從9月末的28元/公斤來到當(dāng)前的38元/公斤，對于雞蛋價格的支撐就更加明顯了。國慶結(jié)束后的兩周蛋價稍微回落后立馬上漲，下游消費(fèi)較強(qiáng)表現(xiàn)坐實(shí)。解鈴還須系鈴人，要使得雞蛋消費(fèi)回縮，還得看生豬，而豬價還有向上之勢，那么雞蛋無疑將繼續(xù)得到支撐。

 

　　從供給端來看，前三季度，肉類除豬肉外，整體產(chǎn)能都得到大幅的提升，其中肉雞產(chǎn)量更是增加10%以上。但面對巨大的生豬供給缺口，即便是產(chǎn)量增加，白羽肉雞的價格也創(chuàng)下了新高。對于雞蛋來說，持續(xù)穩(wěn)定的供給增加是2019年以來的趨勢，但穩(wěn)定增加的禽蛋產(chǎn)能遭遇了歷史性的消費(fèi)支撐，沒有形成足夠的壓力。