2021年11月18日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】因現(xiàn)貨和出口市場(chǎng)均表現(xiàn)強(qiáng)勁，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，觸及9月30日以來(lái)最高位，盤中豆油表現(xiàn)弱于豆粕。周三民間出口商向美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告向中國(guó)出口銷售13.2萬(wàn)噸大豆。中美元首會(huì)晤后，市場(chǎng)對(duì)中美貿(mào)易關(guān)系進(jìn)一步回暖抱有較強(qiáng)預(yù)期。支撐當(dāng)前美豆重回反彈走勢(shì)的關(guān)鍵因素在于美國(guó)國(guó)內(nèi)大豆壓榨需求攀升和來(lái)自中國(guó)的進(jìn)口需求。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截止11月14日當(dāng)周，美國(guó)大豆收割率為92%，去年同期和五年均值分別為95%何93%。美豆收割基本結(jié)束，供應(yīng)層面的利空壓力釋放后，市場(chǎng)積極尋找新的利多題材。巴西大豆開局良好，天氣條件好于常年水平，產(chǎn)量前景保持樂(lè)觀，包括美國(guó)農(nóng)業(yè)部在內(nèi)的主流評(píng)估機(jī)構(gòu)多預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量在1.44億噸之上。南美大豆保持豐產(chǎn)預(yù)期，為明年上半年全球大豆供應(yīng)提供重要保障。

 

　　【大豆】近日，黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆毛糧價(jià)格多在3.0元/斤附近，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格更高，呈現(xiàn)供應(yīng)旺季大豆價(jià)格高開高走局面，目前產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格已處于歷史最高水平。中儲(chǔ)糧11月15日進(jìn)行的國(guó)產(chǎn)大豆雙向競(jìng)價(jià)交易再次全部流拍。根據(jù)參拍規(guī)則，企業(yè)在競(jìng)買時(shí)需要按價(jià)還糧，而近期產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格整體上漲，企業(yè)為避免還糧時(shí)陷入被動(dòng)，參拍積極性不高致使連續(xù)流拍。中儲(chǔ)糧發(fā)布公告，11月19日將繼續(xù)進(jìn)行國(guó)產(chǎn)大豆購(gòu)銷雙向競(jìng)價(jià)交易。東北地區(qū)公路運(yùn)輸和收購(gòu)環(huán)節(jié)恢復(fù)正常，大豆外運(yùn)量增加，南北方供需矛盾逐漸緩解。高價(jià)對(duì)需求的抑制效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，觀望情緒升溫，市場(chǎng)追高動(dòng)能下降。周三豆一期貨低開低走大幅下跌，技術(shù)上形成短期頂部特征，短期仍有調(diào)整壓力需要釋放。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)低開震蕩，豆一期貨多單宜減持，可逢高試空參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)偏弱，多地報(bào)價(jià)下降20-30元/噸，國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在3320-3510元/噸運(yùn)行，市場(chǎng)處于回暖節(jié)奏，飼企和貿(mào)易商入市積極性提高。上周國(guó)內(nèi)大豆壓榨量略有下降，但下游提貨速度放緩，豆粕庫(kù)存連續(xù)第二周增加。截止11月12日，國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存58萬(wàn)噸，比上周增加3萬(wàn)噸，比上月同期基本持平，比上年同期減少33萬(wàn)噸，比過(guò)去三年同期均值減少18萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)近期豆粕庫(kù)存將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。美豆在產(chǎn)量意外下調(diào)和豆粕需求旺盛等因素提振下止跌回升，反彈行情仍在持續(xù)。國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)在成本和市場(chǎng)預(yù)期改善雙重提振下延續(xù)反彈行情，南美供應(yīng)壓力暫被市場(chǎng)忽略。周三豆粕期貨市場(chǎng)經(jīng)歷雙邊震蕩，夜盤跟隨美豆強(qiáng)勢(shì)上漲，回補(bǔ)國(guó)慶假期后的跳空缺口的概率繼續(xù)增加。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)高開震蕩，可繼續(xù)增持粕類期貨多單或短線順勢(shì)參與。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)先揚(yáng)后抑沖高回落，呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱特征。周三馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)高開高走上漲逾2%，馬幣走低且圍繞產(chǎn)量下滑的預(yù)期進(jìn)一步支撐棕櫚油價(jià)格。南部半島棕櫚油加工商協(xié)會(huì)(SPPOMA)預(yù)計(jì)11月上半月棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降6.3%，勞動(dòng)力不足對(duì)棕櫚油生產(chǎn)造成的不利影響仍未消除。三家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞11月1-15日棕櫚油出口量環(huán)比增加10%-29%，較前十日增速加快，但機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)差異太大，需要后續(xù)數(shù)據(jù)加以確認(rèn)。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)低庫(kù)存高基差現(xiàn)狀仍是支撐油脂價(jià)格抗跌的主要?jiǎng)恿?。受?guó)內(nèi)大豆周度壓榨量攀升帶動(dòng)，豆油供給增加，但國(guó)內(nèi)棕櫚油因進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，港口庫(kù)存連降，價(jià)格表現(xiàn)更為堅(jiān)挺。國(guó)內(nèi)豆油和棕櫚油期貨價(jià)差由年初的1000元/噸降至-110元/噸的歷史新低實(shí)屬反常，目前仍未有修復(fù)跡象。從需求角度看，豆油性價(jià)比高于棕櫚油。周三國(guó)內(nèi)油脂板塊在棕櫚油的強(qiáng)勢(shì)引領(lǐng)下重聚多頭人氣，夜盤受美豆強(qiáng)勢(shì)提振繼續(xù)沖高。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，原油下跌可能壓制部分買盤并擴(kuò)大多空分歧，可適量持有油脂期貨多單或盤中短線順勢(shì)而為。