2022年3月22日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受國(guó)際油價(jià)大漲提振，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，技術(shù)上重回10日均線之上，盤中豆油和豆粕均有不同程度上漲。俄烏新一輪談判未取得明顯進(jìn)展，國(guó)際原油市場(chǎng)因擔(dān)憂美西方對(duì)俄能源出口發(fā)起新制裁而大幅飆升，CRB指數(shù)大漲2.5%，商品市場(chǎng)買盤人氣明顯受到提振。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural表示，截止上周四，巴西大豆收割率為69%，去年同期為59%；近日阿根廷大豆生長(zhǎng)條件因降雨獲得改善，產(chǎn)量下滑態(tài)勢(shì)得到改善，市場(chǎng)對(duì)南美天氣的關(guān)注熱度持續(xù)下降，美豆市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)主要來(lái)自原油大漲的提振。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于本月底發(fā)布春季種植意向報(bào)告，該報(bào)告通常對(duì)市場(chǎng)影響較大。當(dāng)前美豆價(jià)格處于歷史高位，良好的種植收益將提振農(nóng)民擴(kuò)種大豆積極性，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2022年美國(guó)大豆播種面積將超過(guò)上年的8719.5萬(wàn)英畝。美豆維持高位運(yùn)行，俄烏局勢(shì)仍是各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

 

　　【大豆】受政策性大豆拍賣壓力影響，近期黑龍江省糧庫(kù)和企業(yè)上貨量逐漸增加，但南北方大豆價(jià)差收窄，需求不旺，多地大豆價(jià)格維持震蕩走勢(shì)。中儲(chǔ)糧保持每周兩次國(guó)產(chǎn)大豆拍賣節(jié)奏，3月18日進(jìn)行的26179噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣成交率為35%，3月22日將繼續(xù)進(jìn)行26105噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣。當(dāng)前國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)與拋售同步進(jìn)行，國(guó)儲(chǔ)仍是國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)的重要調(diào)控主體。針對(duì)國(guó)內(nèi)近期糧油市場(chǎng)運(yùn)行狀況，國(guó)家相關(guān)部門將加大政策性糧油拍賣力度，以滿足市場(chǎng)供應(yīng)。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，政策干預(yù)效果通常較明顯。針對(duì)陸續(xù)展開(kāi)的春耕生產(chǎn)，國(guó)家發(fā)改委明確要求各地要下大力擴(kuò)大大豆和油料生產(chǎn)。周一豆一期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)探底回升，夜盤繼續(xù)小幅走高，保持區(qū)間震蕩狀態(tài)。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩行情，可保持區(qū)間震蕩思路短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)上漲，多地報(bào)價(jià)提高70-100元/噸，除廣東之外，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在5000元/噸之上，個(gè)別地區(qū)報(bào)價(jià)超過(guò)5200元/噸。物流系統(tǒng)受疫情防控影響程度加重，多地運(yùn)費(fèi)明顯上漲，加劇現(xiàn)貨供需矛盾，部分地區(qū)出現(xiàn)非理性波動(dòng)。國(guó)內(nèi)豆油自高位連續(xù)回落，油廠更加挺粕以維護(hù)壓榨收益。目前國(guó)內(nèi)油廠大豆庫(kù)存和豆粕庫(kù)存均處于近六年來(lái)最低水平，而生豬存欄量較正常水平偏高一成左右，剛需因素也對(duì)豆粕價(jià)格高位運(yùn)行起到重要支撐。俄烏局勢(shì)刺激原油飆升，南美大豆產(chǎn)量持穩(wěn)，新季美豆面積預(yù)增，美豆市場(chǎng)主動(dòng)性反彈動(dòng)力減弱，但國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上行，巨大的基差增加了5月豆粕期貨合約在交割前向現(xiàn)貨靠攏的可能性。周一國(guó)內(nèi)粕類期貨延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，夜盤繼續(xù)增倉(cāng)大漲，不斷刷新反彈新高，市場(chǎng)看漲人氣依然高漲，對(duì)美豆跟漲不跟跌，對(duì)利多因素保持高度敏感，屬于典型的牛市運(yùn)行特征。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)震蕩行情，可盤中短線順勢(shì)參與或維持觀望。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)止跌回升，受到原油暴漲的外溢刺激。周一馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)止跌回升，在原油的強(qiáng)勢(shì)提振下跌勢(shì)趨緩，但受產(chǎn)量增加和出口下降影響未能守住盤中高點(diǎn)。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加20.58%。獨(dú)立檢驗(yàn)公司Amspec Agri發(fā)布的高頻數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞3月1-20日棕櫚油出口環(huán)比下降7.5%。產(chǎn)量增、出口降將改善馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存偏緊狀態(tài)，對(duì)棕櫚油價(jià)格有利空影響，但俄烏局勢(shì)引發(fā)原油暴漲，提升了棕櫚油作為生物燃料原料的吸引力，進(jìn)而延緩棕櫚油市場(chǎng)下跌節(jié)奏。國(guó)內(nèi)多地因疫情惡化而收緊防疫措施，餐飲需求下降拖累油脂需求，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)出現(xiàn)主動(dòng)下跌現(xiàn)象。2022年前兩個(gè)月中國(guó)棕櫚油進(jìn)口量大幅下降，高價(jià)對(duì)需求的抑制效應(yīng)十分顯著。國(guó)內(nèi)政策層面多策并舉為油脂市場(chǎng)降溫，但低庫(kù)存、高基差以及外部局勢(shì)的不確定性等因素可能增加油脂市場(chǎng)下跌過(guò)程的復(fù)雜性，并導(dǎo)致不同品種出現(xiàn)差異化走勢(shì)。周一國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)震蕩行情，原油大漲緩解市場(chǎng)殺跌情緒，油脂板塊整體脫離日內(nèi)低點(diǎn)，夜盤繼續(xù)跟隨外盤小幅回升，跌勢(shì)有所趨緩。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)延續(xù)震蕩行情，可適量持有油脂期貨空單或盤中順勢(shì)短線操作。