2018年11月6日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受南美良好天氣以及獲利了結(jié)盤打壓，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)整體震蕩收低。市場(chǎng)對(duì)中美啟動(dòng)磋商解決雙邊貿(mào)易糾紛的關(guān)注度暫時(shí)趨于平靜。美豆收割接近尾聲，截止11月4日當(dāng)周，美豆收割率為83%，與去年和五年均值之間的差距持續(xù)縮小。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的上周美豆出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)僅為去年同期的一半，中國(guó)買家繼續(xù)停買美國(guó)大豆，美豆庫(kù)存壓力沒有得到緩解。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于本周四(11月8日)公布新的月度供需報(bào)告，分析師預(yù)期美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)數(shù)據(jù)有望下調(diào)，但美豆期末庫(kù)存數(shù)據(jù)可能繼續(xù)調(diào)高。此外，據(jù)巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural報(bào)告稱，該國(guó)大豆播種進(jìn)度已經(jīng)達(dá)到六成，較去年同期和五年均值高出近20個(gè)百分點(diǎn)。美豆市場(chǎng)反彈趨緩，中美經(jīng)貿(mào)緊張關(guān)系能否真正緩解仍充滿不確定性。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)止跌回升，豆粕近月合約受到成本較強(qiáng)支撐，進(jìn)入超跌反彈節(jié)奏。

 

　　【大豆今日操作建議】國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新豆收割結(jié)束，大豆上市量增加，市場(chǎng)供應(yīng)充足，供需整體平穩(wěn)，不同等級(jí)大豆價(jià)格差異較大，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格保持堅(jiān)挺。國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì)2018/19年度國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量為1550萬(wàn)噸，大豆進(jìn)口量為8600萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估水平。新年度俄羅斯大豆開始回運(yùn)，增加國(guó)內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆供應(yīng)。目前主導(dǎo)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格的主要因素仍是市場(chǎng)需求，相對(duì)于產(chǎn)量而言，國(guó)產(chǎn)大豆在食品及蛋白加工領(lǐng)域仍處于供大于求狀態(tài)。2018年臨儲(chǔ)大豆結(jié)束拍賣，在全年20批次拍賣中共成交201萬(wàn)噸大豆。由于臨儲(chǔ)陳豆成交價(jià)偏低，對(duì)平抑國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格起到較大作用。大豆期貨市場(chǎng)連跌后小幅反彈修正弱勢(shì)，主動(dòng)反彈動(dòng)力仍然缺失，價(jià)格波動(dòng)明顯受到各方對(duì)遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆成本的預(yù)期。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)維持止跌回暖態(tài)勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，可考慮逢低少量多單參與大豆期貨交易或保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆市場(chǎng)經(jīng)歷快速反彈后趨于平靜，美豆出口數(shù)據(jù)保持低迷限制市場(chǎng)追漲情緒。周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)保持震蕩調(diào)整狀態(tài)，華北部分沿海油廠報(bào)價(jià)跌至3350元/噸，市場(chǎng)觀望情緒較重，各地成交量下滑。國(guó)內(nèi)多項(xiàng)調(diào)控政策與中美經(jīng)貿(mào)緊張關(guān)系改善預(yù)期相疊加，給豆粕市場(chǎng)帶來(lái)較大心理沖擊，尤其是一旦美豆進(jìn)口恢復(fù)至正常關(guān)稅水平將使國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)缺口消失，豆粕市場(chǎng)將與美豆建立新的價(jià)格平衡關(guān)系。1901豆粕期貨近日出現(xiàn)急跌，在進(jìn)口大豆成本整體偏高的格局下，豆粕市場(chǎng)有矯枉過正之嫌。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)保持超跌反彈走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，關(guān)注豆粕1901合約的持倉(cāng)變化，如資金積極進(jìn)場(chǎng)可逢低適量多單參與。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)大幅下挫，技術(shù)上反彈受阻重回弱勢(shì)。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)沖高乏力明顯收低，預(yù)期庫(kù)存攀升以及原油持續(xù)走弱打壓買盤情緒。周一國(guó)內(nèi)油脂板塊止跌回升，對(duì)上周大跌行情展開修正。中美經(jīng)貿(mào)緊張關(guān)系有望改善將增加國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)，原本就承受供應(yīng)壓力的豆油市場(chǎng)無(wú)疑將加深供應(yīng)過剩局面。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)需求穩(wěn)定，且有臨儲(chǔ)豆油拍賣以及進(jìn)口植物油加以補(bǔ)充，整體供大于求的大環(huán)境長(zhǎng)期制約油脂價(jià)格走高。油粕強(qiáng)弱節(jié)奏切換較快，注意把握市場(chǎng)節(jié)奏。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持震蕩走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，可適量減持豆油期貨空單或保持觀望。