2018年11月14日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受技術(shù)性賣盤以及原油弱勢拖累，周二CBOT大豆期貨市場沖高回落震蕩收低，繼續(xù)保持震蕩格局。美媒報(bào)道中美主管經(jīng)濟(jì)的高層上周五進(jìn)行電話溝通，繼續(xù)為月底舉行的中美元首會(huì)晤創(chuàng)造良好條件。中美貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)導(dǎo)致美豆對華出口全面受阻，美方改善對華經(jīng)貿(mào)關(guān)系的壓力較大。美方美國農(nóng)業(yè)部公布美豆生長報(bào)告，截止11月11日當(dāng)周，美豆收割率為88%，分析師預(yù)估均值為91%，較去年和五年均值低5個(gè)百分點(diǎn)。美豆收割接近尾聲，不會(huì)影響創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量的大局，對行情產(chǎn)生的影響有限。此外，巴西大豆出口潛力超出市場預(yù)期，有貿(mào)易商和船運(yùn)人士預(yù)計(jì)，2018年巴西大豆對華出口量將超過8000萬噸。如果美豆對華出口貿(mào)易無法恢復(fù)，未來南美市場可能將美國大豆徹底擠出中國。美豆市場保持震蕩繼續(xù)等待中美貿(mào)易關(guān)系改善。國內(nèi)豆類市場反彈乏力，整體走勢依然偏弱。

　　【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新豆收割結(jié)束，市場供應(yīng)充足，各地交投保持平穩(wěn)，不同等級(jí)大豆價(jià)格差異較大，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格保持堅(jiān)挺。國儲(chǔ)大豆輪換收購啟動(dòng)，國標(biāo)三級(jí)大豆收購價(jià)為3700元/噸，有助于穩(wěn)定現(xiàn)貨價(jià)格。國家糧油信息中心預(yù)計(jì)2018/19年度國產(chǎn)大豆產(chǎn)量為1550萬噸，大豆進(jìn)口量為8400萬噸，遠(yuǎn)低于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估水平。新年度俄羅斯大豆開始回運(yùn)，增加國內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆供應(yīng)。目前主導(dǎo)國產(chǎn)大豆價(jià)格的主要因素仍是市場需求，相對于產(chǎn)量而言，國產(chǎn)大豆在食品及蛋白加工領(lǐng)域仍處于供大于求狀態(tài)。黑龍江省開始安排發(fā)放2018年農(nóng)民種植補(bǔ)貼，大豆每畝補(bǔ)貼320元，玉米每畝補(bǔ)貼25元。補(bǔ)貼政策繼續(xù)引導(dǎo)農(nóng)民擴(kuò)種大豆。大豆期貨市場近日在成本的支撐下表現(xiàn)一定抗跌性，但缺少需求提振，反彈動(dòng)力仍然不足，易受相關(guān)品種弱勢拖累。預(yù)計(jì)今日連豆市場延續(xù)震蕩偏弱走勢，建議投資者保持震蕩思路，可盤中短線少量參與大豆期貨交易或保持觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆寬幅震蕩小幅回落，技術(shù)性賣盤以及原油大跌的外溢效應(yīng)對美豆影響較大。周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場延續(xù)跌勢，沿海主流油廠報(bào)價(jià)多在3310-3370元/噸之間，多地開始考驗(yàn)3300元/噸支撐。非洲豬瘟疫情再有報(bào)告病例，疫情防控工作任務(wù)艱巨。中美主管經(jīng)濟(jì)的高層通話繼續(xù)為月底雙方達(dá)成貿(mào)易協(xié)議創(chuàng)造條件，國內(nèi)豆粕市場聞風(fēng)再度走弱。當(dāng)前豆粕需方放緩采購節(jié)奏，油廠豆粕銷量下滑，多地豆粕庫存上升。近期多項(xiàng)旨在緩解豆粕供應(yīng)緊張的調(diào)控政策接連出臺(tái)，各方對國內(nèi)大豆及豆粕遠(yuǎn)期供應(yīng)缺口的擔(dān)憂情緒下降，豆粕市場進(jìn)入利空因素敏感期。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場低開震蕩，建議投資者保持震蕩思路，可盤中短線順勢參與或保持觀望。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場承壓下探，繼續(xù)保持弱勢回落狀態(tài)。馬來西亞棕櫚油市場再探新低，庫存高企以及原油弱勢令棕櫚油加速下跌。周二國內(nèi)油脂板塊繼續(xù)低位震蕩，夜盤沖高回落，弱勢特征十分明顯。市場預(yù)期中美元首會(huì)晤可能達(dá)成新貿(mào)易協(xié)議，美豆對華出口環(huán)境有望改善，國內(nèi)豆類市場整體承壓走弱，沿海豆油庫存消化進(jìn)度放緩，油廠降價(jià)銷售壓力增加。市場對遠(yuǎn)期國內(nèi)大豆供應(yīng)缺口的擔(dān)憂情緒下降，原本就承受供應(yīng)壓力的豆油市場無疑將加深供應(yīng)過剩局面。國內(nèi)油脂市場需求穩(wěn)定，且有臨儲(chǔ)豆油拍賣以及進(jìn)口植物油加以補(bǔ)充，整體供大于求的大環(huán)境限制油脂板塊企穩(wěn)回升。此外，國際原油市場進(jìn)入熊市也對資金做多油脂產(chǎn)生牽制，短期油脂板塊走勢仍不樂觀。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊繼續(xù)震蕩偏弱行情，建議投資者保持震蕩調(diào)整思路，可適量增持油脂期貨空單。