7月4日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【早盤提示】美國(guó)PMI指數(shù)上升至55.3，高于5月份的53.5，對(duì)于經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂有所緩解，加上希臘債務(wù)短期違約概率下降，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，美股創(chuàng)09年中以來的單周最大漲幅。市場(chǎng)預(yù)期6月國(guó)內(nèi)通脹即將見頂，但若樂觀情緒支撐商品繼續(xù)上揚(yáng)，通脹回落或落空，貨幣政策仍有變數(shù)，建議結(jié)合基本面選擇品種謹(jǐn)慎持有空單。

　　【期指日內(nèi)操作建議】上周滬深300指數(shù)繼續(xù)上漲，漲幅0.74%保收于3049.74點(diǎn)，成交量繼續(xù)擴(kuò)大。我們認(rèn)為指數(shù)階段底部已經(jīng)確立，7月份市場(chǎng)上漲的概率較大。就滬深300指數(shù)來說，3250點(diǎn)左右可以作為一個(gè)上漲的中期目標(biāo)位。 上周五公布的6月PMI數(shù)據(jù)，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩，這周滬深300指數(shù)震蕩上漲的概率較大。操作上，今日短多為主，中長(zhǎng)線多單繼續(xù)持有。

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年合計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年1月中國(guó)進(jìn)口大豆量為513萬噸，2月進(jìn)口大豆232萬噸，3月進(jìn)口大豆351萬噸，4月進(jìn)口大豆388萬噸，5月進(jìn)口大豆456萬噸。1-5月累計(jì)進(jìn)口1941萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降1.0%，累計(jì)金額同比上漲27.7%。

　　【大豆基本面】 今日為美國(guó)獨(dú)立日，CBOT大豆期貨市場(chǎng)休市。經(jīng)歷前一交易日大幅下跌后，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)在空頭回補(bǔ)下止跌彈高，市場(chǎng)認(rèn)為美國(guó)農(nóng)業(yè)部下調(diào)新季美豆播種面積將可能導(dǎo)致2011/12年度美豆供應(yīng)緊張，美國(guó)農(nóng)業(yè)部很可能在本月12日公布的月度供需報(bào)告中下調(diào)美豆產(chǎn)量。美豆11月合約低位振蕩，技術(shù)上尚未脫離弱勢(shì)格局。上周五國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)整體回落，但跌幅明顯弱于外盤，國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)底部支撐性再度經(jīng)受住考驗(yàn)。目前國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)利多有限，政策壓力不減，尚難擺脫區(qū)間振蕩走勢(shì)。受銷區(qū)需求帶動(dòng)及貿(mào)易商擔(dān)憂后期庫存緊張，東北產(chǎn)區(qū)商品豆價(jià)格維持高位運(yùn)行，港口進(jìn)口大豆量繼續(xù)攀升，養(yǎng)殖業(yè)飼料需求增加提升油廠挺價(jià)動(dòng)力，豆粕現(xiàn)貨與美豆呈現(xiàn)跟漲不跟跌局面，價(jià)格處于上行節(jié)奏。國(guó)內(nèi)油廠壓榨虧損區(qū)間收窄，豆粕期貨和現(xiàn)貨價(jià)差處于縮小態(tài)勢(shì)。

　　【連豆今日操作建議】 報(bào)告壓力壓力解除，新季美豆面積下滑增加后期供應(yīng)偏緊預(yù)期，市場(chǎng)回落空間受限。連豆在成本與產(chǎn)量預(yù)期的推動(dòng)下表現(xiàn)抗跌，維持振蕩特征。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)小幅高開，報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)解除，國(guó)內(nèi)資金進(jìn)場(chǎng)有望推動(dòng)大豆振蕩走高，建議投資者保持振蕩思路逢低適量買入大豆多單。預(yù)計(jì)今日大豆1201合約上方阻力位4430，下方支撐位4390。

　　【連豆粕今日操作建議】 美豆止跌彈高收復(fù)1300平臺(tái)，底部支撐性再次經(jīng)受住考驗(yàn)，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨需求面好轉(zhuǎn)為市場(chǎng)帶來抗跌動(dòng)力。預(yù)計(jì)今日連豆粕小幅高開，盤中有望小幅試探上方阻力，建議投資者保持振蕩思路輕倉短線參與豆粕交易。預(yù)計(jì)今日豆粕1201合約上方阻力位3330，下方支撐位3290。

　　【油脂今日操作建議】外盤美豆11/11年度種植面積下降，仍支撐盤面指數(shù)在1300點(diǎn)上方，馬棕則隨產(chǎn)量和庫存增加壓力，繼續(xù)維持偏弱。今日外盤美豆休市，本周側(cè)重美宏觀數(shù)據(jù)對(duì)貨幣政策和市場(chǎng)信心指引。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨菜油持堅(jiān)，豆油和棕櫚油跟盤下調(diào)意愿不強(qiáng)，阻力仍為調(diào)控抑制。三大油脂1201，前期空單減持，可酌量吸納多單，波段反彈。套利繼續(xù)持有買豆油賣棕櫚油，買菜油賣棕櫚油。