2020年第17周 豆粕價(jià)格及后期豆粕走勢(shì)研判

　　截止今日12點(diǎn)：海外疫情累計(jì)確診突破283萬(wàn)人，美國(guó)累計(jì)確診突破96萬(wàn)。

 

　　第17周壓榨利潤(rùn)轉(zhuǎn)差

 

　　大豆升貼水主流價(jià)格下跌。CBOT大豆價(jià)格企穩(wěn)，人民幣匯率穩(wěn)定，進(jìn)口大豆成本小幅下降，國(guó)內(nèi)豆粕期價(jià)穩(wěn)定，壓榨利潤(rùn)窄幅調(diào)整。截止第17周五下午收盤，6月船期美灣大豆利潤(rùn)62元，環(huán)比上周的65元跌3元，美西大豆利潤(rùn)-4元，環(huán)比上周的13元跌17元，巴西大豆131元，環(huán)比上周的128元漲3元。

 

　　華北工廠大豆豆粕庫(kù)存增加

 

　　第17周，油廠開(kāi)機(jī)率增加，提貨增加，大豆庫(kù)存增加，豆粕庫(kù)存增刊，并且工廠依舊限量。截止第17周五，華北油廠大豆庫(kù)存大約49萬(wàn)噸，環(huán)比前周增加18萬(wàn)噸，同比2019年下降18萬(wàn)噸，當(dāng)周大豆壓榨21萬(wàn)噸，與前周相比增加3萬(wàn)噸；豆粕庫(kù)存0.2萬(wàn)噸，與前周相比增加0.0萬(wàn)噸，與2019年相比下降3.3萬(wàn)噸，當(dāng)周豆粕產(chǎn)量大約17萬(wàn)噸，與前周相比增加3萬(wàn)噸，提貨量大約17萬(wàn)噸，與前周相比增加2萬(wàn)噸。

 

　　第17周國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情先承接此前繼續(xù)下跌，周三開(kāi)始止跌、并略有反彈，但周度價(jià)格環(huán)比層仍呈下跌趨勢(shì)，截止到周六沿海主流價(jià)格在2910-3050元/噸，較上周比下跌20-60元左右。外圍方面，截止到第17周一晚美豆承接此前連續(xù)六個(gè)交易日下跌，5月合約已經(jīng)跌至826.5美分，六日累計(jì)下跌37美分，其實(shí)要說(shuō)六日累計(jì)跌這么多也還算好，不算多，為什么呢，因?yàn)樾鹿谝咔閷?duì)美豆市場(chǎng)的影響早就在，現(xiàn)在的跌并不能與之前剛開(kāi)始那階段相提并論了。很顯然，導(dǎo)致美豆持續(xù)跌的因素此前也說(shuō)過(guò)，新冠疫情在歐洲大流行，導(dǎo)致肉食品等公司關(guān)閉、暫停開(kāi)工，引發(fā)人們對(duì)飼料需求擔(dān)憂，美豆自然是跌的；此外，2020真是只有想不到，沒(méi)有世界做不到的，國(guó)際原油周一崩跌至負(fù)值，也真是前無(wú)古人后無(wú)來(lái)者了，可見(jiàn)新冠疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響有多大，真的是很恐怖，對(duì)美豆自然是不利的，不過(guò)好在美豆有自身基本面支撐，加之此前已經(jīng)跌的很厲害。之后，兩個(gè)交易日收高，因低吸買盤和原油回升提振，兩天漲5-6美分吧。

 

　　國(guó)內(nèi)方面，在美豆連跌六日、疫情導(dǎo)致國(guó)際原油價(jià)格崩跌、以及國(guó)內(nèi)隨著進(jìn)口大豆陸續(xù)到港，油廠壓榨量繼續(xù)回升，豆粕供應(yīng)逐步增加等壓力下，豆粕現(xiàn)貨在第17周前期繼續(xù)走跌，沿海地區(qū)低價(jià)位已經(jīng)跌至2900元/噸左右報(bào)價(jià)。根據(jù)船期跟蹤來(lái)看，初步預(yù)估5-7月份大豆到港量分別高達(dá)990萬(wàn)、980萬(wàn)和960萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)緊缺將得到有效緩解，而國(guó)內(nèi)需求總體上表現(xiàn)平穩(wěn)，還沒(méi)有出現(xiàn)明顯的恢復(fù)，所以豆粕供需方面將從前期的很緊，到目前的供應(yīng)略顯寬松，行情也出現(xiàn)明顯的松動(dòng)。不過(guò)，目前因油廠還有大量合同需要執(zhí)行，且國(guó)際原油開(kāi)啟暴跌模式，疫情下低迷的需求前景對(duì)市場(chǎng)造成嚴(yán)重打壓，油脂市場(chǎng)也深受牽連，對(duì)豆粕現(xiàn)貨也相反起到支撐作用。在周三周四開(kāi)始行情有止跌、并略反彈的趨勢(shì)，只是我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖恢復(fù)平穩(wěn)，需求端對(duì)豆粕價(jià)格的提升能力仍顯不足，供應(yīng)方面壓力逐步增加，因此豆粕行情短期來(lái)看仍難企穩(wěn)轉(zhuǎn)強(qiáng)，短暫的偏強(qiáng)調(diào)整后仍有再度下跌風(fēng)險(xiǎn)。但值得注意的是，國(guó)內(nèi)的需求也在好轉(zhuǎn)，豆粕已經(jīng)跌到目前沿海2900以后，如果真的要實(shí)現(xiàn)預(yù)期再跌的話，我估計(jì)繼續(xù)再跌的話2800-2850元也是個(gè)支撐點(diǎn)。疫情下，短期進(jìn)口、國(guó)內(nèi)供應(yīng)是沒(méi)多大擔(dān)憂了，但價(jià)格持續(xù)跌和疫情長(zhǎng)時(shí)間得不到控制后，更遠(yuǎn)時(shí)期的供應(yīng)很令人擔(dān)憂。