導(dǎo)語：隨著春節(jié)假期的臨近，上周我國豆粕現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)一片如火如荼的景象，下游春節(jié)前備貨熱情一夜間點(diǎn)燃，紛紛加大春節(jié)頭寸采購；而油廠貨源緊張，可售量相對有限，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大漲100元/噸，市場仍一貨難求。但經(jīng)過個(gè)周末，本周一（1月17日）我國豆粕現(xiàn)貨市場畫風(fēng)陡變，各區(qū)域現(xiàn)貨價(jià)格紛紛下跌，華東、華北地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格分別創(chuàng)出了90元/噸和70元/噸的跌幅，可謂是風(fēng)光只在一周，一夜回到解放前。那為何近期豆粕現(xiàn)貨市場價(jià)格波動如此劇烈？后期豆粕價(jià)格走向又將如何呢？
區(qū)域提貨緊張 點(diǎn)燃備貨熱情
2022年1月8日凌晨，天津發(fā)生奧密克戎變異毒株，天津全員開展核酸檢測，要求廣大市民群眾非必要不離津。聚焦到豆粕市場，天津是華北油廠的主要集中地，華北10家油廠，有5家在天津，現(xiàn)在提貨受到影響，天津以往的銷區(qū)市場像山西、河南、山東等地提貨愈加謹(jǐn)慎，即使油廠方面說只要提供48小時(shí)的核酸檢測報(bào)告即可進(jìn)廠提貨，但各地防疫政策不同，市場依然擔(dān)心返回途中或要被隔離等問題，再加上運(yùn)費(fèi)的大幅上漲，紛紛轉(zhuǎn)向華東、山東等地提貨，從而帶動華東、山東地區(qū)的價(jià)格上漲，而下游渠道庫存偏低，傳導(dǎo)整個(gè)市場增加頭寸，造成全國豆粕價(jià)格大漲。所以本輪價(jià)格的上漲更多是情緒所主導(dǎo)的，所以本周在豆粕供應(yīng)端出現(xiàn)緩和的情況下，市場高漲的情緒也一落千丈，從而使得本周豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌。
大豆供應(yīng)增加 油廠開機(jī)率止降回升
今年從9月份開始國內(nèi)油廠就進(jìn)入去庫存模式，一直到美豆出口高峰期，國內(nèi)大豆庫存并未見明顯回升，上游大豆到港的減少也直接影響了國內(nèi)油廠的開機(jī)率。根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對全國主要油廠的調(diào)查情況顯示，截至2022年第1周（1月1日至1月7日）111家油廠大豆實(shí)際壓榨量為146.2萬噸，開機(jī)率為50.82%。在全國油廠開機(jī)率砍半的情況下，也奠定了本輪豆粕價(jià)格上漲的基石。而第2周（1月8日至1月14日）111家油廠大豆實(shí)際壓榨量上升至188.91萬噸，開機(jī)率回升到65.66%。本周油廠的壓榨量預(yù)計(jì)將繼續(xù)上升至214萬噸的高位，開機(jī)率將上升至74.48%。此前因大豆延遲到港斷豆停機(jī)的華東、山東、東北、廣東等地，隨著豆子的陸續(xù)到港，開機(jī)率快速恢復(fù)，區(qū)域豆粕供應(yīng)量大增，下游恐慌情緒減弱，豆粕價(jià)格隨之走低。
下游積極備庫 豆粕物理頭寸上升
Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對全國主要地區(qū)調(diào)查顯示，截止到2022年1月14日當(dāng)周（第2周），國內(nèi)飼料企業(yè)豆粕庫存天數(shù)（物理庫存天數(shù)）為10.85，較前一周增加1.33天，增幅13.97%。由此我們可見，飼料企業(yè)庫存天數(shù)在大幅增加，下游備貨進(jìn)度加快，所以在供應(yīng)減少、需求增加的共振下，市場豆粕價(jià)格大幅上漲。但隨著春節(jié)的臨近，物流在本周20號之后將陸續(xù)開始停運(yùn)，備貨的黃金期也將過去，因此本周豆粕價(jià)格出現(xiàn)松動回落。
綜上所述，豆粕本輪價(jià)格暴漲因天津區(qū)域提貨受影響，進(jìn)而下游備貨熱情被點(diǎn)燃，且恰逢油廠大豆到港延遲開機(jī)率驟降，豆粕供應(yīng)緊張，進(jìn)一步助推了豆粕價(jià)格的大幅上漲，而后隨著大豆到港，油廠開機(jī)的回升，緩解了豆粕供應(yīng)偏緊的局面，市場恐慌性備貨情緒減弱，造成豆粕價(jià)格再度暴跌。當(dāng)前大豆、豆粕庫存處于偏低水平，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格經(jīng)過17日的大跌之后，本輪由情緒主導(dǎo)的價(jià)格升水也被擠出，短期豆粕價(jià)格雖偏弱運(yùn)行，但節(jié)前仍有一定支撐；當(dāng)前各區(qū)域豆粕現(xiàn)貨基差維持高位，后期恐有回落風(fēng)險(xiǎn)。
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