【豆類基本面】受技術(shù)性買盤帶動，周二CBOT大豆期貨市場繼續(xù)震蕩回升，盤中豆粕上漲豆油下跌。美國農(nóng)業(yè)部將于4月10日公布月度供需報告，市場密切關(guān)注美國庫存和南美大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)。報告前的調(diào)查顯示，美國大豆年末庫存預計為3.79億蒲式耳，巴西大豆產(chǎn)量預計為1.6911億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量預計為4897萬噸，均與美國農(nóng)業(yè)部上月預測值相差不大。目前巴西大豆收割已近尾聲，巴西大豆同比增加1600萬噸，出口能力快速提升。巴西大豆實現(xiàn)創(chuàng)紀錄產(chǎn)量規(guī)模，有助于修復國內(nèi)供應缺口。阿根廷大豆陸續(xù)進入收割期，目前干燥天氣利于該國大豆收割。
【大豆】中美貿(mào)易戰(zhàn)疊加地儲拍賣大豆成交價大幅上漲，東北產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨連續(xù)回升，不同品質(zhì)豆價差異較大。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部維持2024年中國大豆2065萬噸產(chǎn)量預測值不變。周二豆一期貨市場繼續(xù)震蕩回升，主力資金減近增遠移倉換月。近日黑龍江省儲大豆拍賣成交火爆，溢價幅度顯著提高，中美貿(mào)易戰(zhàn)繼續(xù)提振市場看漲情緒。中美貿(mào)易戰(zhàn)可能導致進口美豆因高額關(guān)稅完全退出中國市場，為國產(chǎn)大豆庫存流入市場進行壓榨需求轉(zhuǎn)化提供機會。目前豆一期貨各合約較豆二高出400-500元/噸，豆一期貨因價差劣勢，反彈持續(xù)性可能受限。
【豆粕菜粕】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價小幅回落，各地跌幅在10-30元/噸，沿海豆粕報價多運行在3010-3270元/噸之間，東莞菜粕報價上漲20元/噸至2560元/噸。進口大豆供給缺口擔憂情緒仍在發(fā)酵，豆粕庫存大幅下降，供給緊張?zhí)嵴裼蛷S挺價。中國糧油商務網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止上周末，國內(nèi)豆粕庫存量為60.4萬噸，周度減少14.8萬噸。進口大豆到港量偏低，大豆壓榨量降至多年低位是豆粕庫存快速下降的主要原因。周二國內(nèi)粕類期貨市場強勢反彈，豆粕期貨9月合約創(chuàng)下逾半年新高，增倉接近28萬手，延續(xù)粕強油弱特征。中美貿(mào)易戰(zhàn)螺旋式升級，進口美豆受阻引發(fā)大豆供給不足擔憂，買盤看漲情緒高漲。如果新季美豆因高關(guān)稅完全退出中國市場，中國大豆供給缺口可以通過調(diào)整大豆進口渠道、釋放儲備大豆以及優(yōu)化飼料配方等方式加以解決。短期來看，貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的情緒發(fā)酵以及現(xiàn)貨庫存降速加快有望繼續(xù)提振粕價保持強勢。
【油脂】周二CBOT豆油市場小幅回落，盤中振幅較此前收窄。周二馬來西亞棕櫚油市場持穩(wěn)，庫存增加預期抑制價格升幅。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)定于4月10日發(fā)布月報，報告前一項調(diào)查顯示，馬來西亞3月棕櫚油庫存預計增加值156萬噸，環(huán)比增長3%。毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長10.3%至131萬噸。馬來西亞棕櫚油協(xié)會(MPOA)公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞3月毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加17.66%。產(chǎn)地棕櫚油有望提前進入季節(jié)性增產(chǎn)周期。中國糧油商務網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，國內(nèi)三大食用油庫存總量為211.49萬噸，周度下降5.57萬噸，菜油庫存回升，豆油和棕櫚油庫存下降。周二國內(nèi)國內(nèi)油脂期貨市場收盤互有漲跌，菜籽油期貨止跌回升，棕櫚油和豆油期貨弱勢震蕩，受到需求下降預期和買粕賣油套利盤的打壓。美國發(fā)動的全球貿(mào)易戰(zhàn)令世界經(jīng)濟衰退的風險顯著升高，金融資產(chǎn)普遍遭到拋售，棕櫚油生柴需求炒作熄火，金融市場尚未走穩(wěn)，棕櫚油期貨反彈乏力。需求擔憂蓋過成本端對豆油市場的支撐，中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級，宏觀因素對油脂市場的負面效應持續(xù)釋放。
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