2020年第17周 豆粕價格及后期豆粕走勢研判

　　截止今日12點：海外疫情累計確診突破283萬人，美國累計確診突破96萬。

 

　　第17周壓榨利潤轉(zhuǎn)差

 

　　大豆升貼水主流價格下跌。CBOT大豆價格企穩(wěn)，人民幣匯率穩(wěn)定，進(jìn)口大豆成本小幅下降，國內(nèi)豆粕期價穩(wěn)定，壓榨利潤窄幅調(diào)整。截止第17周五下午收盤，6月船期美灣大豆利潤62元，環(huán)比上周的65元跌3元，美西大豆利潤-4元，環(huán)比上周的13元跌17元，巴西大豆131元，環(huán)比上周的128元漲3元。

 

　　華北工廠大豆豆粕庫存增加

 

　　第17周，油廠開機(jī)率增加，提貨增加，大豆庫存增加，豆粕庫存增刊，并且工廠依舊限量。截止第17周五，華北油廠大豆庫存大約49萬噸，環(huán)比前周增加18萬噸，同比2019年下降18萬噸，當(dāng)周大豆壓榨21萬噸，與前周相比增加3萬噸；豆粕庫存0.2萬噸，與前周相比增加0.0萬噸，與2019年相比下降3.3萬噸，當(dāng)周豆粕產(chǎn)量大約17萬噸，與前周相比增加3萬噸，提貨量大約17萬噸，與前周相比增加2萬噸。

 

　　第17周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情先承接此前繼續(xù)下跌，周三開始止跌、并略有反彈，但周度價格環(huán)比層仍呈下跌趨勢，截止到周六沿海主流價格在2910-3050元/噸，較上周比下跌20-60元左右。外圍方面，截止到第17周一晚美豆承接此前連續(xù)六個交易日下跌，5月合約已經(jīng)跌至826.5美分，六日累計下跌37美分，其實要說六日累計跌這么多也還算好，不算多，為什么呢，因為新冠疫情對美豆市場的影響早就在，現(xiàn)在的跌并不能與之前剛開始那階段相提并論了。很顯然，導(dǎo)致美豆持續(xù)跌的因素此前也說過，新冠疫情在歐洲大流行，導(dǎo)致肉食品等公司關(guān)閉、暫停開工，引發(fā)人們對飼料需求擔(dān)憂，美豆自然是跌的；此外，2020真是只有想不到，沒有世界做不到的，國際原油周一崩跌至負(fù)值，也真是前無古人后無來者了，可見新冠疫情對全球經(jīng)濟(jì)的影響有多大，真的是很恐怖，對美豆自然是不利的，不過好在美豆有自身基本面支撐，加之此前已經(jīng)跌的很厲害。之后，兩個交易日收高，因低吸買盤和原油回升提振，兩天漲5-6美分吧。

 

　　國內(nèi)方面，在美豆連跌六日、疫情導(dǎo)致國際原油價格崩跌、以及國內(nèi)隨著進(jìn)口大豆陸續(xù)到港，油廠壓榨量繼續(xù)回升，豆粕供應(yīng)逐步增加等壓力下，豆粕現(xiàn)貨在第17周前期繼續(xù)走跌，沿海地區(qū)低價位已經(jīng)跌至2900元/噸左右報價。根據(jù)船期跟蹤來看，初步預(yù)估5-7月份大豆到港量分別高達(dá)990萬、980萬和960萬噸，國內(nèi)大豆供應(yīng)緊缺將得到有效緩解，而國內(nèi)需求總體上表現(xiàn)平穩(wěn)，還沒有出現(xiàn)明顯的恢復(fù)，所以豆粕供需方面將從前期的很緊，到目前的供應(yīng)略顯寬松，行情也出現(xiàn)明顯的松動。不過，目前因油廠還有大量合同需要執(zhí)行，且國際原油開啟暴跌模式，疫情下低迷的需求前景對市場造成嚴(yán)重打壓，油脂市場也深受牽連，對豆粕現(xiàn)貨也相反起到支撐作用。在周三周四開始行情有止跌、并略反彈的趨勢，只是我們認(rèn)為，國內(nèi)養(yǎng)殖恢復(fù)平穩(wěn)，需求端對豆粕價格的提升能力仍顯不足，供應(yīng)方面壓力逐步增加，因此豆粕行情短期來看仍難企穩(wěn)轉(zhuǎn)強(qiáng)，短暫的偏強(qiáng)調(diào)整后仍有再度下跌風(fēng)險。但值得注意的是，國內(nèi)的需求也在好轉(zhuǎn)，豆粕已經(jīng)跌到目前沿海2900以后，如果真的要實現(xiàn)預(yù)期再跌的話，我估計繼續(xù)再跌的話2800-2850元也是個支撐點。疫情下，短期進(jìn)口、國內(nèi)供應(yīng)是沒多大擔(dān)憂了，但價格持續(xù)跌和疫情長時間得不到控制后，更遠(yuǎn)時期的供應(yīng)很令人擔(dān)憂。