一般情況下，在干旱年度中，農(nóng)業(yè)及水利板塊受到資金關(guān)注較大，表現(xiàn)較為搶眼。這次美國遭遇上世紀(jì)50年代以來最嚴(yán)重的干旱，直接推動農(nóng)產(chǎn)品(5.39,-0.07,-1.28%)價格上漲，間接也將對A股市場部分板塊帶來影響。
在目前上證指數(shù)跌破2011年年底低點(diǎn)、內(nèi)憂外患的經(jīng)濟(jì)大背景下，受天氣因素影響，農(nóng)業(yè)板塊成為資金防御風(fēng)險的選擇。尤其是在今年這種比較異常的氣候條件下，農(nóng)林牧漁板塊更成了資金的避風(fēng)港。進(jìn)入7月份以來，申萬23個子行業(yè)中，農(nóng)林牧漁板塊的表現(xiàn)僅次于餐飲旅游板塊，排名第二。
美國災(zāi)害天氣推高了國際農(nóng)產(chǎn)品期貨價格，也帶動了國內(nèi)相關(guān)商品價格的上漲，不過對于國內(nèi)不同品種來講，受到的影響差別較大。
先來看水利板塊。
此次干旱發(fā)生于美國，國內(nèi)水利板塊理論上來講受到提振的可能性較小。尤其是國內(nèi)水務(wù)項(xiàng)目中，水電項(xiàng)目融資沒有難度，而具有公共設(shè)施性質(zhì)的農(nóng)業(yè)水利實(shí)現(xiàn)商業(yè)盈利的可能性較小。因此，雖然政府多次表示對水利事業(yè)的關(guān)心，但收效甚微。今年3月，七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好水利改革發(fā)展金融服務(wù)的意見》，指出金融部門要把農(nóng)田水利作為農(nóng)村基礎(chǔ)建設(shè)的重點(diǎn)任務(wù)，加大金融產(chǎn)品和服務(wù)模式創(chuàng)新，合理調(diào)配金融資源，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，全面改進(jìn)和加強(qiáng)水利改革發(fā)展的金融支持和服務(wù)。不過，拿金融去支持水利本身就比較難執(zhí)行，因?yàn)榻鹑诨顒有枰杏?。?jù)此分析，水利板塊受到的影響甚微。
再來看農(nóng)林牧漁板塊。
大豆豆粕方面，由于我國大豆對外依存度超過80%，美國又是全球大豆主要生產(chǎn)國與出口國，因此對美國干旱天氣的反應(yīng)比較明顯。
豆油等食用油方面，因其關(guān)系到CPI走勢，因此價格上漲所受束縛較多。近期中糧、益海嘉里等企業(yè)宣布提高旗下食用油產(chǎn)品的銷售價格。7月24日，發(fā)改委“約談”中糧和益海嘉里，希望企業(yè)保持食用油價格穩(wěn)定。中糧表示，價格上調(diào)主要基于成本壓力。益海嘉里方面也表示，自去年底以來，國際、國內(nèi)食用油原料市場價格持續(xù)處于高位，企業(yè)承擔(dān)了巨大損失，本次調(diào)價5%左右，也只略微減少了企業(yè)虧損。
玉米方面，雖然美國是全球玉米的主要生產(chǎn)國與出口國，我國目前每年也要進(jìn)口玉米，但我國玉米還是以自給自足為主，進(jìn)口比例約為3%，因此短期內(nèi)受影響有限。
水稻、小麥方面，今年夏糧再獲豐收，我國糧食總產(chǎn)量九連增，有效地保障了供給。政府保有大量糧食儲備，調(diào)控嚴(yán)格，因此主糧價格受外盤影響較小。
綜上所述，美國干旱引起的農(nóng)產(chǎn)品價格上漲傳導(dǎo)至國內(nèi)，實(shí)際上主要影響大豆豆粕等飼料原料。另外，種子生產(chǎn)也因美國干旱而起到較強(qiáng)的提振作用。
在農(nóng)林牧漁各子行業(yè)中，我們認(rèn)為，種子生產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)突出，尤其是品種儲備豐富、提價能力提升的上市公司，值得重點(diǎn)關(guān)注。在飼料行業(yè)中，雖然目前飼料行業(yè)處于整合過程中，有利于大型企業(yè)對市場份額的搶占，但上游原材料上漲超預(yù)期，帶來單位盈利持續(xù)下降，下游生豬價格反彈卻低于預(yù)期，導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖業(yè)的盈利改善程度有限。短期內(nèi)飼料原料的上漲及下游養(yǎng)殖遭遇的大型疫情，將給飼料企業(yè)的經(jīng)營帶來較大風(fēng)險。
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