2022年3月11日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受美豆旺盛出口需求提振，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)震蕩回升，盤中豆粕和豆油均反彈收高。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截止3月3日當(dāng)周，美國2021/2022年度大豆出口銷售凈增220.43萬噸，2022/2023年度大豆出口銷售凈增89.5萬噸，兩個(gè)年度合計(jì)出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期。阿根廷大豆減產(chǎn)預(yù)期尚未結(jié)束，羅薩里奧谷物交易所將阿根廷大豆產(chǎn)量由之前的4050萬噸下調(diào)到4000萬噸，較美國農(nóng)業(yè)部3月供需報(bào)告預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)低350萬噸。巴西國家商品供應(yīng)公司預(yù)估的最新巴西大豆產(chǎn)量為1.2277億噸，較之前預(yù)測(cè)值下調(diào)，美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)值為1.27億噸。南美大豆減產(chǎn)導(dǎo)致國際進(jìn)口商加快進(jìn)口美豆速度，為美豆出口提供重要支撐。中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-2月份我國進(jìn)口大豆1394.2萬噸，同比增長4.1%。根據(jù)船期監(jiān)測(cè)，3月份進(jìn)口大豆700萬噸，低于上年同期的777萬噸。4月份之后到港量將逐漸增加。

 

　　【大豆】受政策性大豆拍賣壓力影響，近期黑龍江省糧庫和企業(yè)上貨量逐漸增加，但南北方大豆價(jià)差收窄，需求不旺，多地大豆價(jià)格維持震蕩偏弱格局。中儲(chǔ)糧保持每周兩次國產(chǎn)大豆拍賣節(jié)奏，今日進(jìn)行27130噸國產(chǎn)大豆拍賣，3月15日將進(jìn)行25208噸國產(chǎn)大豆拍賣。當(dāng)前國儲(chǔ)收購與拋售同步進(jìn)行，國儲(chǔ)仍是國產(chǎn)大豆市場(chǎng)的重要調(diào)控主體。針對(duì)國內(nèi)近期糧油市場(chǎng)運(yùn)行狀況，國家相關(guān)部門將加大政策性糧油拍賣力度，以滿足市場(chǎng)供應(yīng)。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費(fèi)需求，國產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，政策干預(yù)效果通常較明顯。周四豆一期貨市場(chǎng)大幅回落，在商品普跌氛圍下回吐前一日漲幅，夜盤小幅回升，仍保持區(qū)間震蕩特征。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)，可盤中短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)整體回落，多地下跌20-100元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨均價(jià)為4900元/噸。大豆周度壓榨量連續(xù)下滑，豆粕庫存下降為價(jià)格抗跌提供支撐。為緩解國內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)偏緊局面，相關(guān)部門定于3月14日開展進(jìn)口大豆競(jìng)價(jià)交易，數(shù)量29.56萬噸。截止3月4日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存為32萬噸，周度下降3萬噸，比去年同期減少55萬噸，比過去三年同期均值偏低38萬噸。原油暴跌并未引發(fā)國內(nèi)外豆類市場(chǎng)大幅度跟跌，顯示市場(chǎng)看漲預(yù)期依然較強(qiáng)，南美大豆減產(chǎn)及俄烏局勢(shì)引發(fā)的通脹預(yù)期并未消退，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨剛需、低庫存、高基差等因素仍限制價(jià)格深度回調(diào)。周四國內(nèi)粕類期貨維持震蕩偏弱行情，但菜粕遠(yuǎn)月合約繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，豆粕與菜粕價(jià)差縮小至歷史低值，兩粕市場(chǎng)保持聯(lián)動(dòng)，整體仍處強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行節(jié)奏。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，可擇機(jī)適量減持粕類期貨空單或短線順勢(shì)參與。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)小幅回升，維持粕強(qiáng)油弱狀態(tài)。周四馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)震蕩收跌，部分回吐上一交易日暴漲行情，市場(chǎng)正評(píng)估印尼收緊棕櫚油出口對(duì)市場(chǎng)的影響，受國際原油暴跌拖累的程度明顯低于預(yù)期。印尼實(shí)施棕櫚油出口新政，要求自本周四開始，出口商須將計(jì)劃出口棕櫚油數(shù)量的30%在國內(nèi)按照固定價(jià)格銷售。印尼作為全球最大的棕櫚油生產(chǎn)國和出口國，市場(chǎng)擔(dān)心此舉會(huì)進(jìn)一步加劇國際市場(chǎng)棕櫚油供應(yīng)緊張局面。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞2月末棕櫚油庫存環(huán)比下降2%，產(chǎn)量環(huán)比下降9.26%，出口環(huán)比下降5.3%。三家調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的出口數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞3月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增加6.0%-17.71%。中儲(chǔ)糧昨日拍賣的71126噸豆油成交84%，拍賣的14238噸菜籽油成交71%，顯示當(dāng)前植物油需求依然較強(qiáng)。周四國內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)承壓回落，盡管原油暴跌導(dǎo)致商品看漲潮減弱，拖累國內(nèi)商品市場(chǎng)普跌，但因油脂現(xiàn)貨堅(jiān)挺以及供應(yīng)預(yù)期偏緊，低位買盤帶領(lǐng)盤面脫離日內(nèi)低點(diǎn)，呈現(xiàn)抵抗性被動(dòng)跟跌狀態(tài)。預(yù)計(jì)今國內(nèi)油脂市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，棕櫚油仍處上行通道，對(duì)利多題材的敏感度高于利空題材，對(duì)整個(gè)油脂板塊均有支撐作用，可適量減持油脂期貨空單或盤中順勢(shì)短線操作。