6月報告，豆粕能否“受益”

　　6月，一波三折的月份——中美貿(mào)易摩擦依舊、巴西罷工尾聲、歐盟反擊美國加征關(guān)稅等等，當(dāng)然對各“豆粕人”而言，6月份的美國農(nóng)業(yè)部供需報告也算一個重中之重。至此，與各位淺談該報告及報告對豆粕后市帶來的影響。

 

　　眾所周知，每月的美國農(nóng)業(yè)部供需報告都會分為兩部分，第一部分為美國本土大豆供需及種植情況，第二部分為巴西及阿根廷大豆供需及種植情況。雖然外界對美農(nóng)報告看法不同，但筆者認(rèn)為本次美農(nóng)報告或?qū)⒅行云?，以下為筆者拙見。

 

　　美豆方面或數(shù)據(jù)偏空

 

　　筆者就本次報告的主體率先分析，本次美豆報告中，美豆方面或?qū)⒗嗯c利空雙重并現(xiàn)。

 

　　首先，筆者先從利多方面開始分析。第一、美豆庫存或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)減少態(tài)勢。外界預(yù)計2018/19年度美國大豆期末庫存將接近4.4億蒲式耳，相比之下，美國農(nóng)業(yè)部上月的預(yù)測為4.15億蒲式耳，外界預(yù)測2018/19年度全球大豆期末庫存預(yù)計接近8680萬噸，相比之下，美國農(nóng)業(yè)部5月份的預(yù)測為8670萬噸。第二、美豆種植面積減少。由于中美貿(mào)易摩擦影響，美農(nóng)戶對美豆后市擔(dān)憂，致使美豆種植面積減少。

 

　　其次，筆者對美豆利空方面消息預(yù)測。第一、美豆出口量減少。由于美國無端向各國挑起貿(mào)易戰(zhàn)，尤其是中美貿(mào)易摩擦，雖然5月下旬出現(xiàn)短期和緩，但對美豆出口還是有一定打擊。美國農(nóng)業(yè)部周四公布的出口銷售報告顯示，5月31日止當(dāng)周，美國大豆出口銷售(新作和舊作臺計)凈增19.95萬噸，低于40-100萬噸的行業(yè)預(yù)估區(qū)間。第二、2018/19年度美豆總產(chǎn)量或?qū)⒃黾印Ｃ绹行牡貛嘏睗竦奶鞖饫谧魑锷L，或?qū)⒘?月美農(nóng)報告預(yù)測中大豆產(chǎn)量上調(diào)。

 

　　由于中美貿(mào)易摩擦及天氣利好美豆生長的雙重壓力，紐約時間6月7日，美豆期貨大幅下跌，影響國內(nèi)豆類商品市場，而6月美豆報告或?qū)⒁搽y以擺脫此“二者”的壓力，致使美豆方面或?qū)㈦y有利好支撐，能維持中性或?qū)⒁阉?ldquo;理想”。而美豆若持續(xù)偏弱，加之中美貿(mào)易摩擦和緩，對國內(nèi)豆粕而言仍是持續(xù)利空影響。因此，本月USDA供需報告中美豆方面或中性偏空。

 

　　巴西方面或反客為主

 

　　說完美豆，接下來我們談?wù)劚敬螆蟾婊驅(qū)⒊蔀橛绊憟蟾孀邉莸?ldquo;主角”。之所以筆者認(rèn)為本次巴西大豆或?qū)⒊蔀?ldquo;主角”，因為巴西方面消息不僅僅有實質(zhì)影響，同時，對國內(nèi)影響也較多，閑言少敘，直接上內(nèi)容。

 

　　筆者認(rèn)為，本次巴西大豆為利空于美豆的主因。第一，政策影響。由于中美貿(mào)易摩擦影響，導(dǎo)致國內(nèi)自4月下旬開始改定巴西大豆，致使美豆出口出現(xiàn)“萎靡”。第二，匯率優(yōu)勢。巴西貨幣雷亞爾兌美元挫至兩年低位，可能鼓勵巴西農(nóng)戶賣出更多大豆，促進(jìn)巴西大豆出口的同時擠占美豆出口份額。巴西大豆貼水雖然不斷上漲，但對于我國市場而言影響有限，其中，中國海關(guān)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，中國5月大豆進(jìn)口量環(huán)比跳增，因買家搶購巴西供應(yīng)，但同比水平大體持穩(wěn)，中國是全球頭號大豆購買國，5月進(jìn)口大豆969萬噸，高于4月的690萬噸，為去年7月以來高位，但較去年同期僅增加1%。

 

　　當(dāng)然，5月末至6月初的巴西卡車司機罷工現(xiàn)象或?qū)⒃诙唐诹钗覈劭诖蠖沟礁蹓毫τ兴徑?，對國?nèi)豆類商品有一定利好支撐，但由于現(xiàn)階段國內(nèi)豆粕庫存壓力較大而市場需求低迷，致使利好提振效果或?qū)⑹芟蕖?/div>