【熱點(diǎn)分析】中秋節(jié)過后借助兩大因素：中美兩國貿(mào)易關(guān)系全線回暖和9月USDA報(bào)告全線利好(美豆新作單產(chǎn)、產(chǎn)量與期末庫存均有所下調(diào))，CBOT大豆從九月初的850美分/蒲式耳一度上漲至當(dāng)前的900美分/蒲式耳重要價(jià)位關(guān)口。不過氣象預(yù)報(bào)顯示未來中西部地區(qū)溫度將高于正常水平，將會(huì)加快大豆作物成熟，緩解大豆單產(chǎn)受到霜降影響的風(fēng)險(xiǎn)，制約美豆價(jià)格。多空并存，預(yù)計(jì)在中美談判有實(shí)質(zhì)進(jìn)展前，美豆或仍維持震蕩運(yùn)行。
近期進(jìn)口大豆盤面壓榨利潤處于(-150，-50)元/噸的底部區(qū)域，油廠的進(jìn)口驅(qū)動(dòng)力較弱，一定程度上收緊油廠后市的壓榨量。另根據(jù)最新港口到船預(yù)報(bào)，2019年8月份國內(nèi)港口進(jìn)口大豆實(shí)際到港861.8萬噸，低于8月預(yù)報(bào)到港的910.5萬噸，9-12月份分別預(yù)報(bào)到港802.2萬噸、780萬噸、770萬噸與680萬噸。預(yù)期遠(yuǎn)月到港量有所收緊，不過10-12月份船期較遠(yuǎn)，變數(shù)仍然較大。后市到港量有所下滑疊加壓榨驅(qū)動(dòng)力減弱，預(yù)估后市豆粕的供應(yīng)量有所收緊。
養(yǎng)殖方面，生豬市場雖有復(fù)養(yǎng)現(xiàn)象，但成功率不高，市場多觀望狀態(tài)，生豬存欄環(huán)比仍下降。但近期多地密集出臺(tái)促進(jìn)養(yǎng)豬的政策，有利于國內(nèi)養(yǎng)豬行業(yè)的恢復(fù)。雖然當(dāng)前國內(nèi)生豬生產(chǎn)與存欄量等難以恢復(fù)到正常水平，但在養(yǎng)殖利潤高企刺激養(yǎng)殖企業(yè)與養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖需求，同時(shí)較為科學(xué)的非洲豬瘟預(yù)防辦法和措施也會(huì)得到大面積推廣的背景下，預(yù)期飼料及原料的需求會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)穩(wěn)中有升的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。另外當(dāng)前蛋雞養(yǎng)殖利潤豐厚，企業(yè)補(bǔ)欄積極性高，肉禽存欄也逐漸恢復(fù)，同樣有利于豆粕需求恢復(fù)。
相關(guān)事件關(guān)注
1、9月12日18時(shí)許，特朗普在出發(fā)去馬里蘭州巴爾的摩的國會(huì)共和黨人會(huì)議前對記者表示，他傾向與中國達(dá)成全面協(xié)定，但“也會(huì)考慮”過渡協(xié)議。“如果我們要達(dá)成協(xié)議，就讓我們來完成它。許多人在談?wù)撍?，我看到好多分析師在說一個(gè)過渡協(xié)議，意思是我們將完成其中一部分，容易的先完成。但是并不存在容易或困難。有協(xié)議，或者沒有協(xié)議。但我想，我們也會(huì)考慮。”
2、氣象預(yù)報(bào)顯示，未來8到14天美國中西部大部分地區(qū)溫度高于正常水平，將會(huì)加速晚播作物成熟，降低霜降破壞單產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
3、19日至20日中國官員在華盛頓與美國官員舉行副部級(jí)磋商。隨后有消息稱，中國官員已經(jīng)取消下周訪問內(nèi)布拉斯加州和蒙大納州。美國總統(tǒng)特朗普表示，他希望與中國完成貿(mào)易協(xié)定，而中國從美國采購的農(nóng)產(chǎn)品數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，并補(bǔ)充說，綜合性協(xié)定仍需要時(shí)間。這引起市場質(zhì)疑中美貿(mào)易談判能否取得突破，CBOT豆價(jià)周末跌至盤中低點(diǎn)。
下周預(yù)測
所謂一頓分析猛如虎，漲跌全靠特朗普，中美貿(mào)易關(guān)系是貿(mào)易戰(zhàn)以來最為影響國內(nèi)豆粕行情價(jià)格的因素。最新消息是本周中國代表團(tuán)美國之行的行程縮短且特朗普接受采訪稱“2020大選前，不需要與中國達(dá)成協(xié)議”。
雖然美國貿(mào)易代表(USTR)辦公室就磋商發(fā)表聲明稱，此次磋商“富有成果”，美方期待在10月與中國代表團(tuán)展開高級(jí)別磋商，市場已經(jīng)開始重新?lián)南略抡勁心芊袢〉眠M(jìn)展，美國三大股指當(dāng)日齊跌即為印證，CBOT大豆盤中也跌至880美分附近。
對這次中美磋商的理解：首先這只是副部級(jí)的談判，級(jí)別低屬于試探性接觸；談判結(jié)束正常但中方代表團(tuán)取消了視察農(nóng)產(chǎn)品基地，行程提前兩天結(jié)束，從美股反應(yīng)看(美股急跌)美方認(rèn)為談判失?。坏p方官方表態(tài)偏正面，美方“談判富有成效”，中方‘有建設(shè)性討論’，并且雙方表態(tài)10月份進(jìn)行更高級(jí)別會(huì)談。會(huì)談不會(huì)一蹴而就，這樣也算屬于正常結(jié)果，不宜過度解讀。
情緒畢竟要傳導(dǎo)一下，預(yù)期下周國內(nèi)連粕會(huì)響應(yīng)這一傳聞在盤面上會(huì)有較強(qiáng)表現(xiàn)。并且經(jīng)歷三周回調(diào)后，最大利空消化殆盡，其余利空出無可出，技術(shù)上存在上修需要。
另外，臨國慶前最后一周，隨著油廠開停機(jī)計(jì)劃確定，本周也將是備貨最集中的一周，特別是北方油廠，挺價(jià)心理還會(huì)比較強(qiáng)。2850-2900區(qū)間大概率將成為近期盤面主流。
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