雞蛋月報：消費和成本推動，雞蛋小幅上行

　　報告摘要：

　　月份雞蛋總體供應同比減少，今年春節(jié)早于去年，從季節(jié)性消費規(guī)律來看，年前蛋價上漲將在12月開始啟動；從成本方面來看，原料價格易漲難跌，冬季運輸成本增加，成本上漲也助推蛋價上漲，筆者預計雞蛋價格年前仍有較大概率上漲至4元／斤，期價在之前一波上漲之后，部分透支了后期蛋價上漲的預期，后期繼續(xù)大幅上漲的概率較小，預計本月雞蛋期價將或呈現(xiàn)小幅上漲的走勢，但禽流感仍是一大風險因素，操作上，建議投資者可在4150以下價位買入，中線持有，止損價位4100，目標價位4250。

　　供給：同比下降，今年上半年受禽流感影響，蛋雞養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖虧損，蛋雞補欄積極性不高，從6月份開始，蛋雞存欄量逐月遞減，蛋雞存欄量一直低于去年同期水平，按蛋雞養(yǎng)殖周期來算，從雛雞到產(chǎn)蛋雞大約需要4－5個月時間，照此推算，6月份之后的存欄量決定了12月份的雞蛋供應量，這樣，今年12月份蛋雞供應量同比減少。

　　消費：季節(jié)性消費可期，從近兩年的現(xiàn)貨規(guī)律來看，11年和12年同期雞蛋價格都已達到4元／斤，步入節(jié)前上漲期；但今年在總體消費趨弱的情況下，蛋價在9月份之后一直維持低迷走勢，食品加工廠節(jié)前采購的時間滯后，目前離春節(jié)只有兩個月的時間，雞蛋價格也將步入上漲期，預計今年蛋價緩慢上漲至4元／斤的概率較大。

　　成本：冬季養(yǎng)殖、運輸成本增加，從原料價格的走勢可以預測年前飼料成本上漲概率較大，同時冬季養(yǎng)殖場為了保證蛋雞的產(chǎn)蛋率，需要增加光照，加強保溫，從而增加成本；冬季的低溫和雨雪天氣同樣會增加運輸困難和成本，如11月底東北大雪造成短期內(nèi)雞蛋區(qū)域性供給失衡，從而拉動產(chǎn)區(qū)蛋價上漲；總體上，冬季蛋雞養(yǎng)殖成本與前期相比，將有明顯的上漲趨勢，雞蛋價格將在成本推動下上漲。

　　禽流感：仍是一大風險點，從近幾年禽流感對雞蛋價格的沖擊可以看出，禽流感的持續(xù)時間對蛋價影響較大，持續(xù)時間超過2個月對雞蛋價格有明顯的影響，從發(fā)生的時間點來看，春季和冬季發(fā)生的概率大，而且持續(xù)時間長，影響顯著；2013年步入冬季，各地區(qū)出現(xiàn)H7N9禽流感病例，雖然是散發(fā)，但仍需要密切關(guān)注，尤其是雞蛋期貨上市后，禽流感或成為短期內(nèi)的一個炒作題材，從而增加蛋價波動風險。