高價抑制消費 雞蛋仍有回落空間

　　近期，高蛋價抑制終端消費，市場銷量下降，雞蛋期貨與現(xiàn)貨價格雙雙小幅下挫，預(yù)計短期仍有回落空間。

　　遠期價格上漲空間受限

　　據(jù)監(jiān)測，3月以來雞蛋現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，全國雞蛋平均價格由3.6元/斤漲至最高的5.12元/斤，漲幅達42%。而雞蛋期貨1409合約價格由4400元/500千克漲至最高的5282元/500千克，漲幅達20%。

　　雞蛋期貨1409合約價格前期存在較大的升水，隨著時間的推移，升水逐步縮小。期價漲幅小于現(xiàn)貨漲幅，也可以理解為期價提前反映了未來雞蛋價格預(yù)期。

　　當前養(yǎng)殖利潤豐厚，養(yǎng)殖戶必會擴大養(yǎng)殖規(guī)模，從蛋雞養(yǎng)殖周期來看，9月之后在產(chǎn)蛋雞存欄量有望逐步增加，雞蛋供不應(yīng)求的格局將得到緩解，因此，遠期合約上漲幅度將受到一定限制。

　　明年雞蛋供應(yīng)壓力較大

　　近期蛋雞苗價格也出現(xiàn)一定上漲，由3月初的2.8元/羽漲至3.17元/羽，漲幅13.2%。

　　雞苗價格漲幅較小的原因并不是養(yǎng)殖戶補欄積極性不高，而是近幾年上游企業(yè)產(chǎn)能較大，雞苗供應(yīng)相對充足。按當前的雞苗價格推算，上游企業(yè)利潤已經(jīng)非常豐厚，大部分養(yǎng)殖戶的雞苗訂單已經(jīng)排到7月。由此來看，明年雞蛋供應(yīng)壓力將比較大。

　　高蛋價促使蛋雞淘汰率降低

　　近期，由于雞蛋現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，蛋雞養(yǎng)殖利潤大幅增加。以當前的雞蛋價格推算，蛋雞養(yǎng)殖利潤高達40元/羽。因此，養(yǎng)殖戶盡可能地推遲淘汰老雞，供應(yīng)缺口較大導(dǎo)致淘汰雞價格連續(xù)大幅走高，主產(chǎn)區(qū)均價已由3月初的3.55元/斤漲至當前的5.88元/斤，漲幅達66%，創(chuàng)出歷史新高。而我們看到，在去年9月蛋價到達高點時，雞價并沒有隨之大幅上漲，而今年雞價的漲幅遠遠大于蛋價的上漲，主要原因是養(yǎng)殖戶面對如此大的養(yǎng)殖利潤，惜售心理加強。近兩個月蛋雞淘汰速度低于往年同期水平，短期內(nèi)雞蛋供應(yīng)能夠保持穩(wěn)定。

　　雞蛋消費淡季來臨

　　端午節(jié)之后，雞蛋市場進入傳統(tǒng)消費淡季。近期生豬價格反彈幅度較大，但在蛋肉比價關(guān)系上，豬肉價格仍具有優(yōu)勢，終端消費者必將減少對雞蛋的需求?？傮w來看，6月，雞蛋市場供不應(yīng)求的局面將緩解。近期雞蛋現(xiàn)貨和期貨價格同步下滑，預(yù)計后市仍有一定回落空間。（作者單位：良運期貨）