截止今日7點：海外疫情累計確診突破240萬人，美國累計確診突破78萬。
21日大豆期貨下跌，跟隨油價走勢：豆836.20漲3.8粕290.80漲2.6油26.37漲0.08原油20.43漲2.16
因油脂暴跌帶來的悲觀需求預期拖累，昨夜CBOT大豆期貨連續(xù)第6個交易日收跌，基本面上，昨晚美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度大豆出口檢驗數(shù)據(jù)和周度大豆播種數(shù)據(jù)均符合市場預期，對價格影響不大。國內(nèi)方面，昨日現(xiàn)貨市場成交清淡，原因有三，一是因為油廠現(xiàn)貨已經(jīng)售完，只能賣遠月的，終端不認可遠月價格；而是因為供應寬松預期強烈；三是因為雜粕優(yōu)勢很大，且性價比高。
全球大豆期末庫存下調(diào)國內(nèi)消費向好
一方面，國內(nèi)大豆到港量和油廠開機率緩慢回升，期價上行受阻；另一方面，豆粕庫存仍較低，現(xiàn)貨價格堅挺，支撐期價，以至于4月以來，連粕下跌之后在2800元/噸反復振蕩。
美豆新季播種面積預計下降
本月發(fā)布的美國農(nóng)業(yè)部報告重點將美豆期末庫存上調(diào)至4.8億蒲式耳，并將出口量調(diào)降5000萬蒲式耳。不過，報告也將巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)至1.245億噸，將該國大豆出口量上調(diào)至7850萬噸，并將阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)至5200萬噸、將全球大豆產(chǎn)量下調(diào)至3.3808億噸、將全球大豆期末庫存下調(diào)至1.0045億噸。報告中利多、利空因素均有，整體中性偏好。
4月底開始，北美將陸續(xù)播種大豆。天氣預報顯示，近期美國氣溫明顯偏低且干燥，這不利于大豆播種。此外，美國疫情仍較嚴重，一些肉類加工廠已經(jīng)暫停營運，飼料需求下滑，農(nóng)戶種植積極性可能受到抑制，后期或出現(xiàn)對新季大豆播種面積的炒作。
從目前美豆的價格看，年初至今已跌至成本線附近，底部支撐強烈，繼續(xù)下行的動能不足。
疫情或導致南美物流受阻
巴西大豆收割已近尾聲。巴西農(nóng)業(yè)咨詢機構ARCMercosul稱，截至4月9日，2019/2020年度大豆收獲完成91.6%，高于歷史同期均值84.3%。受疫情影響，巴西加快銷售步伐。數(shù)據(jù)顯示，4月第2周，巴西每天平均出口87.5萬噸大豆，較去年同期高出近一倍。巴西谷物出口商協(xié)會表示，如果裝運時間得到證實，那么4月大豆出口量將創(chuàng)下有史以來的月度新高，達到1450萬噸。目前，巴西疫情不容樂觀。后期，物流值得關注。
阿根廷大豆也在加速收割。布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，因天氣有利，截至2020年4月16日，阿根廷2019/2020年度大豆收獲完成37.8%。同時，交易所預測，阿根廷大豆產(chǎn)量為4950萬噸，低于美國農(nóng)業(yè)部5200萬噸的預估值。
沿海油廠開機率提高
二季度，國內(nèi)加大大豆采購力度。按照目前南美大豆的裝船計劃，5—7月進口大豆到港量高達2930萬噸。與此同時，本周開機率已經(jīng)回升至51.89%，豆粕供應隨之增加。但是，豆粕庫存水平并不高。截至4月10日，沿海主要地區(qū)油廠豆粕庫存為16萬噸。
需求穩(wěn)中有升
目前，生豬補欄熱情升溫，豆粕需求良好，貿(mào)易商貨源緊俏。統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度末，國內(nèi)生豬存欄增長3.5%，能繁母豬存欄增長9.8%。此外，3月9日俄羅斯與OPEC+談判破裂引發(fā)石油價格戰(zhàn)以來，國際油價一路深跌，至歷史新低，導致國內(nèi)燃料乙醇市場受到拖累，加工企業(yè)虧損加劇，行業(yè)開機率下滑，DDGS產(chǎn)量因此縮減，進而增加豆粕需求。
根據(jù)對全國主要玉米酒精生產(chǎn)廠家的統(tǒng)計，截至4月10日，全國玉米DDGS庫存為5.01萬噸，同比下降64.8%，環(huán)比下降14.5%。DDGS供應減少提振了豆粕的替代需求。
后期國際市場的關注點有兩個，一是北美大豆播種面積，二是南美物流。國內(nèi)市場上，受大豆到港量增加和油廠開機率回升的影響，豆粕供應放量，對盤面形成壓制。但長期來看，大豆供應仍存較大不確定性，且目前國內(nèi)需求穩(wěn)中向好，豆粕價格支撐較強，做空存在一定風險。
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