春節(jié)備貨難提振雞蛋期貨價(jià)格

春節(jié)備貨難提振雞蛋期貨價(jià)格

　　昨日，雞蛋期貨主力1505合約延續(xù)近日偏弱盤整走勢(shì)，全天震蕩下行，但跌幅較前兩個(gè)交易日有所收斂。分析人士認(rèn)為，今年的春節(jié)備貨行情未對(duì)雞蛋價(jià)格形成提振，節(jié)后雞蛋價(jià)格重心下移的概率很大，雞蛋期貨價(jià)格波幅有望加寬。

　　國(guó)投中谷期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員劉國(guó)良表示，經(jīng)歷了近一年的樂(lè)觀的養(yǎng)殖利潤(rùn)，從2014年8月份開(kāi)始蛋雞的補(bǔ)欄逐漸同比增加，到現(xiàn)在蛋雞存欄已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月環(huán)比上升，雖然還沒(méi)有恢復(fù)到往年的正常水平，但雞蛋的供給已經(jīng)不那么短缺了。另外，因國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩以及八項(xiàng)規(guī)定，國(guó)內(nèi)雞蛋的需求出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的下滑，這也在一定程度上減小雞蛋的供需缺口，所以今年春節(jié)之前的備貨旺季幾乎沒(méi)有提振蛋價(jià)。

　　此外，他認(rèn)為，目前雞蛋價(jià)格仍然大幅高于去年同期水平，養(yǎng)殖利潤(rùn)仍然為正，蛋雞的存欄也將繼續(xù)恢復(fù)。春節(jié)之后雞蛋需求將轉(zhuǎn)入淡季，“供需缺口”將逐漸被“供需過(guò)剩”所代替，雞蛋價(jià)格的運(yùn)行區(qū)間將整體下移，呈現(xiàn)寬幅震蕩的行情。

　　劉國(guó)良表示，期貨盤面上，雞蛋主力合約1505有繼續(xù)下行的空間，有望跌破4000元/噸關(guān)口，而雞蛋1509合約將受到季節(jié)性需求旺季的支撐，1509-1505兩合約之間的價(jià)差如果跌到300點(diǎn)以下，則將出現(xiàn)買1509拋1505的反向套利機(jī)會(huì)。

跌勢(shì)趨緩 雞蛋窄幅整理

　　行情回顧：2月10日，雞蛋主力1505合約振蕩收低，收?qǐng)?bào)4159元/500千克，較前一交易日結(jié)算價(jià)跌25元/噸，跌幅0.60%。成交量略微減少，持倉(cāng)量減少402手至122688手。

　　現(xiàn)貨方面：博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，2月10日全國(guó)主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格繼續(xù)上漲，均價(jià)8.53元/公斤，較昨日上漲0.05元/公斤，其中河北地區(qū)均價(jià)最高為8.96元/公斤，遼寧地區(qū)均價(jià)最低8.00元/公斤。受春節(jié)效應(yīng)提振，終端零售部門開(kāi)啟節(jié)前備貨，提升雞蛋需求，蛋價(jià)上漲明顯，目前蛋價(jià)已全部回歸至“8元以上”；在本輪備貨結(jié)束后，終端需求將歸于平淡，同時(shí)受在產(chǎn)蛋雞存欄持續(xù)上漲影響，雞蛋供應(yīng)逐步回升，因而預(yù)計(jì)后市蛋價(jià)將在小幅上漲后再次回落。

　　小結(jié)：春節(jié)前零售商備貨推升現(xiàn)貨蛋價(jià)上漲，但預(yù)計(jì)漲幅有限，貿(mào)易商對(duì)后市短期看穩(wěn)為主；而節(jié)后的蛋價(jià)回落預(yù)期仍令期價(jià)承壓。技術(shù)上，雞蛋1505合約跌勢(shì)趨緩窄幅整理，關(guān)注中短期均線支撐力度。操作上，建議空單繼續(xù)持有。

雞蛋遠(yuǎn)期供應(yīng)將持續(xù)增加

　　近期，老雞集中淘汰，蛋雞存欄持續(xù)下降，雞蛋供應(yīng)減少；而后備雞存欄量和育雛雞補(bǔ)欄量連續(xù)三個(gè)月增加，雞蛋遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力較大。因此，雞蛋市場(chǎng)呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局。

　　蛋雞存欄持續(xù)下降，雞蛋供應(yīng)減少

　　1月以來(lái)，淘汰雞價(jià)格大幅下跌，養(yǎng)殖戶集中淘汰老雞，在產(chǎn)蛋雞存欄持續(xù)下降。芝華數(shù)據(jù)顯示，2014年11月在產(chǎn)蛋雞存欄量11.52億只，12月11.29億只，2015年1月10.59億只，連續(xù)三個(gè)月下降。在產(chǎn)蛋雞存欄減少量大于后備雞增加量，導(dǎo)致全國(guó)蛋雞總存欄量持續(xù)下降，2014年11月全國(guó)蛋雞總存欄量13.98億只，12月13.9億只，2015年1月13.37億只，連續(xù)三個(gè)月下降。蛋雞存欄持續(xù)下降，導(dǎo)致近期雞蛋供應(yīng)減少。

　　物流成本增加，提振現(xiàn)貨蛋價(jià)

　　由于臨近春節(jié)，雞蛋的物流成本大幅上漲，銷區(qū)雞蛋成本增加0.1元/斤左右。加之，前期市場(chǎng)對(duì)雞蛋價(jià)格預(yù)期較為悲觀，貿(mào)易商存貨較少。在供應(yīng)量下降的情況下，貿(mào)易商集中備貨，促使近期現(xiàn)貨蛋價(jià)上漲。

　　補(bǔ)欄量持續(xù)增加，遠(yuǎn)期雞蛋供應(yīng)壓力較大

　　養(yǎng)殖戶淘汰老雞后，補(bǔ)欄意愿強(qiáng)烈。據(jù)芝華數(shù)據(jù)，2014年11月雛雞補(bǔ)欄5759萬(wàn)只，12月雛雞補(bǔ)欄6749萬(wàn)只，2015年1月雛雞補(bǔ)欄7475萬(wàn)只，連續(xù)三個(gè)月大幅增加，說(shuō)明養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性持續(xù)高漲。育雛雞補(bǔ)欄量及青年雞大幅增加導(dǎo)致后備雞存欄量持續(xù)增加，2014年11月后備雞存欄2.46億只，12月后備雞存欄2.62億只，2015年1月后備雞存欄2.77億只，連續(xù)三個(gè)月增長(zhǎng)。未來(lái)新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數(shù)量將大于老雞淘汰量，遠(yuǎn)期雞蛋供應(yīng)壓力將持續(xù)增加。

　　節(jié)后現(xiàn)貨蛋價(jià)仍將下跌，但不宜過(guò)分悲觀

　　近期，我們看到，相關(guān)商品豬肉、肉雞的價(jià)格依舊低位運(yùn)行，難以支撐雞蛋價(jià)格長(zhǎng)期高位運(yùn)行，雞蛋價(jià)格必將下跌。由于當(dāng)前在產(chǎn)蛋雞存欄量仍舊處于偏低水平，對(duì)節(jié)后蛋價(jià)不宜過(guò)于悲觀，而隨著養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄的繼續(xù)增加，四五個(gè)月后，新開(kāi)產(chǎn)的蛋雞集中進(jìn)入產(chǎn)蛋高峰期，遠(yuǎn)期雞蛋供應(yīng)壓力將逐步加大。因此近期雞蛋期貨1505合約走勢(shì)較強(qiáng)，而1509合約走勢(shì)較弱。目前二者價(jià)差在400元/500千克附近，未來(lái)仍有繼續(xù)縮小的可能。