期貨：短期供需平穩(wěn) 謹(jǐn)防蛋價(jià)一次到位

　　近期雞蛋期價(jià)連續(xù)反彈上行，從基本面來看，主要是市場對(duì)于中長期供應(yīng)形勢的擔(dān)憂，芝華數(shù)據(jù)連續(xù)兩個(gè)月下調(diào)了上游后備蛋雞數(shù)據(jù)，特別是育雛蛋雞連續(xù)連個(gè)月大規(guī)模下調(diào)令中長期供應(yīng)預(yù)期更為緊張，市場提前體現(xiàn)利多預(yù)期，期價(jià)快速攀升。不過，四季度處于傳統(tǒng)淡季，短期供應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)，蛋價(jià)或難以持續(xù)走高，近期反彈時(shí)機(jī)略顯尷尬。

　　1、市場預(yù)期中長期供應(yīng)緊張

　　國慶節(jié)過后，雞蛋現(xiàn)價(jià)小幅止跌反彈，雞蛋庫存小幅調(diào)降，貿(mào)易形勢較節(jié)前略有好轉(zhuǎn)，提振雞蛋現(xiàn)價(jià)小幅止跌反彈;并且芝華數(shù)據(jù)在國慶節(jié)后公布了9月份蛋雞存欄數(shù)據(jù)，最新2016年9月后備蛋雞來看，8月下調(diào)幅度在19%左右，9月最新數(shù)據(jù)顯示，下調(diào)幅度依然在8%，特別是育雛蛋雞補(bǔ)欄的快速下降，令市場擔(dān)憂未來3-5個(gè)月市場的供應(yīng)問題，受此影響，期貨市場出現(xiàn)止跌明顯反彈。

　　2、短期供需偏寬松

　　通過觀察不難發(fā)現(xiàn)，二季度市場養(yǎng)殖利潤較為可觀，補(bǔ)欄較為積極的情況下，結(jié)合養(yǎng)殖周期而言，我們基本可以判斷，短期市場供應(yīng)相對(duì)較為穩(wěn)定，芝華數(shù)據(jù)顯示，9月在產(chǎn)蛋雞存欄量為12.27億只，較8月減少1.49%，盡管在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)據(jù)連續(xù)兩個(gè)月調(diào)降，但整體供應(yīng)形勢相對(duì)穩(wěn)定。而需求市場來看，雞蛋的需求主要以家庭消費(fèi)為主，其次以餐飲食堂食品加工需求為輔，我們知道家庭以及食品加工方面需求較為穩(wěn)定;通常在節(jié)日前期或者大中院校開學(xué)前期，需求或有所波動(dòng)，通常配合節(jié)假日前期的集中采購，蛋價(jià)上行，而9月份通常是雞蛋現(xiàn)價(jià)的年內(nèi)高點(diǎn)，進(jìn)入10月份，基本上需求旺季已經(jīng)結(jié)束，進(jìn)入四季度，采購需求將進(jìn)一步放緩，需求淡季影響下，令市場價(jià)格預(yù)期悲觀，雞蛋現(xiàn)價(jià)偏弱整理，需求方面短期難有改善。

　　3、后市展望

　　綜合供需市場來看，短期供需穩(wěn)定，中長期預(yù)期有所收緊，很難支撐期價(jià)快速反彈，并且從目前飼料成本來看，近期市場對(duì)豆粕以及玉米市場的預(yù)期有所改善，或?qū)κ袌銮榫w有所幫助，但顯然從目前的蛋料比來看，依然在2.3:1的水平，基本符合正常的比值，或難以對(duì)雞蛋價(jià)格形成提振，現(xiàn)價(jià)或相對(duì)平穩(wěn)運(yùn)行。那么雞蛋現(xiàn)價(jià)的反彈更多的是對(duì)于市場貨幣流通趨于寬松，而期價(jià)的快速上漲，我們?nèi)孕枰瑁貏e是大幅反彈過程中成交量較高，持倉量增倉有限，顯然盤面換手率較高，期價(jià)的上漲缺乏持續(xù)性支撐，反彈過程需要謹(jǐn)慎，期價(jià)能否繼續(xù)反彈還需要關(guān)注是否有多頭主力接盤，目前不建議追漲，謹(jǐn)防一次性到位后做高位接盤俠。不過，期價(jià)快速反彈后形態(tài)有所轉(zhuǎn)變，底部形態(tài)明顯，3350-3430附近平臺(tái)或?qū)⑿纬捎行е巍?/p>