2022年2月7日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】春節(jié)長假期間，CBOT大豆期貨市場在南美大豆減產預期下保持強勢上漲節(jié)奏，美豆3月合約最高升至1564美分/蒲式耳，達到近八個月以來最高，周度漲幅高達5.79%。南美惡劣天氣持續(xù)得不到緩解，全球主要咨詢機構紛紛下調南美大豆產量預估值。其中AgRural將巴西大豆產量下調至1.285億噸，Cogo預計的巴西大豆產量降至1.25億噸。阿根廷大豆生長狀況同樣未有好轉，布宜諾斯艾利斯谷物交易所和羅薩里奧谷物交易所評估的阿根廷大豆產量分別為4200萬噸和4000萬噸，遠低于美國農業(yè)部2月報告中預估的4650萬噸。目前正值南美大豆產量形成的關鍵期，如果產量下降勢頭無法扭轉，美豆可能繼續(xù)挑戰(zhàn)1600美分。受南美大豆減持預期提振，國際買家增加美豆采購，美國農業(yè)部連續(xù)多日報告有新的大豆出口訂單。此外，國際原油強勢突破，大宗商品普遍受到提振。多重利多因素加持，CBOT豆類市場不斷深化牛市行情。

 

　　【大豆】春節(jié)前黑龍江產區(qū)大豆價格穩(wěn)步回升，中儲糧直屬庫和黑龍江省地方儲備庫相繼提高大豆收購價格，夯實大豆現貨底部支撐。春節(jié)后產區(qū)大豆現貨貿易陸續(xù)恢復中，通常會在元宵節(jié)之后恢復正常。中儲糧油脂公司在春節(jié)前一周共進行三場大豆拍賣，成交率分別為0%，79%和80%，成交率和溢價率明顯好于前期。中儲糧發(fā)布公告，將于2月8日進行32849噸大豆拍賣。當前國儲收購與拋售同步進行，國儲仍是國內大豆市場的重要調控主體。受收購主體提價收購提振，春節(jié)前豆一期貨市場連續(xù)上漲接連收復多個重要關口，市場處于強勢反彈節(jié)奏。豆一期貨在得到春節(jié)期間美豆強勢配合后，有望繼續(xù)向前期高點發(fā)起沖擊。預計今日豆一期貨市場強勢高開，獲利回吐可能加劇盤中震蕩，可適量增持豆一期貨多單或短線順勢參與。

 

　　【豆粕菜粕】春節(jié)前國內豆粕現貨市場因美豆上漲和國內庫存偏低而處于漲勢，沿海豆粕現貨報價整體升至3700元/噸之上，廣東地區(qū)受庫存影響更是逼近4000元/噸。假日期間CBOT豆粕市場強勢大漲，較1月28日國內商品收市前累計漲幅達到8.49%，漲幅居所有大宗商品之首。美豆強勢大漲提升大豆進口成本和市場看漲預期，并奠定節(jié)后國內豆粕市場深化牛市行情的基礎。預計今日國內粕類期貨市場強勢大漲，甚至可能觸及漲停，南美減產炒作尚未結束，可適量增持粕類期貨趨勢型多單或盤中短線適量參與。

 

　　【油脂】截止2月5日收盤，同1月28日國內商品市場收市前相比，CBOT豆油市場累計上漲1.22%，馬來西亞棕櫚油市場累計上漲2.25%，表現明顯不及美國豆粕，假日期間外部市場呈現粕強油弱特征。對于美國豆油市場，南美惡劣天氣影響下的大豆減產預期仍支撐豆油抗跌，而供應憂慮仍是馬來西亞棕櫚油市場關注的焦點。印尼作為全球最大的棕櫚油生產國和出口國，其產量約占全球的一半，其出口量約占全球的四成，印尼限制棕櫚油出口令本就緊張的全球植物油市場供應進一步趨緊，將導致部分需求轉向馬來西亞。馬來西亞棕櫚油市場接連有利多題材注入，呈現典型的牛市不言頂運行狀態(tài)。春節(jié)前國內三大油脂庫存整體偏低，尤其是外部棕櫚油市場利多效應不斷向國內油脂市場擴散，進一步提升國內油脂買盤看漲信心。國際原油突破90美元關口，本周馬來西亞棕櫚油局和美國農業(yè)部將相繼公布月度報告，很可能對油脂市場起到火上澆油的效果。預計今日國內油脂板塊跟隨外盤反彈，盤中表現可能不及豆粕并可能盤中劇烈震蕩，但牛市運行節(jié)奏依然完好，可繼續(xù)增持油脂期貨多單或盤中短線順勢參與。