雞蛋期貨：需求萎縮 雞蛋期價下跌

方正中期：需求萎縮 雞蛋期價下跌

　　3月25日，一根大陰線沖破雞蛋主力1505合約的震蕩平臺，進一步打開向下空間；同樣重挫的1509合約，昨日的暴跌則將其2月以來的反彈趨勢中斷。截至收盤，JD1505下跌4.98%至3931元/500千克，JD1509大幅下跌3.06%至4537元/500千克。

　　分析人士認為，需求萎縮，以及期現價差過大期價回歸現貨價格是雞蛋期價大跌的主要誘因。展望后市，考慮到疲弱的現貨需求，雞蛋期貨價格后市或仍繼續(xù)向現貨回歸。

　　蛋價期現價差回歸

　　“雞蛋期貨價格大跌主要有幾個因素。第一，部分地區(qū)現貨價已經跌至3元一線，期現價差過大，且往年的節(jié)日刺激不再，清明節(jié)前需求疲軟，給五月預期蒙上陰影；第二，進入4月雞蛋1505合約會限倉；第三，基本面疲軟，現貨空頭趨勢早已顯現。”一德期貨分析師易樂表示。

　　春節(jié)后至3月中旬，期貨價格維持區(qū)間震蕩，而雞蛋現貨報價快速下跌。截至3月24日，河北辛集及湖北浠水雞蛋現貨報價已跌至3.11元/斤。按照1505合約3月24日收盤價4120元/500千克計算，5月合約期現價差已經達到1010元/500千克。這導致周三1505合約期價急跌。

　　“目前，1505合約持倉量再度超過1509合約，雞蛋期貨與其他農產品期貨品種相比，移倉換月進程偏慢，過程曲折?？紤]到1505合約進入到交割月前一個月，合約持倉將受到交易所限倉制度影響，在其持倉迅速擴大后，將面臨4月1日和4月15日兩個限倉的時間節(jié)點，短線資金面臨集中離場風險，5月與9月合約的價差也將繼續(xù)擴大。” 光大期貨分析師王娜表示。

　　需求萎縮明顯

　　春節(jié)過后，現貨蛋價大幅下跌，主產區(qū)均價自年前的4.33元/斤下跌至目前3.38元/斤，跌幅超22%。根據芝華數據對貿易形勢監(jiān)測情況看，目前雞蛋收貨易、走貨慢，貿易商庫存正常，貿易商看跌預期加大。

　　“此次蛋價下跌主要原因是受春節(jié)期間雞蛋交易清淡影響，春節(jié)過后雞蛋集中到貨大幅增加，而雞蛋走貨慢、需求萎縮明顯。”芝華數據分析師楊曉蕾、閻文杰表示。

　　通過芝華對廣東信息站監(jiān)測可了解到，3月第1周廣州槎頭市場與東莞信立市場總到車數為527臺，與節(jié)前相比翻了一倍多，3月第2、3周受需求疲軟影響，到貨車數依然維持在370臺以上的高位。從廣州需求方面調研來看，受經濟大環(huán)境偏弱影響，廣東地區(qū)目前正常開工企業(yè)同比去年出現一定程度減少；同時，珠三角地區(qū)企業(yè)“員工荒”現象較去年嚴重，廣東地區(qū)全年雞蛋消費總量在一定程度上將受到抑制。

　　芝華數據顯示，東莞樟木頭市場整體蛋品銷售總量節(jié)后同比去年同期減少1/4左右；廣州江村二級批發(fā)市場蛋品銷量節(jié)后同比去年同期減少1/4左右；農貿市場和商超走貨量同比去年出現不同程度減少。

　　展望后市，方正中期期貨分析師王曉囡預計，5月期價仍有下行的空間。在目前沒有利多因素的情況下，在操作上，她建議順勢空單交易，注意交割前期資金風險；而9月期價高位震蕩承壓回落，短期或在試探前低附近支撐。

光大期貨：雞蛋 期現價差快速回歸

　　周三，雞蛋5月合約放量增倉，期價跌停收盤。養(yǎng)殖企業(yè)在期現價差過大的套保利潤刺激下，積極入市，5月蛋價上演驚魂一跳。在5月合約快速下跌的影響下，9月合約跟隨下行。截至收盤，1505及1509合約分別下跌4.89%及3.06%。

　　期現價差過大，5月蛋價領跌

　　春節(jié)過后，1505合約活躍度下降。受周邊農產品(000061，股吧)移倉換月影響，5月合約多空雙方也逐步向9月合約移倉。受移倉換月影響，1505合約波動區(qū)間收窄，價格整體表現為區(qū)間振蕩。統計數據顯示，在春節(jié)過后到3月中旬，1505合約運行區(qū)間為4050—4332元/500千克。

　　另一方面，雞蛋現貨報價出現快速下跌。截至3月24日，河北辛集及湖北浠水雞蛋現貨報價已跌至3.11元/斤。按照1505合約3月24日收盤價4120元/500千克計算，5月合約期現價差已經達到1010元/500千克。這導致周三1505合約期價急跌。

　　供應充裕，節(jié)日利好預期減弱

　　2月全國蛋雞總存欄下降，老雞淘汰增加，養(yǎng)殖戶新雞補欄積極性下降。與1月數據相比，2月蛋雞市場供應穩(wěn)中趨降。需要注意的是，2月雞蛋現貨市場中雞齡結構更為合理，其中2月新雞開產快速增加，雞蛋短期供應較為充裕。消費市場中，春節(jié)過后雞蛋消費明顯下降。貿易商普遍預期，在蛋價下行趨勢中，清明節(jié)日消費對雞蛋現貨價格提供的利多支撐較為有限。

　　芝華數據顯示，2月全國蛋雞總存欄量較1月減少1.38%，老雞淘汰導致蛋雞存欄下降。2月，全月育雛雞補欄量較1月大幅減少10.02%，其中除河南、遼寧出現增加，其他各省份都有所減少。2月受到春節(jié)過節(jié)影響，養(yǎng)殖戶補欄積極性有所減少，但春節(jié)過后養(yǎng)殖戶補苗積極性將逐步增加。

　　5、9月合約價差有望繼續(xù)擴大

　　周二，1509合約增倉至68750手，9月合約持倉量首次超過5月合約，成為雞蛋期貨市場的主力合約。在9月合約成交活躍度提升后，蛋價在4700元/500千克整數關口上行壓力不斷加大。當日，9月合約期價小幅上探后快速下行，再次回歸至4660元/500千克一線。周三，伴隨著5月合約快速下行，投機資金也開始高度關注近月合約與現貨價差過大的交易機會。截至周三收盤，雞蛋1505合約累計增倉3萬余手，而投機資金的積極參與也加速了5月合約價格的快速下行。

　　目前，1505合約持倉量再度超過1509合約，考慮到1505合約進入到交割月前一個月，持倉將受到交易所限倉制度影響，在其持倉迅速擴大后，將面臨4月1日和4月15日兩個限倉的時間節(jié)點，短線資金面臨集中離場風險。因此，5月與9月合約的價差也將繼續(xù)擴大。

雞蛋利空因素釋放 近月合約跌停

　　3月25日周三商品期貨縮量下行，雞蛋期價大幅下跌，近月跌停，PTA、大豆、煤焦鋼位于跌幅前列。

　　雞蛋：主力1509合約，環(huán)比上一交易日，持倉量增加268手至69018手，今日雞蛋1505合約資金凈流入0.06億左右；雞蛋1505合約凈流入0.9億左右。人民網(603000,股吧)北京3月24日電 據云南省衛(wèi)生廳網站消息，云南省衛(wèi)生計生委3月23日通報，在監(jiān)測中，從1例重癥肺炎病例中檢測出H5N1禽流感病毒核酸陽性。云南省衛(wèi)生計生委組織專家進行會診和研判，綜合病例的臨床表現、實驗室檢測結果以及流行病學史，診斷該病例為人感染高致病性H5N1禽流感病例。不過，此病例屬于個案，對于雞蛋行情的影響需要理性對待，而從供需方面判斷，雞蛋目前仍處于價格淡季，加上春節(jié)后的價格回落及存欄蛋雞數量增長的綜合影響，導致了今天空頭行情的集中釋放。策略上，雞蛋1505合約已經跌破區(qū)間下沿，趨勢轉空；1509合約處于4500區(qū)間下沿上方，近空遠盤整的格局形成，建議關注空近月買遠月套利操作，或者做空近月1505合約。

　　3月25日全國主產區(qū)雞蛋價格繼續(xù)下跌，均價6.70元/公斤，較昨日下滑0.06元/公斤，其中河南和山東地區(qū)均價最高為6.86元/公斤，遼寧和河北地區(qū)均價最低為6.54元/公斤。目前雞蛋終端需求進入平淡期，無明顯利好因素刺激消費的上漲，銷區(qū)市場消化偏慢，同時目前養(yǎng)戶和蛋商手里均有部分存貨，而蛋價持續(xù)走低，養(yǎng)殖戶低價惜售心理再起，存貨量繼續(xù)上行，而14年補欄的蛋雞已陸續(xù)進入產蛋期，雞蛋供小于求狀況正在逐步改善中，短期內預計蛋價無明顯上漲可能，后市到清明節(jié)前，隨著需求上漲，預計蛋價有望迎一小波漲勢，后再次歸于平淡。目前養(yǎng)殖戶庫存壓力有所緩解，但需求低迷令現貨蛋價再度走低，負基差對雞蛋期貨有利空。技術上，雞蛋1505合約挫至跌停，突破前期振蕩區(qū)間下沿，預計短期將繼續(xù)下探支撐；雞蛋1509合約受近月合約拖累大幅下挫，跌破均線系統，但1509合約對應現貨蛋價高值期，不宜過分看空，關注4500元/500千克一帶支撐力度。操作上，建議“多9空5”跨期套利，建倉價差600，目標價差800，止損價差565。

首創(chuàng)期貨：近月合約跌停，雞蛋期貨利空因素釋放

　　3月25日盤面情況：周三，雞蛋期貨開盤不久后快速下跌，近月合約1505尾盤跌停，遠月合約1509跌幅略小于近月。截至收盤，雞蛋主力1509合約報4537元/500千克，環(huán)比上一交易日結算價下跌143點，幅度3.06%，成交量增加10.5萬手至16萬手，持倉量增加268手至69018手。 1、全國雞蛋均價如下： 北京市通州八里橋農產品(000061,股吧)中心批發(fā)市場 4元/斤;北京市華墾岳各莊批發(fā)市場 3.665元/斤;山西孝義蔬菜批發(fā)交易市場 4.095元/斤;湖北武漢白沙洲農副產品大市場 3.7元/斤;陜西西安朱雀農產品交易中心 4元/斤;河北秦皇島海陽農副產品批發(fā)市場 3.7元/斤;山東青島撫順路蔬菜副食品批發(fā)市場 4.7元/斤;山東青島城陽蔬菜水產品批發(fā)市場 3.9元/斤;山西汾陽市晉陽農副產品批發(fā)市場 3.4元/斤;浙江嘉善浙北果蔬菜批發(fā)交易 4.095元/斤;陜西涇陽縣云陽蔬菜批發(fā)市場 4.3元/斤;新疆烏魯木齊北園春批發(fā)市場 3.9元/斤;內蒙古包頭市友誼蔬菜批發(fā)市場 4.095元/斤;山西晉城綠欣農產品批發(fā)市場 3.65元/斤;山東青島黃河路農產品批發(fā)市場 4元/斤;江蘇蘇州南環(huán)橋農副產品批發(fā)市場 3.8元/斤;河北秦皇島（昌黎）農副產品批發(fā)市場 3.9元/斤;河北省懷來縣京西果菜批發(fā)市場 3.2元/斤.（數據來源：一畝田) 2、資金面跟蹤：雞蛋主力1509合約，環(huán)比上一交易日，持倉量增加268手至69018手，今日雞蛋1505合約資金凈流入0.06億左右；雞蛋1505合約凈流入0.9億左右。 觀點總結：人民網(603000,股吧)北京3月24日電 據云南省衛(wèi)生廳網站消息，云南省衛(wèi)生計生委3月23日通報，在監(jiān)測中，從1例重癥肺炎病例中檢測出H5N1禽流感病毒核酸陽性。云南省衛(wèi)生計生委組織專家進行會診和研判，綜合病例的臨床表現、實驗室檢測結果以及流行病學史，診斷該病例為人感染高致病性H5N1禽流感病例。不過，此病例屬于個案，對于雞蛋行情的影響需要理性對待，而從供需方面判斷，雞蛋目前仍處于價格淡季，加上春節(jié)后的價格回落及存欄蛋雞數量增長的綜合影響，導致了今天空頭行情的集中釋放。策略上，雞蛋1505合約已經跌破區(qū)間下沿，趨勢轉空；1509合約處于4500區(qū)間下沿上方，近空遠盤整的格局形成，建議關注空近月買遠月套利操作，或者做空近月1505合約。