2020年5月6日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】勞動(dòng)節(jié)假期期間，CBOT大豆期貨市場先揚(yáng)后抑，圍繞美豆對(duì)華出口預(yù)期展開波動(dòng)。近期中國進(jìn)口商對(duì)美豆采購較為積極，美國農(nóng)業(yè)部周二公布，民間出口商報(bào)告向中國出口銷售37.8萬噸大豆，顯示中國對(duì)美國農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口節(jié)奏繼續(xù)保持正常狀態(tài)。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報(bào)告顯示，截至5月3日當(dāng)周，美豆種植率為23%，市場預(yù)期值為21%，五年均值為11%。美豆開局狀態(tài)較好，降低早期天氣炒作預(yù)期，并為實(shí)現(xiàn)預(yù)期產(chǎn)量奠定基礎(chǔ)。巴西大豆收割基本結(jié)束，阿根廷大豆收割超過六成，南美大豆基本實(shí)現(xiàn)預(yù)期產(chǎn)量目標(biāo)。進(jìn)口巴西大豆抵達(dá)中國港口數(shù)量持續(xù)攀升，國內(nèi)大豆壓榨量將提高至正常偏高水平，豆粕和豆油供應(yīng)緊張狀況逐步緩解。假日期間馬來西亞棕櫚油市場走勢(shì)較弱，產(chǎn)量增加而需求下降增加棕櫚油庫存壓力，并削弱了原油大漲對(duì)棕櫚油的提振效應(yīng)。美豆市場保持低位震蕩狀態(tài)，中國對(duì)美豆采購進(jìn)展對(duì)美豆走勢(shì)影響較大。國內(nèi)豆類市場節(jié)前整體走勢(shì)偏弱，棕櫚油和豆油跟隨外盤保持弱勢(shì)震蕩，豆粕市場因供應(yīng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)而震蕩回落，大豆市場遭遇拋壓出現(xiàn)回落行情。

 

　　【大豆】國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較節(jié)前穩(wěn)中偏弱，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)商品豆裝車報(bào)價(jià)多在2.52-2.60元/斤之間運(yùn)行。銷區(qū)大豆市場整體穩(wěn)定，假日期間市場成交較清淡。產(chǎn)區(qū)基層余糧庫存偏低仍令大豆價(jià)格保持堅(jiān)挺，黑龍江省疫情防控形勢(shì)依然嚴(yán)峻，貿(mào)易商收糧和售糧渠道受影響，多地處于有價(jià)無市狀態(tài)。國產(chǎn)豆與進(jìn)口豆價(jià)差懸殊，港口大豆分銷量增加也對(duì)國產(chǎn)大豆繼續(xù)上漲形成牽制。節(jié)前豆一期貨市場遭遇拋壓大幅下跌，技術(shù)上調(diào)整壓力尚未完全釋放。由于5月大豆期貨高價(jià)進(jìn)入交割月坐實(shí)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，如果缺少臨儲(chǔ)大豆投放市場，9月大豆期貨面臨的供應(yīng)緊張形勢(shì)將更為嚴(yán)重。因此，近期大豆市場行情將圍繞是否啟動(dòng)臨儲(chǔ)拍賣預(yù)期展開。預(yù)計(jì)今日豆一2009期貨合約延續(xù)震蕩走勢(shì)，前期多單宜減倉，可盤中逢高適量拋空參與或繼續(xù)觀望。

 

　　【豆粕菜粕】五一假期期間國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體走勢(shì)偏弱，多地經(jīng)銷商報(bào)價(jià)較節(jié)前回落40-70元/噸，沿海豆粕主流價(jià)格多在2760-2880元/噸之間波動(dòng)，現(xiàn)貨供應(yīng)形勢(shì)向好，養(yǎng)殖端需求表現(xiàn)不佳，多地貿(mào)易商連續(xù)大幅降價(jià)。隨著近期巴西大豆陸續(xù)到港，國內(nèi)大豆壓榨量持續(xù)攀升，預(yù)計(jì)未來兩周有望升至200萬噸超高水平。豆粕供應(yīng)穩(wěn)步增加，基差報(bào)價(jià)走弱，油廠利潤較好存在降價(jià)銷售空間。近日養(yǎng)殖端對(duì)豆粕需求呈下降趨勢(shì)，肉制品價(jià)格連續(xù)回落導(dǎo)致終端補(bǔ)欄積極性下降，豆粕貿(mào)易商主動(dòng)降價(jià)清理庫存，中間需求萎縮進(jìn)一步拖累價(jià)格企穩(wěn)。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場承壓低開，可保持震蕩調(diào)整思路適量持有9月豆粕期貨空單或盤中逢高拋空參與。

 

　　【油脂】國內(nèi)假日期間CBOT豆油市場維持震蕩行情，原油市場止跌回升改善市場看空情緒。馬來西亞棕櫚油市場整體表現(xiàn)偏弱，疫情下棕櫚油需求前景黯淡將導(dǎo)致庫存高企，削弱了原油反彈對(duì)棕櫚油的提振效應(yīng)。國內(nèi)油脂板塊節(jié)前整體維持低位震蕩格局，市場買盤信心仍顯不足。國內(nèi)豆油商業(yè)庫存偏低現(xiàn)象隨著進(jìn)口大豆到港量回升及油廠壓榨量增加而逐步緩解，豆油收儲(chǔ)傳聞未得到官方證實(shí)，市場炒作情緒下降，而國內(nèi)外棕櫚油市場的弱勢(shì)表現(xiàn)也對(duì)豆油企穩(wěn)回升增添阻力。疫情肆虐下全球棕櫚油需求受到沉重打擊，而東南亞棕櫚油產(chǎn)地進(jìn)入季節(jié)性生產(chǎn)旺季，高產(chǎn)量疊加低需求使庫存壓力持續(xù)升高。處于需求困境的棕櫚油市場令整個(gè)油脂板塊的弱勢(shì)周期延長。近日國際原油市場穩(wěn)步回升，有望緩解棕櫚油市場的看空情緒。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊有望先抑后揚(yáng)，原有棕櫚油空單宜擇機(jī)減持或盤中逢低少量買入油脂期貨。