2022年2月9日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告前市場(chǎng)追漲趨于謹(jǐn)慎，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)沖高回落震蕩收低，盤中呈現(xiàn)明顯的粕強(qiáng)油弱分化狀態(tài)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于今晚公布新的月度供需報(bào)告，市場(chǎng)普遍預(yù)期南美大豆產(chǎn)量將被調(diào)低，產(chǎn)量調(diào)減幅度對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)走向具有較強(qiáng)指導(dǎo)性，因而備受關(guān)注。與其他農(nóng)產(chǎn)品類似，供應(yīng)端對(duì)豆價(jià)的影響程度通常更大。目前正值南美大豆產(chǎn)量形成的關(guān)鍵期，如果干燥天氣繼續(xù)削減產(chǎn)量，美豆市場(chǎng)的炒作情緒很難平息。受南美大豆減產(chǎn)預(yù)期提振，國(guó)際進(jìn)口商紛紛增加美豆采購(gòu)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周二確認(rèn)民間出口商報(bào)告向中國(guó)出口銷售13.2萬噸大豆，向未知目的地出口銷售33.2萬噸大豆。美豆出口需求迅速攀升，為美豆價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)提供支撐。

 

　　【大豆】春節(jié)前黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格穩(wěn)步回升，中儲(chǔ)糧直屬庫(kù)和黑龍江省地方儲(chǔ)備庫(kù)相繼提高大豆收購(gòu)價(jià)格，夯實(shí)大豆現(xiàn)貨底部支撐。春節(jié)后產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨貿(mào)易陸續(xù)恢復(fù)中，通常會(huì)在元宵節(jié)之后恢復(fù)正常。中儲(chǔ)糧2月8日進(jìn)行的32849噸大豆拍賣成交率為47%，較此前兩次80%的成交率下降。當(dāng)前國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)與拋售同步進(jìn)行，國(guó)儲(chǔ)仍是國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)的重要調(diào)控主體。隨著豆價(jià)大幅回升，市場(chǎng)對(duì)高價(jià)可能限制需求的擔(dān)憂情緒也在升溫。周二豆一期貨市場(chǎng)收復(fù)部分跌幅，夜盤振幅再度擴(kuò)大，高位追漲動(dòng)力減弱，短期上行難度加大。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩行情，當(dāng)前位置令多空分歧加劇，能否繼續(xù)上攻仍需現(xiàn)貨層面加以配合，原有豆一期貨多單宜擇機(jī)減持，可盤中短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，局部報(bào)價(jià)較混亂，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)運(yùn)行在3950-4170元/噸。南美大豆減產(chǎn)背景下美豆強(qiáng)勢(shì)上漲，成本傳導(dǎo)與市場(chǎng)看漲預(yù)期不斷激活是國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)的內(nèi)在動(dòng)力。國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存原本偏低，南美天氣炒作下不但油廠挺粕動(dòng)力提升，而且各級(jí)需求增加，需方被動(dòng)入市進(jìn)一步提振豆粕市場(chǎng)走強(qiáng)。周二國(guó)內(nèi)豆粕期貨再度跳空高開，持倉(cāng)大幅增加7.4萬手，夜盤繼續(xù)大幅增倉(cāng)；菜粕期貨沖高回落回吐部分漲幅，表現(xiàn)弱于豆粕。豆類市場(chǎng)繼續(xù)保持粕強(qiáng)油弱節(jié)奏，油粕比值得到修正。目前南美旱情仍未迎來拐點(diǎn)，多空雙方均無法證偽，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部今晚下調(diào)南美大豆產(chǎn)量抱有較強(qiáng)預(yù)期，當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境繼續(xù)對(duì)多方上攻有利。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)行情，隨著高位分歧擴(kuò)大，盤中波動(dòng)有望加劇，可適量持有粕類期貨趨勢(shì)型多單或盤中短線適量參與。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)大幅收低，技術(shù)上形成階段性頂部跡象，表現(xiàn)明顯弱于美國(guó)豆粕。周二馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)繼續(xù)向下調(diào)整，夜盤跌幅擴(kuò)大，相關(guān)油脂市場(chǎng)弱勢(shì)聯(lián)動(dòng)以及國(guó)際原油自高位調(diào)整均令獲利了結(jié)情緒升溫，此前連創(chuàng)價(jià)格紀(jì)錄的棕櫚油市場(chǎng)面臨技術(shù)調(diào)整壓力。在本輪南美天氣炒作過程中，國(guó)內(nèi)外豆粕市場(chǎng)保持領(lǐng)漲姿態(tài)，一定程度上導(dǎo)致資金對(duì)豆油的買入情緒受限，油粕比值得到明顯修復(fù)。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)一直對(duì)國(guó)內(nèi)棕櫚油乃至整個(gè)油脂板塊有較強(qiáng)引導(dǎo)作用，需防范外盤追漲情緒下降引發(fā)的連鎖反應(yīng)。國(guó)內(nèi)三大油脂庫(kù)存整體偏低，但高價(jià)對(duì)需求的抑制以及政策調(diào)控壓力也在趨強(qiáng)。周二國(guó)內(nèi)油脂板塊整體走弱，夜盤跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，多空迅速切換，技術(shù)上出現(xiàn)頂部特征，仍可能有慣性調(diào)整壓力。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊承壓調(diào)整，為防范油脂市場(chǎng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，前期油脂期貨多單宜減持離場(chǎng)，可盤中短線順勢(shì)參與。