2020年8月26日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受中國再次購買美豆以及美國中西部預報將迎來炎熱天氣的共同影響，周二CBOT大豆期貨市場升至七個月高位，技術上保持反彈節(jié)奏。美國農(nóng)業(yè)部周二公布，民間出口商報告向中國出口銷售20.4萬噸大豆，民間出口商還報告向未知目的地出口銷售14.25萬噸大豆。繼上周中國大量采購美豆后，本周中國買盤依然強勁，對緩解美豆增產(chǎn)預期下的庫存壓力作用顯著。中美高層就貿(mào)易問題通話，雙方同意創(chuàng)造條件和氛圍，繼續(xù)推動中美第一階段貿(mào)易協(xié)議落實，市場預期中國會進一步加大美國農(nóng)產(chǎn)品采購力度。此外，美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報告顯示，截止8月23日當周，美國大豆優(yōu)良率為69%，低于分析師平均預期的70%，之前一周為72%，去年同期為55%。美豆優(yōu)良率下滑引發(fā)市場對秋季美豆產(chǎn)量下調(diào)的擔憂，美豆生長狀況也為市場帶來支撐。當前仍處美豆生長關鍵期，美豆最終產(chǎn)量對天氣依賴性依然較大。馬來西亞棕櫚油市場周二收盤下跌至四周低位，8月出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳以及馬幣走強打壓市場情緒。船運機構(gòu)最新發(fā)布的馬來西亞8月1-25日出口棕櫚油數(shù)據(jù)較上月減少14.3%-16.2%。中國大豆進口保持高速增長，油廠開足馬力加工生產(chǎn)，國內(nèi)豆粕和豆油供應充足。油脂板塊承壓調(diào)整，豆粕市場跟隨美豆重啟升勢，大豆市場繼續(xù)向下尋找支撐。

 

　　【大豆】周二國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價大多持穩(wěn)，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價多在2.30-2.50元/斤之間，大豆需求處于淡季，報價較為混亂。各級儲備大豆拍賣節(jié)奏加快打壓市場看漲信心，國產(chǎn)大豆價格穩(wěn)中偏弱。8月24日中央儲備拍賣6.5萬噸進口大豆，成交率為73.94%，成交均價為3059.46元/噸。8月26日中儲糧將拍賣的9.88萬噸國產(chǎn)大豆。中央儲備計劃于8月26日拍賣的8.7萬噸進口大豆。8月28日和31日中央儲備將分別拍賣7.5萬噸和7.6萬噸進口大豆。國產(chǎn)大豆拍賣成交率繼續(xù)走低，貿(mào)易商降價拋售，南方早熟大豆品質(zhì)不佳均拖累國產(chǎn)大豆價格回暖。周二豆一期貨市場2101合約繼續(xù)大幅下跌，新豆供應壓力重新主導價格走弱。9月下旬東北主產(chǎn)區(qū)新豆將陸續(xù)上市，目前大豆苗情較好，如無突發(fā)炒作題材，新豆價格高開低走概率較大。預計今日豆一2101期貨合約延續(xù)震蕩下跌行情，盤中可適量逢高拋空順勢參與2101合約或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價普遍上漲，多地調(diào)高20-50元/噸，沿海豆粕主流價格多在2820-2940元/噸之間運行，美豆優(yōu)良率下滑以及中美重啟對話，緩解市場看空氛圍。國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)需求持續(xù)向好，7月份生豬存欄量同比由負轉(zhuǎn)正，7月份國內(nèi)飼料總產(chǎn)量環(huán)比增幅約10%，且豆粕性價比優(yōu)于雜粕，替代需求增加豆粕用量，需求端對四季度飼料價格支撐性較強。從供應端看，因前期采購量巨大，預計8月大豆實際到港量在1035萬噸左右，9月到港量約為890萬噸，四季度月均到港量預計在800萬噸左右。大豆原料供應充足，可有效滿足國內(nèi)大豆壓榨需求。沿海豆粕庫存繼續(xù)回升至114.13萬噸，較去年同期增加55.97%。美豆天氣炒作和中國進口共同提振市場向上突破，但大量美豆庫存轉(zhuǎn)入中國將為國內(nèi)供應提供可靠保障，供應寬松將削弱國內(nèi)豆粕價格與美豆的聯(lián)動性。預計今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩偏強走勢，可盤中順勢參與，高位追多需謹慎。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場延續(xù)升勢繼續(xù)上行，受到天氣買盤與原油反彈共同提振。馬來西亞棕櫚油市場周二繼續(xù)弱勢下跌，8月棕櫚油出口數(shù)據(jù)疲弱與馬幣走強打壓市場情緒。周二國內(nèi)油脂板塊表現(xiàn)低迷整體回落，市場連續(xù)釋放高位調(diào)整壓力。大豆壓榨量維持高位以及豆油進口成本下降打開利潤空間，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存再度回升至126萬噸，豆油市場承壓調(diào)整。國內(nèi)棕櫚油進口采購量大幅增加，后期供應預期增加。中儲糧菜籽油采購和銷售同時進行，市場追漲動力減弱。當前油脂市場受外部沖擊以及政策性影響較大，雙節(jié)臨近油脂需求向好，一定程度上抵消供應增加對價格的影響。隨著油脂價格進入高位區(qū)間運行，多空博弈加劇，雖有雙節(jié)需求支撐，但也需注意油脂板塊上行受阻引發(fā)獲利回吐進而高位變盤的風險。預計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩偏弱行情，原有油脂多單宜減持離場，可盤中短線參與或維持觀望。