2020年3月31日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因防控疫情需要市場擔(dān)憂南美大豆付運(yùn)受到影響，周一CBOT大豆期貨市場延續(xù)小漲行情。阿根廷政府為確保船員安全，加大對進(jìn)港貨船的檢驗，此舉影響該國大豆豆粕等農(nóng)產(chǎn)品滯港，美豆出口因此獲得部分提振。美國農(nóng)業(yè)部將于今晚公布2020年美國谷物種植意向報告和截至3月1日的季度谷物庫存報告。分析師平均預(yù)估美豆播種面積為8486.5萬英畝，比上年的7610萬英畝大幅增加；分析師平均預(yù)估截至3月1日的大豆庫存為22.41億蒲式耳，去年同期報告評估的庫存為27.27億蒲式耳。上述報告歷來對市場情影響較大，尤其是當(dāng)報告數(shù)據(jù)與預(yù)測數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大偏差時往往會引發(fā)市場大幅波動，因此備受各方關(guān)注。馬來西亞棕櫚油市場周一強(qiáng)勢反彈，更多種植園被關(guān)閉引發(fā)市場對棕櫚油供應(yīng)下滑的擔(dān)憂。美豆市場保持震蕩狀態(tài)，靜待面積和庫存報告指引。國內(nèi)豆類市場整體保持強(qiáng)勢，豆粕高位追漲動力下降回吐部分漲幅，油脂繼續(xù)震蕩攀升，大豆市場延續(xù)強(qiáng)勢不斷突破新高。

 

　　【大豆】國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)報價漲勢加快，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)商品豆裝車報價升至2.35-2.45元/斤，銷區(qū)大豆價格明顯跟漲。產(chǎn)區(qū)基層農(nóng)戶手中糧源有限，據(jù)傳中儲糧在產(chǎn)區(qū)的掛牌收購價格再度提高，市場看漲情緒進(jìn)一步提升，各類收購主體紛紛提價搶豆，農(nóng)民惜售造成產(chǎn)區(qū)大豆明顯供不應(yīng)求，價格加速上漲。南方大豆價格追隨東北報價上漲，需求端表現(xiàn)較為被動。周一豆一期貨市場高開高走再度強(qiáng)勢大漲，盤中多頭明顯控盤，持倉大幅增加，價格創(chuàng)出近5年高位。本輪國產(chǎn)大豆市場的反彈動力在于供應(yīng)端現(xiàn)貨緊缺，國儲庫超常規(guī)提價收購助推市場炒作情緒，導(dǎo)致大豆市場出現(xiàn)非理性上漲，此時需要政策降溫。預(yù)計今日豆一2005期貨合約延續(xù)高位運(yùn)行，多單宜適時減持，可盤中短線順勢參與或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價大幅反彈，多地漲幅在60-100元/噸，東莞報價3130元/噸，秦皇島3350元/噸。上游提價較主動，下游承接較謹(jǐn)慎，豆粕成交量不大。當(dāng)前豆粕市場“三低”現(xiàn)象仍然突出，共同撐起國內(nèi)豆粕市場堅挺行情。即國內(nèi)港口大豆周轉(zhuǎn)庫存低、油廠開工率低導(dǎo)致豆粕庫存低，以及3-4月預(yù)期到港大豆數(shù)量低。近日南美和美國疫情加重，大豆運(yùn)輸、裝船及檢疫時間延長，市場擔(dān)憂進(jìn)口大豆付運(yùn)受阻影響國內(nèi)大豆供應(yīng)，看漲情緒高漲，豆粕市場出現(xiàn)加速反彈。國內(nèi)生豬產(chǎn)能有序恢復(fù)，扶持政策陸續(xù)見效，為下半年生豬市場向好發(fā)展和飼料需求增長奠定基礎(chǔ)。南美大豆豐收大局已定，新季美豆播種面積預(yù)計大幅攀升，國內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)仍有充足保障。市場密切關(guān)注美國農(nóng)業(yè)部月底兩個重要報告的影響。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩走勢，疫情影響下消息面復(fù)雜多變，豆粕多單可高位適量減持或盤中順勢短線參與。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場沖高回落小幅收低，技術(shù)上反彈節(jié)奏放緩。馬來西亞棕櫚油市場周一大幅反彈，因防疫需要，更多種植園被關(guān)閉引發(fā)市場對棕櫚油供應(yīng)下滑的擔(dān)憂。周一國內(nèi)油脂板塊保持強(qiáng)勢，棕櫚油領(lǐng)漲，豆油沖高回落，菜籽油繼續(xù)回升。與工業(yè)品遭遇拋壓相反，農(nóng)業(yè)品明顯受到看漲資金青睞。海外疫情加速蔓延，引發(fā)各方對糧食安全的擔(dān)憂，市場看漲情緒進(jìn)一步釋放。國內(nèi)餐飲業(yè)陸續(xù)復(fù)工營業(yè)，學(xué)校4月份將陸續(xù)復(fù)學(xué)，豆油日均成交量恢復(fù)至3萬噸之上。當(dāng)前油廠大豆壓榨量偏低，豆油庫存連降進(jìn)一步支撐價格偏強(qiáng)。棕櫚油庫存下降且外盤炒作種植園關(guān)閉影響產(chǎn)量，油脂市場處于大跌后的反彈節(jié)奏。當(dāng)前進(jìn)口巴西大豆壓榨利潤持續(xù)升高，部分地區(qū)已超過400元/噸，過高的壓榨利潤并不支持豆油和豆粕價格同時大漲。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩行情，可保持震蕩偏強(qiáng)思路，適量持有豆油和棕櫚油期貨多單。