大商所“火箭蛋”造富神話覆滅？

　　近期，投資圈熱傳一個段子：一群人正在熱烈討論股票，某大佬淡定地秀出一張雞蛋期貨交易單，立馬所有人都羞愧無言了。

　　2014年1月份以來，雞蛋期貨成為“火箭蛋”，主力合約JD1409最高漲幅近三成?？紤]到期貨的杠桿效應，參與者實現(xiàn)贏利翻倍輕而易舉。然而就在眾人熱衷于“聞雞起舞”之際，雞蛋期貨短短10個交易日最多暴跌8%。“火箭蛋”一時間讓人“蛋疼”。

　　造富“火箭蛋”

　　去年11月8日，雞蛋期貨在大連商品交易所掛牌上市。雞蛋期貨上市初期表現(xiàn)平淡，從上市至2014年2月底先漲后跌，一直在3600-4200元/500千克范圍內徘徊。不過，雞蛋期貨5月的走勢讓人瞠目結舌。今年1月16日，主力合約JD1409探底4143元/500千克，至5月20日攀升至最高點5282元/500千克，漲幅達到27%。

　　3月初以來，期貨持倉量由20多萬手激增至90多萬手，如果以10%的保證金比例計算，入場資金近50億，雞蛋期貨的投資熱情高漲。

　　雞蛋期貨的“破殼而出”，成就了諸多造富故事。王益蓉是南京知名期貨團隊—“太極期貨”的負責人，雞蛋期貨剛剛上市，就被他們盯住了。“當時各地不斷有禽流感的消息，很多雞被殺掉了，必然會造成雞蛋緊缺。”他告訴記者。

　　“太極期貨”起初只是小做了一波，以做空為主。真正大舉殺進做多，是今年3月初，涉及雞蛋1405、1409合約，當時價格在4300元/500千克左右。王益蓉透露，“雞蛋期貨限倉300手，因為是團隊操作，我們掃了2000多手，資金有大幾百萬元。”

　　建倉后“太極期貨”始終堅守，直到4月底開始有減倉。5月份慢慢出貨，最近已平掉了全部持倉。粗略算來，兩個月的時間“太極期貨”在雞蛋期貨上的資金翻了兩倍多。

　　同樣成為江湖神話的是，私募排排網數(shù)據(jù)顯示，4月瑪雅星海投資旗下產品“瑪雅星海一號”以113%的翻倍收益排名首位，該產品主要策略就是做多雞蛋1409。

　　投機盤主宰

　　在業(yè)內人士看來，雞蛋期貨的此波上漲并非沒有基本面支撐。卓創(chuàng)資訊分析師李霞介紹，受去年第四季度流感疫情影響，全國蛋雞存欄量環(huán)比減少20%左右，雞蛋供應緊張。因學校開學及中秋節(jié)食品廠備貨，現(xiàn)貨市場最高價一般也會出現(xiàn)在9月份。

　　江蘇東華期貨研究員顧炎華也對記者稱，“雞蛋是剛性需求，今年以來市場一直是賣方市場。另外，雞飼料的原材料產品豆粕、菜粕自2011年開始一直處于高位，最近同樣漲得比較兇。”

　　實際上，雞蛋現(xiàn)貨價格也在一路走高。芝華數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，1月16日全國雞蛋價格各省均價3.91元/斤，在JD1409躍至最高點的5月20日，這一數(shù)字變?yōu)?.9元/斤，漲幅也達到25%。

　　盡管如此，雞蛋期貨如此“暴動”，主力資金的“渾水摸魚”是幕后推手。王益蓉直言，4月底“太極期貨”之所以逐步離場，就是意識到雞蛋期貨蘊藏的巨大風險，“4月份以后盤面瞬間上下波動特別大，每天成交量也很大，不像一個剛上市的品種，肯定是有資金在惡炒。”

　　李霞也了解到，雞蛋期貨的投資主體是期貨投機者，占比在95%以上。直到前期，在雞蛋期貨的財富效應之下，少數(shù)的行業(yè)批發(fā)戶、養(yǎng)殖戶才加入進來。

　　大連商品交易所提供的交割數(shù)據(jù)顯示，今年以來雞蛋期貨的交割金額合計為13.62萬元。其中JD1404于4月18日交割，交割量為1手，交割金額為3.78萬元；JD1405于5月21日交割，交割量為2手，交割金額為9.84萬元。

　　顧炎華分析，交割量如此之低，一方面說明大商所對雞蛋期貨的持倉量、交割保證金等限制較嚴格，不少人認為雞蛋期貨交割的可操作性較差；另一方面也說明，現(xiàn)在雞蛋現(xiàn)貨以市場投機盤為主，空頭直接認栽平掉了持倉。

　　牛市已終結？

　　眼下來看，“火箭蛋”卻有返航的跡象。5月26日，JD1409跳空低開，收盤跌破5000元/500千克的整數(shù)大關。5月29日，該合約的收盤價為5030元/500千克，主產區(qū)現(xiàn)貨均價4180元/500千克，差價達850元/500千克。到了6月3日，JD1409一度跌至4857元/500千克。誰知，其后連續(xù)反抽，本周最后一天暴漲2.54%，以5079元/500千克收盤。

　　一個插曲是，此間市場傳來消息，李嘉誠基金會等投資1.8億港元的人造蛋，6月13日開始在香港出售。據(jù)報道，人造蛋營養(yǎng)價值較市面雞蛋多四分之一，但價格僅為其一半，擬半年后拓展內地市場。有投資者戲稱，“人造蛋都來了，雞蛋期貨可以歇息了。”

　　李霞表示這種猜測有些無厘頭。人造蛋的主攻方向是烘焙業(yè)，目前國內雞蛋總量的95%以上直接以鮮雞蛋的形式進行消費，糕點等深加工僅占2%左右，出口不到1%。建議大型養(yǎng)殖企業(yè)及深加工企業(yè)密切關注人造蛋的消息，但從消費習慣、食品安全、行業(yè)組成結構來看，人造雞蛋即便成功進入內地，鮮雞蛋的地位仍牢不可摧。 她分析，雞蛋期貨市場深幅回調，源于此前價格高位運行，多頭獲利離場。隨著現(xiàn)貨市場觸底企穩(wěn)，預計期貨市場下跌幅度有限。但后期因高溫、降雨天氣增多，雞蛋不便于長期儲存，且進入雞蛋消費淡季，現(xiàn)貨市場將低迷運行，期貨市場受此影響，反彈幅度亦有限。卓創(chuàng)資訊預計，短期內雞蛋期貨將徘徊在5000元/500千克關口，多頭與空頭不斷博弈，且很難達到5300元/500千克高位。

　　顧炎華則堅稱，支撐雞蛋期貨上漲的因素并沒有發(fā)生變化，后市仍有做多空間。

　　采訪中，多位業(yè)內人士向記者提出，目前期貨市場涌現(xiàn)“炒新”熱潮，究其原因，期貨對相關產業(yè)來說是一個新生事物，大部分養(yǎng)殖者、經營者對期貨的操作能力相當不足。因此，期貨商品交易所應出臺一系列變更及完善措施，使市場運行環(huán)境更為切合現(xiàn)貨實際，提高市場各方的參與積極性的同時，真正實現(xiàn)為現(xiàn)貨經營保駕護航。