2021年11月15日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受美國豆粕期貨急漲帶動(dòng)，周五CBOT大豆期貨市場強(qiáng)勢反彈，周度漲幅超過3%，技術(shù)上構(gòu)筑短期雙底結(jié)構(gòu)。美國高蛋白飼料原料需求旺盛以及物流障礙等因素是推動(dòng)CBOT豆粕期貨大漲的主要原因。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截止11月4日當(dāng)周，美國2021/2022年度大豆出口銷售凈增128.94萬噸，處于市場平均預(yù)估區(qū)間95-180萬噸之內(nèi)。其中對中國出口銷售93.93萬噸。當(dāng)周美國大豆出口裝船370.17萬噸，創(chuàng)市場年度高位，其中向中國出口裝船233.77萬噸。巴西大豆開局良好，天氣條件好于常年水平，產(chǎn)量前景保持樂觀，包括美國農(nóng)業(yè)部在內(nèi)的主流評估機(jī)構(gòu)多預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量在1.44億噸之上。南美大豆保持豐產(chǎn)預(yù)期，為明年上半年全球大豆供應(yīng)提供重要保障。

 

　　【大豆】近日黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆毛糧價(jià)格多在3.0元/斤附近，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格更高，呈現(xiàn)供應(yīng)旺季大豆價(jià)格高開高走局面，目前產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格已處于歷史最高水平。中儲(chǔ)糧11月10日進(jìn)行大豆購銷雙向競價(jià)交易，因企業(yè)在競買時(shí)需要按價(jià)還糧，而近期產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格看漲預(yù)期較強(qiáng)，企業(yè)為避免還糧壓力，多選擇觀望致使本次全部流拍。中儲(chǔ)糧定于今日繼續(xù)進(jìn)行59832噸國產(chǎn)大豆雙向競價(jià)交易，市場密切關(guān)注競價(jià)結(jié)果。隨著東北地區(qū)公路運(yùn)輸和收購環(huán)節(jié)恢復(fù)正常，大豆外運(yùn)量增加，南北方供需矛盾逐漸緩解。此外，受采購成本和運(yùn)費(fèi)等上漲影響，大豆?jié)q價(jià)勢頭從產(chǎn)區(qū)向銷區(qū)傳導(dǎo)，但部分需求因高價(jià)受到抑制。周五豆一期貨出現(xiàn)沖高乏力小幅調(diào)整行情，市場上行格局并未破壞，仍有沖高潛力。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場高開震蕩，可適量持有豆一期貨多單，或盤中短線順勢參與。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場繼續(xù)小幅反彈，各地報(bào)價(jià)上漲10-30元/噸，國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在3320-3530元/噸運(yùn)行，飼企和貿(mào)易商補(bǔ)庫積極性提高，主流油廠成交放量。國內(nèi)大豆周度壓榨量恢復(fù)至200萬噸之上，豆粕庫存止跌回升。截止11月8日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存55萬噸，比上周增加10萬噸，比上月同期減少5萬噸，比上年同期減少31萬噸，比過去三年同期均值減少21萬噸。美國農(nóng)業(yè)部意外調(diào)低美豆產(chǎn)量后美豆市場止跌回升，成本傳導(dǎo)效應(yīng)以及市場情緒的改善增加油廠挺價(jià)動(dòng)力和需方采購積極性，帶動(dòng)豆粕價(jià)格脫離底部進(jìn)入反彈節(jié)奏。目前國內(nèi)豆粕市場下行壓力暫緩，但反彈高度仍要克服南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期下的供應(yīng)壓力限制。周五豆粕期貨市場先揚(yáng)后抑，追漲盤較為謹(jǐn)慎；菜粕因庫存緊張表現(xiàn)更強(qiáng)，技術(shù)上有望率先回補(bǔ)國慶假日后跳空缺口。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場承接美豆強(qiáng)勢震蕩上行，可增持粕類期貨多單或短線順勢參與。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場震蕩回落，粕強(qiáng)油弱特征十分明顯。周五馬來西亞棕櫚油市場止跌回升，1月合約周度漲幅為1.15%，市場在11月產(chǎn)量放緩和需求下降中尋找平衡點(diǎn)。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞11月1-10日棕櫚油出口量環(huán)比增加8%-13%。市場擔(dān)心印度等國冬季需求下降，馬來西亞棕櫚油出口將因此減少。國內(nèi)油脂市場低庫存高基差仍是支撐油脂價(jià)格高位運(yùn)行的主要?jiǎng)恿?。受國?nèi)大豆周度壓榨量攀升帶動(dòng)，豆油供給增加，而國內(nèi)棕櫚油因進(jìn)口利潤倒掛，港口庫存連降，價(jià)格表現(xiàn)更為堅(jiān)挺。豆油和棕櫚油價(jià)格幾乎持平，從需求角度看，豆油性價(jià)比高于棕櫚油。周五國內(nèi)油脂繼續(xù)震蕩回升，在缺少政策面利空因素干擾的情況下，油脂供需基本面是價(jià)格高位運(yùn)行的重要支撐。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢，盤中如粕類跟隨美豆?jié)q幅過大可能壓制油脂沖高，可少量持有油脂期貨多單或短線參與。