雞蛋供需關(guān)系促期價(jià)仍將上漲

　　自2013年11月8日大連商品交易所雞蛋期貨上市交易以來，雞蛋期貨指數(shù)合約已累計(jì)運(yùn)行117個(gè)交易日，價(jià)格振幅接近30%。在經(jīng)歷了2013年末及2014年初的禽流感疫情洗禮后，雞蛋期貨品種的價(jià)格發(fā)現(xiàn)及套期保值功能得到了更加充分的發(fā)揮。

　　回顧2014年雞蛋期貨指數(shù)合約價(jià)格運(yùn)行特點(diǎn)，我們發(fā)現(xiàn)其價(jià)格走勢(shì)與現(xiàn)貨市場(chǎng)極為吻合。受禽流感因素影響，在2014年1-4月的四個(gè)月交易時(shí)間內(nèi)，雞蛋期貨價(jià)格出現(xiàn)了上市以來的最低價(jià)與最高價(jià)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，大連商品交易所雞蛋期貨指數(shù)合約價(jià)格最低點(diǎn)出現(xiàn)在1月22日，最低點(diǎn)價(jià)格為3813元/500千克，當(dāng)時(shí)湖北地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格為3500元/500千克，期、現(xiàn)價(jià)差為313元，該價(jià)差也處于雞蛋期貨上市以來期、現(xiàn)價(jià)差曲線的相對(duì)低位。基本方面，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)正處于禽流感全面爆發(fā)期。各地政府全面叫?；钋葙I賣，媒體的過度宣傳導(dǎo)致消費(fèi)者大幅縮減禽蛋消費(fèi)。同時(shí)，2014年1月末也正值中國(guó)農(nóng)歷新年的來臨，市場(chǎng)普遍預(yù)期受禽流感影響，廣東、上海、廣州地區(qū)將大幅度縮減節(jié)日禽蛋消費(fèi)，這導(dǎo)致雞蛋期、現(xiàn)貨價(jià)格跌至歷史低位。

　　2014年農(nóng)歷新年過后，國(guó)內(nèi)禽蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)再次出現(xiàn)人感染禽流感病例，但與現(xiàn)貨市場(chǎng)的極度恐慌相比，雞蛋期貨市場(chǎng)已出現(xiàn)回暖跡象，雞蛋期貨價(jià)格觸底反彈，底部區(qū)間逐步提高。

　　截至目前，雞蛋期貨價(jià)格上市以來的最高點(diǎn)出現(xiàn)在4月29日。雞蛋期貨指數(shù)合約價(jià)格最高點(diǎn)為4926元/500千克，湖北雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格為4100元/500千克，期、現(xiàn)價(jià)差為826元，處于雞蛋期、現(xiàn)價(jià)差曲線的相對(duì)高位。基本面方面，禽流感過后，雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)中在產(chǎn)蛋雞存欄急劇下降，中小散戶經(jīng)歷持續(xù)虧損后，資金鏈條緊張，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性下降。由于禽流感期間，孵化廠主代雞及父母代雞也大批量淘汰，現(xiàn)貨市場(chǎng)中雞雛供應(yīng)告急，雞雛價(jià)格走高又在一定程度上增加了養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄成本，降低養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄熱情。目前，在供應(yīng)萎縮的情況下，五一節(jié)日備貨周期來臨，國(guó)內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)需求集中放大導(dǎo)致的價(jià)格上漲行情。伴隨著價(jià)格上漲，雞蛋期貨的活躍度也逐步提升，目前雞蛋期貨9月合約總持倉接近21萬手，在短短的一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，雞蛋期貨主力合約持倉增加11萬手。

　　綜合雞蛋期、現(xiàn)市場(chǎng)分析，不難發(fā)現(xiàn)，影響雞蛋期貨價(jià)格主要因素是供需矛盾。目前，國(guó)內(nèi)雞蛋期、現(xiàn)市場(chǎng)的矛盾焦點(diǎn)集中在低供應(yīng)與高需求，但值得注意的是，與往年相比，今年4月中下旬的雞蛋期、現(xiàn)貨提價(jià)來的時(shí)間更早。雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易商普遍認(rèn)為，五一節(jié)前備貨主要反映了雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)的需求增加，按照往年供需關(guān)系推斷，五一需求小高峰并不足以帶動(dòng)雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)15%以上的價(jià)格升幅。考慮到今年雞蛋存欄較往年下降了約30%，從小雞補(bǔ)欄到蛋雞產(chǎn)蛋還需要近5個(gè)月的時(shí)間，這樣即使五一補(bǔ)欄的小雞也要在元旦期間才可以達(dá)到成雞產(chǎn)蛋的要求，這也就意味著在今年中秋、元旦、春節(jié)等雞蛋消費(fèi)高峰期，國(guó)內(nèi)雞蛋供應(yīng)還遠(yuǎn)不足以滿足市場(chǎng)需求，這樣雞蛋期、現(xiàn)貨市場(chǎng)后市還將面臨更大規(guī)模的上漲。