小麥替代玉米傷了豆粕的心

　　本周國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)比較熱鬧。周初國(guó)內(nèi)豆粕成交開始萎縮，在經(jīng)過前期的恐慌性采購(gòu)之后，國(guó)內(nèi)豆粕成交開始下滑，下游采購(gòu)情緒開始回落，貿(mào)易商午盤惜售，市場(chǎng)中觀望情緒不斷上升。目前國(guó)內(nèi)油廠豆粕的庫(kù)存依然維持上升狀態(tài)。但九月我們預(yù)估到港大豆在620萬噸左右。屆時(shí)國(guó)內(nèi)的開機(jī)率必然不會(huì)維持現(xiàn)在的程度，整體將出現(xiàn)下滑。屆時(shí)國(guó)內(nèi)豆粕的供需狀態(tài)也將出現(xiàn)改善。而國(guó)內(nèi)油廠的豆粕庫(kù)存再經(jīng)過連續(xù)的上漲之后，或?qū)⒊霈F(xiàn)回落。不過國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也不完全是一片靜好，在8月30日農(nóng)村農(nóng)業(yè)部再度發(fā)文，提出繼續(xù)完善飼料原料營(yíng)養(yǎng)價(jià)值數(shù)據(jù)庫(kù)，加大氨基酸生產(chǎn)扶持政策協(xié)調(diào)力度，持續(xù)開展低蛋白日糧推廣應(yīng)用，推動(dòng)養(yǎng)殖業(yè)豆粕見諒使用，促進(jìn)畜牧業(yè)高質(zhì)量的發(fā)展。此文一出，連豆粕主力合約直接跌破了前期維持震蕩的3500元/噸的區(qū)間，走出了一個(gè)新的下降通道。這個(gè)消息給國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)打擊還是較大的，上半年政府推廣小麥替代豆粕，就給當(dāng)時(shí)的豆粕市場(chǎng)造成了一定的打擊。但當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)的豆粕市場(chǎng)需求并未完全恢復(fù)。而現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的飼料消化量就不可同日而語了。而且小麥開秤之后價(jià)格高開低走，雖然近期玉米價(jià)格大幅回落，但與玉米相比，小麥還是具有性價(jià)比優(yōu)勢(shì)的。所以此次推廣，必然會(huì)導(dǎo)致下游飼料廠及養(yǎng)殖場(chǎng)的配方出現(xiàn)顯著改變，必然對(duì)豆粕影響較大。所以從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上看，豆粕未來的市場(chǎng)需求將遭受重大的打擊。

 

　　國(guó)內(nèi)目前一團(tuán)粥，國(guó)外也是一片混亂。美國(guó)大豆產(chǎn)量到現(xiàn)在都是各迷。華盛頓8月31日消息：美國(guó)農(nóng)業(yè)部盤后發(fā)布的全國(guó)作物進(jìn)展周報(bào)顯示，在占到全國(guó)大豆播種面積96%的18個(gè)州，截至8月29日(周日)，美國(guó)大豆結(jié)莢率為93%，上周88%，去年同期95%，五年均值92%。大豆落葉率為9%，上周3%，去年同期7%，五年均值7%。大豆優(yōu)良率為56%，和一周前持平，去年同期66%。其中評(píng)級(jí)優(yōu)的比例為11%，良45%，一般29%，差10%，劣5%；前一周是優(yōu)11%，良45%，一般28%，差11%，劣5%。差劣率達(dá)到兩位數(shù)的主產(chǎn)州包括明尼蘇達(dá)27%(上周28%)，北達(dá)科他45%(上周52%)，南達(dá)科他42%(上周37%)。此報(bào)告中性為主，并未給美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來更多的熱情與炒作熱點(diǎn)。且繼續(xù)與前期Pro Farmer的巡查結(jié)果相左。所以說美國(guó)國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)量的之爭(zhēng)很可能要延續(xù)到最后收割的時(shí)候才能得到答案。

 

　　另外就是美國(guó)天氣炒作再起波瀾，颶風(fēng)“艾達(dá)”給墨西哥灣沿岸的碼頭造成了巨大的影響。嘉吉旗下美灣地區(qū)第二個(gè)出口設(shè)施受損，本周早期該公司已經(jīng)確認(rèn)旗下位于路易斯安那州Reserve的另外一個(gè)谷物出口設(shè)施已遭遇颶風(fēng)艾達(dá)造成的破壞。要知道美灣地區(qū)占整個(gè)美國(guó)谷物及油籽出口的六成。必然會(huì)嚴(yán)重影響大豆裝船的進(jìn)程，給美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成出口受阻的心態(tài)影響。且隨著颶風(fēng)給美國(guó)部分大豆種植區(qū)也帶來了降雨。降雨及出口受阻的雙重影響，也導(dǎo)致了近期CBOT美豆價(jià)格出現(xiàn)破位下跌。

 

　　留給天氣影響大豆生長(zhǎng)的時(shí)間已經(jīng)不多了，目前看降雨在增加，市場(chǎng)擔(dān)憂未來大豆產(chǎn)量上升。所以近期CBOT美豆價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)維持下跌態(tài)勢(shì)。9月11日將有USDA的月度供需報(bào)告出臺(tái)。未來中國(guó)對(duì)于大豆的強(qiáng)勁需求或?qū)⒊蔀槭澜绱蠖箖r(jià)格的支撐。而巴西干旱的影響，則將給世界大豆價(jià)格帶來上漲的動(dòng)力。

 

　　綜上所述，首先講CBOT美豆價(jià)格及國(guó)內(nèi)小麥替代玉米的推廣將拖累國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格的上行。其次未來美國(guó)大豆的末期庫(kù)存及巴西的干旱將給CBOT大豆價(jià)格及國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格帶來方向上的指引。短線看國(guó)內(nèi)需求旺盛，大豆到港量減少，供應(yīng)減弱，豆粕價(jià)格還是有支撐的。