2021年11月17日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受獲利回吐拖累，周二CBOT大豆期貨市場結(jié)束五連漲震蕩收底，盤中重回油強(qiáng)粕弱特征。周二民間出口商向美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告向未知目的地出口銷售16.1萬噸大豆。分析公司HIS預(yù)計(jì)2022年美國大豆種植面積為8793.5萬英畝，該機(jī)構(gòu)10月預(yù)估值為8733.5萬英畝，較2021年高出70萬英畝。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報(bào)告顯示，截止11月14日當(dāng)周，美國大豆收割率為92%，去年同期和五年均值分別為95%何93%。美豆收割基本結(jié)束，市場關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向美豆需求和南美大豆生產(chǎn)。巴西大豆開局良好，天氣條件好于常年水平，產(chǎn)量前景保持樂觀，包括美國農(nóng)業(yè)部在內(nèi)的主流評估機(jī)構(gòu)多預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量在1.44億噸之上。南美大豆保持豐產(chǎn)預(yù)期，為明年上半年全球大豆供應(yīng)提供重要保障。

 

　　【大豆】近日黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆毛糧價(jià)格多在3.0元/斤附近，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格更高，呈現(xiàn)供應(yīng)旺季大豆價(jià)格高開高走局面，目前產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格已處于歷史最高水平。中儲(chǔ)糧11月15日進(jìn)行119664噸國產(chǎn)大豆雙向競價(jià)交易，與上周一樣再次全部流拍。根據(jù)參拍規(guī)則，企業(yè)在競買時(shí)需要按價(jià)還糧，而近期產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格整體上漲，企業(yè)為避免還糧時(shí)陷入被動(dòng)，參拍積極性不高致使連續(xù)流拍。隨著東北地區(qū)公路運(yùn)輸和收購環(huán)節(jié)恢復(fù)正常，大豆外運(yùn)量增加，南北方供需矛盾逐漸緩解。此外，受采購成本和運(yùn)費(fèi)等上漲影響，大豆?jié)q價(jià)勢頭從產(chǎn)區(qū)向銷區(qū)傳導(dǎo)，但部分需求因高價(jià)受到抑制，市場追高心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。周二豆一期貨先抑后揚(yáng)探底回升，但夜盤再度回落，技術(shù)上形成短期頂部跡象，短期上行阻力增加。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場低開震蕩，豆一期貨多單宜減持，可逢高試空參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場繼續(xù)溫和上漲，多地報(bào)價(jià)上調(diào)20-20元/噸，國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在3320-3540元/噸運(yùn)行，美豆連續(xù)反彈改善市場預(yù)期，需方采購意愿提升。國內(nèi)大豆周度壓榨量恢復(fù)至200萬噸之上，且近期到港大豆量增速較快，豆粕庫存止跌回升。截止11月15日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存58萬噸，比上周增加3萬噸，比上月同期基本持平，比上年同期減少33萬噸，比過去三年同期均值減少18萬噸。美國農(nóng)業(yè)部意外調(diào)低美豆產(chǎn)量后美豆市場止跌回升，成本傳導(dǎo)效應(yīng)以及市場情緒的改善推動(dòng)豆粕價(jià)格觸底反彈。飼料糧減量替代政策有序推進(jìn)，2021年前三季度，配合飼料中玉米占比由2017年的52%降至38.8%，豆粕占比由17.9%降至15.6%。南美大豆產(chǎn)量前景保持樂觀，供應(yīng)壓力仍限制豆粕期貨跟漲幅度。周二豆粕期貨市場跟隨美豆反彈繼續(xù)試探高位阻力，夜盤回踩均線支撐，主動(dòng)性反彈動(dòng)力仍顯不足。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場震蕩調(diào)整，可適量持有粕類期貨多單或短線順勢參與。

 

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場止跌回升，下行節(jié)奏有所放緩。周二馬來西亞棕櫚油市場繼續(xù)小幅反彈，11月上半月棕櫚油產(chǎn)品出口強(qiáng)勁增長提供支撐。三家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞11月1-15日棕櫚油出口量環(huán)比增加10%-29%，較前十日增速加快，但機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)差異太大，可供參考意義打折扣。與此同時(shí)市場對棕櫚油和豆油價(jià)差收窄不利于棕櫚油需求的憂慮也在加深。國內(nèi)油脂市場低庫存高基差現(xiàn)狀仍是支撐油脂價(jià)格抗跌的主要?jiǎng)恿ΑＪ車鴥?nèi)大豆周度壓榨量攀升帶動(dòng)，豆油供給增加，但國內(nèi)棕櫚油因進(jìn)口利潤倒掛，港口庫存連降，價(jià)格表現(xiàn)更為堅(jiān)挺。國內(nèi)豆油和棕櫚油期貨價(jià)差由年初的1000元/噸降至-60元/噸的歷史新低，存在內(nèi)在修復(fù)要求，而且從需求角度看，豆油性價(jià)比高于棕櫚油。周二國內(nèi)油脂板塊維持震蕩行情，整體表現(xiàn)依然抗跌，菜油和棕櫚油繼續(xù)強(qiáng)于豆油。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢，高位多空分歧加劇盤面波動(dòng)，可輕倉持有油脂期貨多單或盤中短線順勢而為。