期貨：4600上方拋壓較大 雞蛋沖高回落

瑞達(dá)期貨：4600上方拋壓較大 雞蛋沖高回落

　　行情回顧：11月5日，雞蛋主力1501合約振蕩收低，報(bào)收4581元/500千克，較前一交易日結(jié)算價(jià)跌17元/500千克，跌幅為0.37%。成交量小幅縮減，持倉量減少3414手至131136手。

　　消息面：浙江省疾病預(yù)防控制中心傳染病預(yù)防控制所所長陳恩富昨天提醒，隨著氣溫降低，人感染H7N9禽流感疫情重現(xiàn)的可能性越來越大。

　　現(xiàn)貨方面：博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，11月5日全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格跌幅趨緩，局地已開始止跌企穩(wěn)，均價(jià)9.10元/公斤，較昨日下跌0.04元/公斤，其中河南地區(qū)均價(jià)最高為9.38元/公斤，河北地區(qū)均價(jià)最低8.90元/公斤。由于雞蛋運(yùn)輸受阻，北京地區(qū)雞蛋貨源緊缺已初顯端倪，北京、河北地區(qū)蛋價(jià)已開始上漲；同時(shí)由于目前在產(chǎn)蛋雞存欄量偏低，雞蛋供小于求狀況難改，據(jù)反映目前市場走貨加快，因而預(yù)計(jì)此次蛋價(jià)下滑已到低點(diǎn)，后市蛋價(jià)將再次上漲。

　　小結(jié)：現(xiàn)貨雞蛋短期供應(yīng)增加需求不振，價(jià)格持續(xù)回落，拖累雞蛋期價(jià)；江蘇確認(rèn)的一例H7N9患者的消息短期利空期價(jià)。技術(shù)上，雞蛋1501合約大幅下挫后小幅整理，承壓4600元/500千克關(guān)口仍顯弱勢，KDJ指標(biāo)繼續(xù)向下發(fā)散，短期利空氛圍仍需消化。操作上，建議暫時(shí)觀望為宜。

首創(chuàng)期貨：盤整回落 雞蛋期貨投資注意控制持倉總量

　　11月5日盤面情況：11月5日，雞蛋主力1501合約平開后小幅沖高后逐步回落，日K線倒垂行收盤，繼續(xù)下跌的可能性較大，符合之前判斷的震蕩回落走勢。截至收盤，雞蛋主力1501合約報(bào)4581元/500千克，環(huán)比上一交易日結(jié)算價(jià)下跌17元/500千克，幅度0.37%，成交量減少35192手至14.6萬手，持倉量減少3414手至13.1萬手。

　　1、全國雞蛋批發(fā)市場均價(jià)如下：

　　山東青島黃河路 10.6元/公斤;天津韓家墅 11元/公斤;河北冀懷來京西 9元/公斤;四川川江油仔豬 11.3元/公斤;江蘇蘇州南環(huán)橋 11元/公斤;河北石家莊橋西 10.3元/公斤;寧夏寧吳忠鑫鮮 10.6元/公斤;山西晉孝義綠海 11元/公斤;遼寧大連雙興 10.5元/公斤;新疆石河子 9.1元/公斤;山東威海 10.19元/公斤;安徽合肥周谷堆 10.54元/公斤;河北三河 10.7元/公斤;湖南長沙馬王堆 10.4元/公斤;北京岳各莊 9.9元/公斤;河北冀魏縣天仙 9.8元/公斤;新疆北園春 9.4元/公斤;山東魯濱州六街 10.8元/公斤;內(nèi)蒙古東瓦窯市場 11.4元/公斤;河北冀館陶金鳳 9.06元/公斤。(數(shù)據(jù)來源：一畝田)

　　2、資金面跟蹤：雞蛋主力1501合約，環(huán)比上一交易日，持倉量減少3414手至13.1萬手。11月5日雞蛋1501合約資金凈流出0.14億左右。

　　觀點(diǎn)總結(jié)：雞蛋主力1501合約11月5日走勢符合目前震蕩回落的行情特點(diǎn)，趨勢方向并不明確，短線操作為主。期貨價(jià)格大跌之后，隨著資金的逐步離場，雞蛋期貨行情將延續(xù)整理態(tài)勢，操作上注意控制持倉總量在較低范圍。策略上，無趨勢持倉建議。激進(jìn)型投資者日內(nèi)震蕩思路，可參考4599點(diǎn)作為日內(nèi)多空分界點(diǎn)。

雞蛋1505合約現(xiàn)買入機(jī)會

　　存欄量難恢復(fù)

　　雞蛋期貨的限倉制度將促使主力合約在本月從1501移至1505。目前的補(bǔ)欄量普遍低于市場預(yù)期，而冬季又是蛋雞患病的高峰期，老雞或出現(xiàn)加速淘汰的現(xiàn)象，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格近期維持高位振蕩的概率較大，明年上半年雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格有望維持在4.5左右，結(jié)合盤面分析，筆者認(rèn)為，雞蛋1505合約具備買入價(jià)值。

　　雞蛋期貨主力創(chuàng)單日最大跌幅

　　2014年11月3日，雞蛋主力合約1501遭遇雞蛋期貨掛牌以來的最大跌幅4.82%，近乎跌停，成交量較10月31日增加117%，達(dá)到44.9萬手，但是持倉量卻減少22.3%，至13.9萬手。從大連商品交易所日成交持倉排名中可以看到，10月31日排在持買賣單量前五位的期貨公司均大幅減倉，買方第一減倉3067手，第五減倉1342手，賣方第一減倉1273手，第四減倉1616手。作為我國第一個(gè)生鮮類的期貨品種，雞蛋期貨有嚴(yán)格的限倉制度，對于雞蛋1501合約來說，進(jìn)入12月雞蛋期貨的最大限倉就會由300手減至100手，11月3日的大幅減倉已經(jīng)體現(xiàn)出大資金有提前離場的意思。次主力合約1505同樣下跌4.22%，雞蛋期貨主力在本月將逐步輪換至雞蛋1505。

　　補(bǔ)欄量低于市場預(yù)期

　　二季度以來，雞蛋養(yǎng)殖利潤明顯高于往年，養(yǎng)一只雞盈利最大值甚至突破50元，創(chuàng)下近幾年的新高。很多人都認(rèn)為，在如此高的利潤誘惑下，大家應(yīng)該會進(jìn)行大規(guī)模的補(bǔ)欄，但是就目前的情況來看，并非如此。大型養(yǎng)殖企業(yè)對于存欄補(bǔ)欄均有自己的規(guī)劃，基本不受季節(jié)性影響，而小養(yǎng)殖場是否補(bǔ)欄則明顯受到季節(jié)性、疫病、價(jià)格等因素的影響。從芝華數(shù)據(jù)的雞苗銷售統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，9月雖然環(huán)比上漲5.5%，但是同比依然下跌40.3%。因此，補(bǔ)欄量并沒有出現(xiàn)快速增長的狀態(tài)。

　　老雞今冬或加速淘汰

　　雞蛋價(jià)格高企也使得今年淘汰雞延遲淘汰的現(xiàn)象非常普遍。依照芝華數(shù)據(jù)對后備雞、開產(chǎn)中蛋雞和即將淘汰蛋雞的占比統(tǒng)計(jì)，450天以上的即將淘汰蛋雞占比從4月至9月，依次為7.2%、10.3%、10.7%、15.8%、14.2%、13.6%。眾所周知，冬季是蛋雞最容易感染呼吸道疾病的季節(jié)，老雞其自身的抗病性下降，患病的風(fēng)險(xiǎn)加大。冬季對于蛋雞養(yǎng)殖來講是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的季節(jié)，老雞淘汰或?qū)⒓铀佟?/p>

　　雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格或高位波動(dòng)

　　近期，主銷區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格從10月27日的高點(diǎn)開始穩(wěn)中走弱，11月5日，北京雞蛋價(jià)格下跌0.41元/斤至4.76元/斤，上海下跌0.32元/斤至4.91元/斤，南京下跌0.44元/斤至4.83元/斤，廣州下跌0.38元/斤至4.9元/斤，主產(chǎn)區(qū)的雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格也出現(xiàn)了不同程度的下調(diào)，湖北、河北某些主產(chǎn)區(qū)甚至跌至4.44元/斤的低位。不過，相較于前日，昨日北京雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)止跌跡象。在近期存欄量依舊不足，消費(fèi)也較平穩(wěn)的狀態(tài)下，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)振蕩態(tài)勢，價(jià)格將明顯高于往年同期。

　　JD1505合約目前跌至4250以下，考慮到買賣雙方的交割成本，4250對應(yīng)的現(xiàn)貨裸蛋價(jià)格應(yīng)該在4元/斤左右。目前對于育雛企業(yè)來說，2014年12月的訂單已經(jīng)預(yù)定完，2015年上半年雞蛋的存欄量會有所好轉(zhuǎn)，但想要恢復(fù)仍需時(shí)日，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格在明年上半年有望維持在4.5元/斤左右，相較之下，雞蛋1505合約目前具備買入價(jià)值。