飼料業(yè)面臨盈利增速下降小周期

2012-11-06來源:東方早報(bào)文章編輯:島島[點(diǎn)擊復(fù)制網(wǎng)址]
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　　2011年第一季度-2012第二季度前期，飼料行業(yè)景氣度曾極高，這主要是由于飼料行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)良好，且期間下游養(yǎng)殖行業(yè)景氣較高。然而，目前飼料行業(yè)面臨景氣下降的小周期，2012年第二季度后期盈利增速呈現(xiàn)小幅下降趨勢(shì)，第三季度行業(yè)盈利增速下降幅度擴(kuò)大。

　　我們認(rèn)為，飼料行業(yè)代表中國(guó)農(nóng)業(yè)總體發(fā)展趨勢(shì)——下游需求基數(shù)增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定，行業(yè)集中度提升，龍頭企業(yè)銷量增速較快、盈利中樞上移，然而，短期飼料行業(yè)面臨盈利增速下降的小周期。從目前數(shù)據(jù)判斷，飼料行業(yè)盈利增速回升的時(shí)間窗口應(yīng)在2013年三季度左右，維持飼料行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

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