2021年11月19日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受獲利回吐因素影響，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)震蕩收低，盤中豆油和豆粕也承壓回落。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截至11月11日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口銷售凈增138.27萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間為100-160萬(wàn)噸，其中向中國(guó)出口銷售72.75萬(wàn)噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截止11月14日當(dāng)周，美國(guó)大豆收割率為92%，去年同期和五年均值分別為95%和93%。美豆收割基本結(jié)束，供應(yīng)層面的利空壓力釋放后，市場(chǎng)積極尋找需求端對(duì)利多題材。巴西大豆開(kāi)局良好，天氣條件好于常年水平，產(chǎn)量前景保持樂(lè)觀，包括美國(guó)農(nóng)業(yè)部在內(nèi)的主流評(píng)估機(jī)構(gòu)多預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量在1.44億噸之上。阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣趨于干燥，作物生長(zhǎng)壓力可能加大。南美大豆保持豐產(chǎn)預(yù)期，為明年上半年全球大豆供應(yīng)提供重要保障。

 

　　【大豆】近日黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆毛糧價(jià)格多在3.0元/斤附近，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格更高，呈現(xiàn)供應(yīng)旺季大豆價(jià)格高開(kāi)高走局面，目前產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格已處于歷史最高水平。中儲(chǔ)糧11月15日進(jìn)行的國(guó)產(chǎn)大豆雙向競(jìng)價(jià)交易再次全部流拍。根據(jù)參拍規(guī)則，企業(yè)在競(jìng)買時(shí)需要按價(jià)還糧，而近期產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格整體上漲，企業(yè)為避免還糧時(shí)陷入被動(dòng)，參拍積極性不高致使連續(xù)流拍。中儲(chǔ)糧發(fā)布公告，11月19日將繼續(xù)進(jìn)行國(guó)產(chǎn)大豆購(gòu)銷雙向競(jìng)價(jià)交易。東北地區(qū)物流運(yùn)輸和收購(gòu)環(huán)節(jié)恢復(fù)正常，大豆外運(yùn)量增加，南北方供需矛盾逐漸緩解。高價(jià)對(duì)需求的抑制效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，需方采購(gòu)較謹(jǐn)慎，市場(chǎng)追高動(dòng)能下降。周四豆一期貨止跌回升，農(nóng)產(chǎn)品整體走強(qiáng)令市場(chǎng)獲得低位買盤支撐，空頭有主動(dòng)減倉(cāng)離場(chǎng)跡象。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩行情，市場(chǎng)多空分歧擴(kuò)大，宜暫時(shí)觀望或盤中短線參與。

 

　　【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)溫和上漲，多地報(bào)價(jià)調(diào)高10-30元/噸，國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在3320-3540元/噸運(yùn)行，美豆連續(xù)反彈，市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)好帶動(dòng)需求回暖。上周國(guó)內(nèi)大豆壓榨量略有下降，但下游提貨速度放緩，豆粕庫(kù)存連續(xù)第二周增加。截止11月12日，國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存58萬(wàn)噸，比上周增加3萬(wàn)噸，比上月同期基本持平，比上年同期減少33萬(wàn)噸，比過(guò)去三年同期均值減少18萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)近期豆粕庫(kù)存將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。美豆在產(chǎn)量意外下調(diào)和豆粕需求旺盛等因素提振下止跌回升，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)在成本和市場(chǎng)預(yù)期改善雙重影響下步入反彈節(jié)奏。國(guó)內(nèi)工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)冰火兩重天，周四豆粕期貨市場(chǎng)繼續(xù)震蕩上行，價(jià)格重心穩(wěn)步升高，繼續(xù)處于反彈節(jié)奏。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，美豆沖高回落可能引發(fā)部分回吐壓力，可適量減持粕類期貨多單或短線順勢(shì)參與。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)再次沖高受阻，維持震蕩行情。周四馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)高開(kāi)高走上漲逾2%，技術(shù)上處于強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行特征，全球油脂市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)較為明顯。三家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞11月1-15日棕櫚油出口量環(huán)比增加10%-29%，較前十日增速加快，但機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)差異太大，需要后續(xù)數(shù)據(jù)加以確認(rèn)。馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)表示，12月毛棕櫚油出口關(guān)稅維持在8%不變，此前市場(chǎng)曾擔(dān)心棕櫚油關(guān)稅會(huì)被上調(diào)。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)低庫(kù)存高基差現(xiàn)狀仍是支撐油脂價(jià)格抗跌的主要?jiǎng)恿?。受?guó)內(nèi)大豆周度壓榨量攀升帶動(dòng)，豆油供給增加，但國(guó)內(nèi)棕櫚油因進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，港口庫(kù)存連降，價(jià)格表現(xiàn)更為堅(jiān)挺。國(guó)內(nèi)豆油和棕櫚油期貨價(jià)差不斷刷新紀(jì)錄，目前仍未有修復(fù)跡象。從需求角度看，豆油性價(jià)比高于棕櫚油。周四棕櫚油繼續(xù)帶領(lǐng)國(guó)內(nèi)油脂板塊震蕩上行，缺少外力干擾，油脂仍有慣性沖高潛力。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩走勢(shì)，油脂期貨多單可適量持有或盤中短線順勢(shì)參與。