從現(xiàn)貨的供應(yīng)面看，主要是量與價的問題。在總量上，海關(guān)在上周末最新公布8月大豆進(jìn)口量為915萬，1-8月海關(guān)數(shù)據(jù)總量為6204萬噸，根據(jù)年度同比下降1000萬噸來推算，9-12月仍需要進(jìn)口2300萬噸左右。而2017年同期進(jìn)口3220萬噸，2016年同期進(jìn)口2923萬噸，2015年同期進(jìn)口2930萬噸。因此四季度在需求沒有大幅下滑的跡象下，缺口非常明顯約在800萬噸。最新的船期預(yù)測10月進(jìn)口700萬噸，11月進(jìn)口590萬噸。因此總量的缺口將是支撐近月價格大幅走高的主要原因。
價格上，進(jìn)口貨源仍舊是巴西貨源為主。美國貨源主要分為美西與美灣，由于中國進(jìn)口美灣的運費比美西要高25美元左右，所以主要貨源以美西為主，美灣目前主要供應(yīng)地中海附近買家，以及今年缺豆的阿根廷。
而近期巴西近月的CNF價格不斷走高，主要是由于目前巴西可售貨源已經(jīng)不多，只有約290萬噸大豆貨源。疊加近一個月以來人民幣匯率維持在6.85附近震蕩，因此巴西貨源的進(jìn)口成本相比美國漲幅較快。在考慮進(jìn)25%進(jìn)口關(guān)稅后，目前巴西與美西的價格已經(jīng)基本持平，目前10月進(jìn)口大豆成本在3400元/噸左右，11月在3470元/噸左右，市場仍在觀望國企的進(jìn)口動向。
進(jìn)口量降價升的情況下，中游開工率維持高位。以華北地區(qū)為例，前期該地區(qū)因中非峰會影響導(dǎo)致開機率回落，目前已經(jīng)基本恢復(fù)正常。天津中糧在周一因設(shè)備故障臨時停機后目前已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)，而秦皇島金海、北京匯福、天津九三目前均保持雙線正常開機。而山東地區(qū)，前期因設(shè)備檢修停機的企業(yè)也在近日逐步恢復(fù)生產(chǎn)。例如龍口香馳與博興香馳今日下午開機，龍口來寶晚間大線恢復(fù)生產(chǎn)。卓創(chuàng)統(tǒng)計的全國重點油廠平均開機率已經(jīng)恢復(fù)至65%的高位。
前期價格的上漲帶動油廠庫存小幅回落，目前卓創(chuàng)統(tǒng)計的全國重點油廠的大豆庫存周度下滑約27萬噸至700萬噸左右，豆粕庫存下滑13萬噸至103萬噸左右，各廠詳情請瀏覽卓創(chuàng)終端的“庫存合同”欄目。
因此預(yù)計油廠仍將保持正常開工，季節(jié)性庫存下降或逐步開啟，而四季度的需求端將較為強勁，因此有需求可繼續(xù)保持庫存，期貨上短線關(guān)注3200點，中線關(guān)注3300點壓力。
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