中秋前雞蛋期現(xiàn)行情分析

　　現(xiàn)貨回顧：

 

　　2018年夏季蛋價上漲有兩個特點，1、上漲時間早，7月中旬開始由山東半島地區(qū)引發(fā)，進(jìn)入季節(jié)性上漲通道，2、上漲幅度大，以3.3元為基礎(chǔ)，截止到當(dāng)前部分產(chǎn)區(qū)一度漲到5.2左右，短短一個多月漲幅達(dá)接近70%，到目前看來，上漲原因是以17年秋季低補欄和環(huán)保因素引發(fā)的低存欄為基礎(chǔ)，經(jīng)過端午后淘汰退出和全國超高溫產(chǎn)率下降的催化，加上后低庫存時代的工業(yè)需求日節(jié)前采購釋放，使的價蛋上漲超出了人們的預(yù)期，當(dāng)然，以上只是整個蛋價上漲中公認(rèn)的原因，我認(rèn)為鴨蛋上漲后的雞蛋需求替代和北方粉-紅蛋養(yǎng)殖轉(zhuǎn)化使的粉蛋量增加后的產(chǎn)蛋重量降低是魯冀成為上漲領(lǐng)頭羊的原因，縱觀本次漲價從需求角度分為二個階段，第一階段是7月20至8月8日，蛋價從3.6上漲到4.3，原因是供應(yīng)降低造成的需求緊張，貿(mào)易商只能用漲價來獲得貨源保證供應(yīng)，這時候雖然價格上漲但由于供需雙方仍然以保日常消費為主，這部分雞蛋被即時消費掉了，并未形成庫存，這就為后面上漲帶來了價格支撐；第二階段上漲從4.3漲到5元只用一周的時間，第二階上漲主要是由工業(yè)備庫引發(fā)的。談到工業(yè)備庫不得不對八個月的蛋價做一個簡短的回顧，從今年春季開始，各種數(shù)據(jù)、各種預(yù)測，各種會議都是一致性的提到補欄巨大，夏季后供應(yīng)將超量，使的整個行業(yè)受到誤導(dǎo)，于是乎傳統(tǒng)的工業(yè)加工企業(yè)不敢在春季價格較低的時候備庫，養(yǎng)殖戶天熱前毫不猶豫的出淘，所有的人都對未來的弱蛋價做了一個提前的預(yù)期管理，這就是現(xiàn)在高蛋價的根本原因所在；7月中旬的時候，我有一篇報告中提到因為工業(yè)庫存不足，8月份很有可能往年加工企業(yè)以消化春季庫存來緩解中秋供應(yīng)緊張的傳統(tǒng)調(diào)節(jié)機(jī)制會失效，這個中秋不但工業(yè)庫存無法向市場投放供應(yīng)，還會向市場增加采購來推高價格，這一切終于在8月中上旬第二階段蛋價上漲中得到了完美的印證，蛋價過了4.3以后漲破了所有工業(yè)需求的幻想，補庫行為在觀望與觀望中因為時間的原因被強(qiáng)行啟動，終于蛋價用一周的時間經(jīng)過工業(yè)需求的推動，來到了5元時代，然而，所有上漲和下跌都有當(dāng)時特定的原因，隨著時間的推移，許多的原因會改變，從量變到質(zhì)變，再從質(zhì)變到量變，隨著工業(yè)補庫的結(jié)束，天氣也開始轉(zhuǎn)涼，相信不久以后，供應(yīng)會陸續(xù)恢復(fù)，中秋前的這段時間，高蛋價是否能夠依靠著即時消費支撐，成了許多人想要知道的問題？

 

　　現(xiàn)貨預(yù)測：

 

　　隨著少量貿(mào)易庫存在5元以后投放市場和中秋前工業(yè)補庫結(jié)束，蛋價回歸理性，上周末部分地區(qū)價格陸續(xù)回落，但回落方式以向均價靠近的形式表現(xiàn)，超高地區(qū)回落，低價區(qū)保持穩(wěn)定，雖然當(dāng)前供應(yīng)是一個恢復(fù)的過程，但每年中秋的淘汰也是一個非常明顯的事實，這幾天的淘汰雞落價，就是淘汰事實的具體表現(xiàn)，這對供應(yīng)來講是一個變量因素，而需求也是一個增加的過程，中秋效應(yīng)、集中開工、開學(xué)都對需求起到一個支撐，綜上所述，中秋前的蛋價仍以高位運行為主，如果有其它因素出現(xiàn)比如替代豬肉等原因，不排除節(jié)前再沖新高可能性。

　　期貨回顧：

 

　　本年度期貨各合約的共同特點近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，主要是受現(xiàn)貨走弱預(yù)期影響，整個市場中投機(jī)資金和行業(yè)資金都一致的看弱遠(yuǎn)期行情，而遠(yuǎn)期合約很長時間內(nèi)空間已經(jīng)走完，沒有什么投機(jī)機(jī)會，所以，雞蛋期貨上半年沒什么亮點可言，各路資金參與情緒不高，造成在現(xiàn)貨走強(qiáng)的情況下，多數(shù)資金措手不及，踏空行情，只能準(zhǔn)備高位放空，受此情緒影響，多頭明知道期貨相較現(xiàn)貨仍有上漲空間，卻不敢堅持持倉，使的08、09合約上周與現(xiàn)貨基差貼水嚴(yán)重。

 

　　期貨預(yù)期：

 

　　由于這是一場主力資金與現(xiàn)貨的對決，現(xiàn)貨的對錯并不重要，重要的是資金需要一個下跌來證明現(xiàn)貨的錯誤，所以，周四、周五期貨近月合約全線下跌，實際上如果仔細(xì)對比現(xiàn)貨與期貨的價格，你會發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)貨的漲幅要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于期貨的漲幅，那么相同的，現(xiàn)貨的跌幅也應(yīng)該要大于期貨的跌幅，在現(xiàn)貨沒有多大下跌的情況下，期貨合約兩天跌去漲幅接近一半，怎么看都有超跌的嫌疑，往年中秋前后的最高價與高低價一般相差在1元左右，今年我們以1.5元來計算，假設(shè)現(xiàn)貨下跌順暢，中秋后10月的最低價也能保持在3.5元以上，上周五09合約4300的價格，去除交割成本相當(dāng)于現(xiàn)貨的3.8元，從那個角度來分析，都已跌到位，至少下跌空間已經(jīng)非常有限，那么假設(shè)現(xiàn)貨下跌的并不順暢，期貨09合約的價值將不言而預(yù)，其實從去年開始，因為環(huán)保、因為食品安全這些政策性的影響，整個蛋雞養(yǎng)殖生態(tài)已經(jīng)發(fā)生了相當(dāng)大的變化，需求端也發(fā)生了很大的變化，如果還是單純的從供應(yīng)量上去考慮價格，在未來的行情分析還將出現(xiàn)偏差，我們要打破雞蛋傳統(tǒng)價格機(jī)制的慣性思維，只有打破這種思維，才能明白價格上漲的合理和必要的性，也才能在期貨尋找到最好的投資機(jī)會，不至于，因為錯過而變的情緒化，同時，一過性的情緒化在主力資金的裹挾下，可能會有短暫的收獲，但錯誤永遠(yuǎn)不是情緒化就能彌補的，中秋前的期貨還將有激烈的博弈，希望多空雙方都能找到自己的邏輯正確點，守住自己的利潤空間。