6月12日報道:上周五,豆粕期貨指數(shù)當(dāng)日跌幅達(dá)3.03%,創(chuàng)下近三個半月以來新低。筆者認(rèn)為,上周豆粕價格下跌的驅(qū)動在于美豆,而驅(qū)動美豆價格下挫的原因在于中美貿(mào)易爭端帶來的銷售憂慮,另外美豆早期生長情況良好也為之增添了部分壓力。同時,上周國內(nèi)拋儲大豆以及農(nóng)產(chǎn)品市場整體氛圍偏空,也導(dǎo)致豆粕價格出現(xiàn)快速下跌。短期而言,豆粕價格預(yù)計以偏弱運(yùn)行為主。
美豆銷售存在壓力
5月底6月初,美國白宮發(fā)布針對中國知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)措施的聲明,將在6月30日之前宣布投資限制和出口管制措施,并將于6月15日公布被征收25%關(guān)稅的500億美元商品的名單。中美貿(mào)易爭端憂慮由此重燃,這也成為驅(qū)動近期美豆價格下挫的主要原因。從5月29日至今,美豆價格仍受到關(guān)稅憂慮壓制。在此憂慮下,美豆銷售情況不如預(yù)期,唯有價格下降才能吸引買家,增加市場銷售。
對于本次中美貿(mào)易爭端憂慮重燃,國內(nèi)豆類市場則沒有表現(xiàn)出加征關(guān)稅的擔(dān)憂,運(yùn)行邏輯也沒有遵循3月期間的“貿(mào)易戰(zhàn)”邏輯,而是跟隨美豆價格運(yùn)行節(jié)奏,即按照進(jìn)口成本邏輯運(yùn)行,當(dāng)美豆價格下挫時,國內(nèi)豆粕價格跟隨美豆價格下跌,這也是近期豆粕價格走弱的主要邏輯。
美豆早期生長良好
6月上旬,美豆播種率達(dá)到87%,高于5年同期均值75%,首次優(yōu)良率也達(dá)到75%,表明今年美豆種植生長情況開局良好,種植進(jìn)度和早期生長情況均較好,從而對美豆價格增添了部分壓力。雖然對最終產(chǎn)量而言,大豆生長階段最重要的是開花期和灌漿期,但目前生長情況對最終產(chǎn)量的影響還為時尚早,因為7—8月的天氣情況更加重要,后期美豆產(chǎn)區(qū)天氣情況仍有很大變數(shù),所以生長季節(jié)的天氣因素目前還沒有成為最關(guān)鍵的驅(qū)動因素。由此預(yù)計,6月下旬開始,美豆產(chǎn)區(qū)天氣驅(qū)動因素將逐漸成為美豆(包括國內(nèi)豆粕價格)的關(guān)鍵驅(qū)動力。
國內(nèi)拋儲再添壓力
上周,臨儲大豆拍賣啟動。6月14日,臨儲大豆拍賣數(shù)量為30萬噸,拍賣標(biāo)的分別為2012年遼寧2.7萬噸、2013年內(nèi)蒙古2萬噸、吉林2.8萬噸、黑龍江22.5萬噸,2012年、2013年產(chǎn)臨儲大豆銷售底價均為3000元/噸。雖然拍賣的臨儲大豆存儲時間偏長,但拍賣大豆還是會增加短期供應(yīng)壓力,所以大豆拍賣對豆粕價格而言是再添利空。
后期仍有利多因素
在上述多重利空因素的打壓下,上周國內(nèi)豆粕價格大幅下挫,但筆者認(rèn)為后期仍有利多因素存在。
一是美豆產(chǎn)區(qū)的天氣因素。據(jù)NOAA前期發(fā)布的月度干旱預(yù)報,6月期間,美豆部分產(chǎn)區(qū)的干旱情況有所擴(kuò)展和加劇,其中第八產(chǎn)區(qū)南達(dá)科他州西北部分地區(qū)持續(xù)干旱,而在5月預(yù)報中該地區(qū)顯示干旱可能移走;第十產(chǎn)區(qū)堪薩斯州全部地區(qū)、第七產(chǎn)區(qū)密蘇里州北部地區(qū)和第一產(chǎn)區(qū)愛荷華州南部少部分地區(qū)均出現(xiàn)干旱持續(xù)的預(yù)報,這個范圍較5月預(yù)報有所擴(kuò)大;其他干旱區(qū)域較5月預(yù)報也有所擴(kuò)大。因此,市場對6月期間美豆產(chǎn)區(qū)的天氣情況還是有一定擔(dān)憂的。
二是6月底美豆種植面積報告。二季度以來,美豆價格以及美豆和美玉米的比價持續(xù)走低,所以美豆種植面積可能會低于3月預(yù)估。如果美豆種植面積再度下降,那么對美豆價格具有利多影響。
根據(jù)以上分析,筆者認(rèn)為,短期豆粕價格偏弱運(yùn)行,后期可等待美豆產(chǎn)區(qū)天氣等相關(guān)因素的驅(qū)動。
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