2020年7月24日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】中國連續(xù)大量購買美國大豆提振市場，周四CBOT大豆期貨市場震蕩收高，美豆11月合約繼續(xù)在900美分關(guān)口附近震蕩。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度大豆出口銷售報告顯示，截止7月16日當(dāng)周，美國2019/2020年度大豆出口銷售凈增36.52萬噸，2020/2021年度出口銷售凈增230.05萬噸，高出市場預(yù)估區(qū)間上沿。周四再有民間出口商報告向中國出口銷售13.2萬噸大豆。繼上周中國進(jìn)口商采購了大約100萬噸美國大豆之后，本周中國買盤依然強(qiáng)勁，美豆庫存壓力得到緩解，也降低了市場對中美關(guān)系趨緊可能影響大豆貿(mào)易的擔(dān)憂。當(dāng)前正值美豆生長關(guān)鍵期，美國大豆優(yōu)良率為69%，美豆開花率和結(jié)夾率也高于五年均值水平，當(dāng)前美豆生長狀態(tài)較好，天氣炒作動力并不強(qiáng)。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Celeres發(fā)布的報告顯示，巴西2020/2021年度大豆產(chǎn)量料為1.308億噸，因該國農(nóng)戶尋求擴(kuò)大大豆種植面積。馬來西亞棕櫚油市場周四繼續(xù)回升，主產(chǎn)國印尼和馬來西亞大雨引發(fā)的供應(yīng)憂慮推動價格保持反彈節(jié)奏。國內(nèi)到港大豆數(shù)量維持高位，油廠周度大豆加工量處于高位，國內(nèi)豆粕和豆油供應(yīng)保持寬松，貨幣超發(fā)引發(fā)全球通脹預(yù)期，資金對商品市場存有較強(qiáng)看漲預(yù)期，豆類期貨市場整體維持偏強(qiáng)運(yùn)行節(jié)奏。

 

　　【大豆】周四大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價整體下跌，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價多在2.60-2.70元/斤之間，大豆需求處于淡季，多地有價無市。近日東北產(chǎn)區(qū)普遍迎來有利降雨，改善當(dāng)?shù)睾登?，利于大豆生長并提振產(chǎn)量前景。據(jù)第九輪大豆拍賣結(jié)果顯示，計劃拍65304噸大豆，實(shí)際成交39273噸，成交率為60%，一改前8輪拍賣全部成交的局面，顯示大豆市場預(yù)期發(fā)生明顯改變。今日仍有20萬噸大豆進(jìn)行拍賣，國家政策性糧食投放力度加大，大豆市場供應(yīng)量持續(xù)增加，貿(mào)易商恐慌情緒加重。周四豆一期貨市場沖高回落承壓調(diào)整在大豆供應(yīng)增加及東北地區(qū)新豆產(chǎn)量壓力下，2009大豆合約反彈明顯遇阻。隨著新豆上市周期縮短，市場普遍預(yù)期產(chǎn)區(qū)大豆高價現(xiàn)象難以持續(xù)。預(yù)計今日豆一2009期貨合約維持震蕩回落走勢，大豆期貨多單宜擇機(jī)減持，可盤中順勢參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價小幅回升，多地上漲10-30元/噸，沿海豆粕主流價格多運(yùn)行在2880-3020元/噸之間。從監(jiān)測數(shù)據(jù)看，受大宗商品市場整體回暖帶動，豆粕需求增加，國內(nèi)豆粕庫存已連續(xù)兩周下降，油廠現(xiàn)貨可售量較少，部分油廠8月貨源也已銷售過半，整體庫存壓力不大。國內(nèi)生豬存欄連續(xù)6個月增長，養(yǎng)殖端對豆粕需求持續(xù)向好。當(dāng)前豆粕性價比優(yōu)于雜粕，飼料配方中豆粕添加比例較高，油廠對豆粕的挺價意愿較強(qiáng)。受國內(nèi)大豆壓榨利潤大幅回升影響，國內(nèi)進(jìn)口商加快美豆采購節(jié)奏，國內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)仍有充分保障。7-8月大豆月均到港量在千萬噸之上，且傳言國內(nèi)將拋售300萬噸轉(zhuǎn)基因大豆應(yīng)對10月份之后到港的美豆，一定程度上仍制約豆粕價格過快上漲。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持高位震蕩走勢，資金看漲情緒不減，豆粕市場有望保持偏強(qiáng)運(yùn)行節(jié)奏，可逢低適量買入并持有粕類多單或短線順勢參與為宜。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場震蕩收低，技術(shù)上顯現(xiàn)疲態(tài)。馬來西亞棕櫚油市場周四延續(xù)反彈，主產(chǎn)國印尼和馬來西亞大雨引發(fā)的供應(yīng)憂慮令盤面繼續(xù)保持反彈節(jié)奏。棕櫚油生產(chǎn)國委員會表示，由于勞動力短缺，且去年天氣干旱及化肥用量減少，預(yù)計印尼和馬來西亞等棕櫚油主產(chǎn)國總產(chǎn)量將在2020年下降。馬來西亞棕櫚油協(xié)會預(yù)估7月1-20日毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降8.9%。周四國內(nèi)油脂板塊低開高走繼續(xù)上行，全球貨幣超發(fā)催生的資產(chǎn)泡沫已經(jīng)超過油脂基本面，油脂市場資金市運(yùn)行特征十分突出，市場對利多消息十分敏感。國內(nèi)菜油和棕櫚油庫存處于低位，油脂市場整體回暖后中下游需求明顯放大，油廠挺價動力依然較強(qiáng)。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊繼續(xù)高位震蕩行情，油脂期貨多單可適量持有，未有持倉者宜逢低擇機(jī)買入順勢參與。