2018年10月10日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因美豆供應(yīng)充裕且中美貿(mào)易緊張關(guān)系嚴(yán)重制約美豆對華出口，美豆增產(chǎn)以及庫存壓力令市場反彈再度趨緩，周二CBOT大豆期貨市場整體承壓回落。當(dāng)前正值美國大豆收割高峰期，新豆豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，雖然局部地區(qū)因降雨收割進(jìn)度推遲，但并不會對美豆整體產(chǎn)量造成顯著影響。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報(bào)告顯示，截止10月7日當(dāng)周，美豆收割率為32%，去年同期為34%，五年均值為36%。美國農(nóng)業(yè)部將于本周四公布新的月度供需報(bào)告，從分析師平均預(yù)估情況看，美國大豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量均高于9月份預(yù)估水平，市場繼續(xù)對美豆實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量保持樂觀預(yù)期。美豆在跌至十年低位后顯示一定抗跌性，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系下的美豆出口繼續(xù)左右美豆長期走勢。國內(nèi)豆類市場繼續(xù)保持反彈走勢，遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)缺口炒作題材持續(xù)發(fā)酵，內(nèi)外盤豆類市場有望延續(xù)相對獨(dú)立的運(yùn)行格局。

 

　　【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新豆進(jìn)入集中收割上市階段，供需整體平穩(wěn)，新豆上市價(jià)格與陳豆實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)對接。國家糧油信息中心預(yù)計(jì)2018年國產(chǎn)大豆產(chǎn)量增加，而部分民間機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)產(chǎn)量下降。目前主導(dǎo)國產(chǎn)大豆價(jià)格的主要因素仍是市場需求，相對于產(chǎn)量而言，國產(chǎn)大豆在食品及蛋白加工方面仍處于供大于求狀態(tài)，十月份臨儲大豆繼續(xù)投放，臨儲低價(jià)大豆持續(xù)拍賣也抑制新豆價(jià)格反彈。目前大豆期貨市場保持震蕩偏強(qiáng)走勢，明顯受到國內(nèi)豆粕市場對遠(yuǎn)期供應(yīng)缺口炒作的提振效應(yīng)，國產(chǎn)大豆市場本身仍缺少反彈動(dòng)力，上漲的持續(xù)性恐受限。預(yù)計(jì)今日連豆市場低開震蕩，回吐近兩日較快漲幅，建議投資者保持震蕩調(diào)整思路，可盤中減持多單或盤中短線參與大豆期貨交易。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，新的月度供需報(bào)告預(yù)計(jì)再度調(diào)高單產(chǎn)和總產(chǎn)，中美貿(mào)易關(guān)系保持緊繃狀態(tài)，美豆出口受阻及庫存壓力削弱市場追漲動(dòng)力。周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場保持穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢，主流報(bào)價(jià)基本在3600元/噸，局部價(jià)格開始挑戰(zhàn)3650元/噸。國內(nèi)外豆類市場走勢分化，新年度美國大豆對華出口大幅萎縮，南美大豆庫存基本見底，12月及1月國內(nèi)大豆進(jìn)口量將大幅下降。對遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)缺口的擔(dān)憂令飼企提高備貨量，貿(mào)易商追漲情緒高漲，油廠挺價(jià)動(dòng)力提升，場外資金大舉入場，豆粕市場整體處于強(qiáng)勢運(yùn)行階段。隨著時(shí)間推移，國內(nèi)大豆供應(yīng)不足的境況將更加突出，豆粕市場有望維持易漲難跌的運(yùn)行節(jié)奏，但大量獲利盤也將加劇盤中震蕩。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場承壓低開，建議投資者保持震蕩思路，前期豆粕1901期貨多單和對應(yīng)的虛值看漲期權(quán)可繼續(xù)持有。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場大幅下挫，月度供需報(bào)告的偏空預(yù)期打壓市場追漲情緒。馬來西亞棕櫚油市場小幅回升，對外部市場反應(yīng)相對滯后。國慶假期后國內(nèi)油脂板塊在豆粕市場的強(qiáng)勢反彈帶動(dòng)下保持震蕩攀升走勢，但由于國內(nèi)油脂需求平穩(wěn)而供應(yīng)充足，油脂板塊整體仍缺乏主動(dòng)性上漲動(dòng)力，很難突破長期震蕩區(qū)間。國內(nèi)豆粕市場連續(xù)大幅反彈，油廠壓榨收益將獲得明顯改善，較高的壓榨利潤將提升油廠在油脂上的套保需求，油脂板塊宜繼續(xù)保持區(qū)間震蕩觀點(diǎn)對待。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩走勢，建議投資者保持震蕩思路，可盤中順勢適量參與油脂期貨交易，并重點(diǎn)關(guān)注豆粕市場的做多機(jī)會。